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航运行业动态分析:交通运输部推长江经济带江海直达运输

交通运输2017-02-21张龙安信证券比***
航运行业动态分析:交通运输部推长江经济带江海直达运输

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 交通运输部推长江经济带江海直达运输 ■市场表现 1)H股市场日行情:中远海控(+2.77%,PB1.65X);中远海发(+2.26%,PB1.36X);中远海能(+2.00%,PB0.60X)。 2)海外市场日行情:Frontline(+0.87%,PB0.78X);Eagle Bulk(+1.89%,PB0.48X);Yang Ming(+10.00%,PB0.57X)。 ■国际油价与燃油价格 1)02月20日,Brent油价收于55.49美元/桶,日环比上涨0.72%;02月20日,WTI油价收于53.75美元/桶,日环比上涨0.66%。 2)02月20日,新加坡IFO380燃油价格326.50美元/吨,较前一交易日上涨0.31%。 ■价格指数变动 1)国际干散货:大小灵便型船指数相比前一交易日分别上涨2.47%和1.28%。 2)沿海煤炭运价:秦皇岛/唐山至上海线运价相比上一交易日上涨1.27%,收于23.90元/吨;秦皇岛-广州线运价上涨0.96%,收于31.70元/吨。 3)油轮市场:TD3航线最新TCE是30,353美元/天,下跌11.62%。 ■行业与公司资讯 1)交通运输部推长江经济带江海直达运输。 2)宁波舟山港成全球首个年吞吐量超9亿吨大港。 3)港珠澳大桥已建隧道5481米 距贯通仅183米。 ■重点公司业绩预测与估值(截至2017年2月20日,Wind一致预期) 简称 股价 EPS预测 PE PB 15A 16E 17E 15A 16E 17E MRQ 中远海能 7.40 0.10 0.65 0.51 75.51 11.33 14.52 1.10 中远海特 7.59 0.09 0.02 0.06 88.26 349.77 119.15 1.76 宁波海运 6.00 0.02 N/A N/A 363.64 N/A N/A 2.31 中远海发 4.30 -0.25 -0.02 0.10 N/A N/A 43.83 3.61 招商轮船 5.30 0.23 0.39 0.25 23.04 13.69 20.91 1.81 中远海控 6.34 0.03 -0.71 -0.09 211.33 N/A N/A 3.50 资料来源:Wind,安信证券研究中心 ■风险提示 燃油价格上涨,全球经济复苏不确定等。 Tabl e_Title 2017年02月21日 航运 Tabl e_Bas eI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.60 8.84 15.80 绝对收益 2.88 9.72 29.56 张龙 分析师 SAC执业证书编号:S1450511020030 zhanglong@essence.com.cn 021-35082939 胡光怿 报告联系人 hugy@essence.com.cn 相关报告 干散货供需现剪刀差,周期底部迎风起 2017-02-20 淡水河谷2016年生产表现强劲 2017-02-17 青岛港盯紧海外码头投资 2017-02-16 宁波-舟山港六横公路大桥项目获批 2017-02-15 宁波梅山成为全国第六大整车进口口岸 2017-02-14 -18%-13%-8%-3%2%7%12%2016-022016-062016-10航运 沪深300 行业动态分析/航运 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 行业与公司资讯 ...................................................................................................................... 3 1.1. 交通运输部推长江经济带江海直达运输 ........................................................................ 3 1.2. 宁波舟山港成全球首个年吞吐量超9亿吨大港 ............................................................. 3 1.3. 港珠澳大桥已建隧道5481米,距贯通仅183米 .......................................................... 3 2. 市场表现 ................................................................................................................................. 3 2.1. 股价表现 ........................................................................................................................ 3 2.2. 估值比较——国内外估值比较 ....................................................................................... 4 3. 国际油价与燃油价格 ............................................................................................................... 4 3.1. 国际油价变化 ................................................................................................................ 4 3.2. 主要港口燃油价格(IFO380)变化 ................................................................................... 5 4. 市场价格指数 .......................................................................................................................... 5 4.1. 干散货运价指数 ............................................................................................................. 5 4.2. 铁矿石和煤炭运价 ......................................................................................................... 6 4.3. 油轮市场 ........................................................................................................................ 7 4.4. 集装箱市场 .................................................................................................................... 7 5. 风险提示 ................................................................................................................................. 7 图表目录 图1:中远海控A/H股股价齐升.................................................................................................. 4 图2:中远海发A/H股溢价率维持高位 ....................................................................................... 4 图3:中远海能A/H股溢价率提升 .............................................................................................. 4 图4:中远海特最新PB1.76倍 ................................................................................................... 4 图5:原油价格趋稳 .................................................................................................................... 5 图6:船用燃油价格小幅回升 ...................................................................................................... 5 图7:BDI指数持续回升 ............................................................................................................. 5 图8:BCI指数止跌回升 ............................................................................................................. 5 图9:BPI指数回落 ..................................................................................................................... 6 图10:BSI指数迅速回暖 ............................................................................................................ 6 图11:主要航线铁矿石运价回暖 ................................................................................................ 6 图12:国际煤炭运输航线运价趋稳 ............................................................................................ 6 图13:沿海煤炭运价增速趋缓 ...................