大同证券安阳同赢投资晨报

投资晨报 2010 年 5 月 25 日 星期二 编 辑：同赢安阳投顾中心 联系电话：(0372) 3669526 邮 件：zhanghf@dtsbc.com.cn 地 址：安阳市和平路中段邮政大厦 邮 编：455000 【国内市场昨日行情】 指数名称 收盘 涨跌 上证综指2673.42 3.48% 深证成指10620.1 4.03% 中小板指5419.22 3.85% 沪深 300 2873.47 3.78% 香港恒生19667.76 0.62% 【国际市场昨日行情】 指数名称收盘 涨跌 道琼斯 10066.57 -1.24%纳斯达克2213.55 -0.69%标准普尔1073.65 -1.29%【大宗商品】 商品名称 收盘 涨跌 NYMEX 原油 69.68 -0.75%COMEX 黄金 1190.8 -0.27% 【内容摘要】 ■ 盘面分析 1、周一 A 股呈现大幅回升； 2、券商、期货和地产领涨大盘； 3、钢铁、银行和铁路基建涨幅落后于大盘。 ■ 财经信息 1、发改委称三年内免谈房产税； 2、陈德铭：退出为时尚早 人民币汇改方向不变； 3、二季度宏调难度加大。 ■ 操作策略 建议投资者在目前的点位，反弹减仓。 ■ 股票池 无调入、调出股票。 ■ 公告提示 第1页 第2页 ※ 盘面分析 周一早盘在美股大涨的刺激下指数承接上周的反弹趋势跳空高开直接收复 5 日均线，多方拉升地产板块大涨有效的带动了市场的人气，个股呈现全面开花的格局。大盘成功站稳 2600点和 10 日均线两大重要压力位，成交量能的温和放大和市场人气的高涨使得午盘指数报收中阳线。午后多空双方势均力敌，指数维持高位震荡格局，尾市大盘报收长阳线。截至收盘，上综指上涨 89.90 点，收于 2673.42 点；深成指上涨 411.06 点，收于 10620.13 点。量能大幅放量，两市共成交金额 2221 亿元。 从盘面上看，券商、期货和地产涨幅均超过 5%，成为多头的主要动力，钢铁、银行和铁路基建等板块成为涨幅最弱的三大权重板块。 ※财经信息 1、发改委称三年内免谈房产税 短期不会出台新政 针对此前传出的“发改委出台更严厉新政”消息，发改委经济体制综合改革司司长孔泾源表示，“此消息纯属张冠李戴。”在制定的房地产规划只是一个常规规划，出台的时间也在明年下半年，而发改委产业研究所所长助理黄汉权则强调，房产税至少三年内不会出台。 【点评】前期，市场传出发改委将出台更严厉的调控政策的传闻，而这个最严厉的政策普遍被理解为房产税的开征，在上述消息中，发改委人士表示三年内免谈房产税，短期不会出台新政，因此传闻也不攻自破。短期内难有更严厉的政策出台其实也在预料之中，因为从任何政策的出台到效果的显露总需要一定的时间，而在前期政策密集出台之后，相关后续政策是否出台，需要一个观察期，我们认为等各地细则的出台后地产调控政策的出台将告一段落。但是我们认为房产税的开征是必然，只是时间问题，如果本轮调控若是还达不到理想效果的话，房产税出台也并不是不可能，另外还有资本金比例，特别的利率政策等等措施，总而言之，政府可动用的手段还有很多，关键在于调控政策是否达到效果。（该消息为宏观中性，地产行业利好） 2、陈德铭：退出为时尚早 人民币汇改方向不变 中国商务部长陈德铭 21 日说，中国政府将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，现在实施退出策略为时尚早。他还说，人民币汇率改革仍将坚持既定方向。 【点评】由于地产调控政策之严厉超乎预期、欧元区主权债务危机愈演愈烈等等因素的 第3页 存在，中国在非常规宏观经济政策的退出步伐上将比预期之中的有所减缓，正如陈德铭部长所说，“现在实施退出还为时尚早”，我们预计加息可能会延后至 3 季度。但是在人民币升值问题上，目前我们仍然维持 7 月份的判断，原因包括美国等很多西方国家都希望通过出口刺激经济的发展，另外，历史经验表明人民币缓慢的小幅升值对我国外贸的冲击并不大，反而有利于我国经济发展方式的转变，因此我们维持原来的判断。关于这一点，陈德铭部长所提到的人民币汇改方向不变或许也反映了只要在西方国家不干预我国主权问题的前提下，人民币升值并不是不可以。（该消息为宏观以及人民币升值概念板块中性偏好） 3、二季度宏调难度加大 中行称存款准备金率或再升 中国银行 21 日预测说，今年二季度中国将面临投资增长高位回落、通胀压力增大的挑战，二季度中国经济仍将保持高速增长，但全年将呈“前高后低”态势，投资对增长的贡献将进一步降低，通胀增压，政策调控难度加大。 【点评】对于未来我国的宏观经济形势，我们认为可以用“滞涨”两个字来总结，当然，我们这里所指的“滞涨”是指通胀或许会超过预期，而经济增长却低于预期，这从 4 月份公布的宏观经济数据以及当前的一些国家政策可以看出。