- 1 - 今日要闻： 楼市调控转向和风细雨 “软着陆”预期出现 中美战略与经济对话明举行 人民币汇率非核心 降价条件满足 国内油价下月初有望调整 外盘表现： 周五美国股市收高，金融板块领涨，道指收高逾100点。投资者怀疑欧洲债务危机已导致本周美股超卖，抄底买家踊跃入场。德国议会上下两院均批准救助计划中德国应承担的份额，推动欧元企稳。美参院通过金融改革法案，使财政政策透明度提高，金融板块普遍上扬。美东时间5月21日16:00，道琼斯工业平均指数收于10,193.39点，涨幅1.25%；纳斯达克综合指数收于2,229.04点，涨幅1.14%；标准普尔500指数收于1,087.69点，涨幅1.50%。 市场评论： 外围股市周五探底回升，短期可能出现止跌反弹。国内市场，周日消息房改委称三年内不征房产税，有利于缓解对房地产行业调控的忧虑。从板块看，前期领跌的地产板块成了领涨的龙头，表明当前市场对房地产行业的调控的恐惧感有所减弱。操作方面，周五晚上欧美股市也出现了止跌反弹的局面，而国内市场上周出现了久违的内强外弱的走势，周五低开高走的大阳线显示了一个积极的信号，今天可考虑多单入场。 热点关注： 美国4月芝加哥联储全国活动指数 美国4月成屋销售数据 股指期货早报 2010年5月24日 星期一 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【联系人：王德锋】 TEL：（86571）87219352 E-mail：wdf@cnzsqh.com 杭州市黄姑山路天科大厦912 （310012） 【分析师：范国尉】 TEL：（86571）87215357 E-mail：zjm@ cnzsqh.com QQ：32720300 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 3 À www.fineprint.com.cn - 2 - 一、国内市场消息： 1、楼市调控转向和风细雨 “软着陆”预期出现 全国工商联房地产商会会长聂梅生近日在参加中央电视台一档节目时表示,这取决于政府调控和市场效果等各方面能否达到一个平衡点。值得关注的是,多种迹象让业内感觉到房产调控似乎正在逐渐向和风细雨转变。继北京出台房产新政细则之后,深圳、广州、重庆等地的细则都被冠以“温和”的定语。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌个人认为,中央也是希望房价稳定,而不是大起大落。所以中央的文件是坚决遏制部分城市房价上涨过快,这些字连在一起来念。所以不是说降了房价解决一切问题。稳定房价是一个经济健康发展需要达到的一个目标。 2、中美战略与经济对话明举行 人民币汇率非核心 中美第二轮战略与经济对话将于24日至25日在北京举行。在年初中美关系经历波折之后转圜的关键时期，在世界重大突发事件频仍的当下，中美之间的高层互动无疑吸引着世界的眼球。2010年3月29日，在经历了几个月的中美关系波折之后，奥巴马在白宫椭圆形办公室接受中国新任驻美国大使张业遂递交国书。奥巴马随后与张大使单独进行较长时间会谈，这在美国外交实践中是非常罕见的。奥巴马当时进一步强调：“美中关系具有塑造21世纪的能力，其重要性堪比世界上任何双边关系。”当今世界舞台上，几乎每一出“大剧”，都活动着中美互动的身影：世界自由贸易、气候变化、核不扩散等。中美之间的互动，对这些世界“大势”的发展方向影响力越来越大。 据最新消息，此前外界一直关注的人民币汇率问题虽然会在对话中谈及，但不会像此前媒体和学术界所预料的那样，成为双方讨论的核心议题。双边贸易平衡有可能成为双边经济对话的核心内容。 由于受经济衰退的影响，美国国内目前失业率居高不下，在10%左右徘徊。“促进出口、增加就业”是今年奥巴马最重要的努力目标之一。因此，扩大对华出口也成为中美关系当中的一件大事。就在战略与经济对话召开前夕，美国商务部长骆家辉于20日抵京，开始为期3天的访问。他此行被看作是为战略与经济对话“打前站”，目的是拓展中国市场，尤其是中国的清洁能源市场。 3、降价条件满足 国内油价下月初有望调整 20日,虽然纽约油价小幅反弹,但经前期暴跌,油价已跌破了国际主流油价4%的红线,广东油品批发价开始全线跳水,柴油甚至跌破4月14日涨价前的批发价。上一次国内油价上涨是在4月14日。广东油气商会油品部部长姚达明告诉记者,按照主流的WTI油价计算,上一次调整参PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.com.cn - 3 - 考的价格是82.34美元/桶,平均22天价格是82.9美元/桶,经过一个多月的调整,国际油价现在的价格已经在70美元/桶区间,平均22天价格是78.7美元/桶,已满足了国内降价的标准。 “根据我们的测算,国内油价已跌破了国际主流油价4%的红线,如果油价继续保持现有的水平,到下月初,应该会降价,降幅估计在300~500元/吨左右。”姚达明告诉本报记者。中国能源网首席信息官韩晓平也告诉记者,国内油价其实已经过了一个调价窗口,目前美国油价比中国低5%~10%,他判断6月中旬将进行调价。 二、外盘简述： 在周四市场重挫之后周五美国股市收高，金融板块领涨，道指收高逾100点。投资者怀疑欧洲债务危机已导致本周美股超卖，抄底买家踊跃入场。德国议会上下两院均批准救助计划中德国应承担的份额，推动欧元企稳。美参院通过金融改革法案，使财政政策透明度提高，金融板块普遍上扬。美东时间5月21日16:00(北京时间5月22日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨125.38点，收于10,193.39点，涨幅1.25％；纳斯达克综合指数上涨25.03点，收于2,229.04点，涨幅1.14％；标准普尔500指数上涨16.10点，收于1,087.69点，涨幅1.50％。 今天早间道指曾跌破10000点关口，最低曾下跌至9,918.82点。标普500指数最低曾下跌了1.5％，降至1055.9点，甚至低于5月6日股市暴跌之日的盘中最低点——1065.79点。 一些投资者认为美国股市已经超卖，买进股票的时机已经出现。投资机构Matrix Asset Advisors首席投资官大卫·卡茨(David Katz)表示，“从根本上来说，美国经济基本面和企业盈利状况都很牢固。市场恐慌