这种局面的出现将大大增加了政府调控宏观经济的难度，如加息对经济的影响过大，而数量化政策工具前期已经频繁使用，目前空间已经有限，但是综合考虑而言，我们认为未来央行或许还需要在数量化政策工具上做文章，存款准备金率还有再一次上调的可能，短期央票回收流动性的功能仍然需要依赖，这就需要上调央票利率，另外，3 年期央票的发行频率也可以考虑提高等。综合上述分析，我们比较赞同中行的说法。（该消息宏观中性偏空） 4、美将出台新出口管制体系 对华解禁领域尚不清楚 美国商务部长骆家辉 21 日表示，美国有望在今年夏天出台新的出口管制体系，并在数月内正式实施，但他没有透露可能放宽对华出口管制的具体领域。骆家辉在当天的媒体采访会上说：“美国总统奥巴马已命令有关机构全面审查现行出口管制体系，审查有望在今年夏天完成。”在回答新华社记者有关“美国可能最先放宽对华出口管制的哪些具体领域”时，骆家辉说：“出台新的出口管制体系，将以防止恐怖主义等国家安全为主要考虑，我目前不清楚对中国出口管制修改的情况。” 【点评】中美双方的贸易摩擦长期存在，美国指责中方贸易不平衡，但是贸易不平衡与美国长期对华进行出口管制有关。由于贸易管制的存在，使得中国想增加从美国的进口，但 第4页 是却买不到想要的产品，这主要体现在高科技领域，据商务部数据显示，中国高技术产品自美进口比重从 2001 年的 18.3%下降到 2009 年的 7.5%。据以上消息称美将出台新出口管制体系，对华解禁领域尚不清楚，我们认为虽然通过放开高科技领域的对华限制对解决贸易不平衡有很大的帮助，但是由于种种因素的存在，美国更愿意看到的通过迫使人民币升值来改善外贸状况。（该消息为宏观以及高科技行业中性偏好） ※操作策略 从短线上看，市场在瞬间跌破了 2500 点整数关口后，终于迎来了强劲的反弹行情。短短的两个交易日指数已经反弹了超过 200 多点。特别是昨日市场的做多气氛高涨，在成交量的配合下指数近 1 个多月来首次收复 10 日均线。地产和新兴行业两大板块成为本轮反弹的先锋，预计未来大盘将维持震荡向上的走势，上方 20 日线的压力需要谨慎看待。操作上，投资者可在控制好仓位的前提下，适当参与强势板块及个股。之前仓位一直较重者，可借反弹降低仓位。 从中长线上看，大盘日线系统、周线系统连续下跌，技术形态已经走坏，根据历史经验判断，少则一个月多则两个月市场处于弱势的可能性较大，另外市场人气已被极度破坏，逢高减仓已成为市场共识，受制于技术压力、节前谨慎的资金压力等，即使反弹亦难成气候，市场目前最需要的仍然是时间，因此建议中线投资者暂且观望，等待市场出现机会。 ※股票池 激进型股票池（选股理由：技术形态较好，可做反弹或短期介入） 股票代码 简称 调入日期 调出日期 理由 投资建议 区间涨幅 000570 苏常柴 A 20100419 20100422 短期有调整 短期减仓 3.1% 600829 三精制药 20100419 20100429 突破，形态较好短期减仓 4.3% 600482 风帆股份 20100518 业绩、形态均好 8.62% 002241 歌尔声学 20100521 业绩、形态均好 3.69% 002137 实益达 20100521 业绩、形态均好 12.52% 600815 厦工股份 20100521 业绩、形态均好 3.07% 002024 苏宁电器 20100521 业绩、形态均好 6.31% 第5页 ※公告提示 〖沪市〗 上海汽车、长春经开、东方创业、九龙电力、昆明制药、通威股份、*ST 金杯、广船国际、S前锋、ST 湖科、紫金矿业停牌一天。 ST 华龙停牌终止日 2010年5月24日。 〖深市〗 *ST 威达停牌一小时。 德赛电池、中联重科、ST 太光、金德发展、远兴能源、*ST 河化、上风高科、兴化股份、江苏通润、恒邦股份、烟台氨纶、拓维信息、东方园林、海大集团、华谊嘉信停牌一天。 南洋股份、海普瑞、探路者取消特停。 第6页 免责声明： 1. 此报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任。 2. 此报告仅做参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。 3. 本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券。 4. 大同证券可发出其他与本报告所载内容不一致及有不同结论的报告。 版权声明： 本报告版权为大同证券经纪有限责任公司所有，未经大同证券经纪有限责任公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用需注明出处为大同证券，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。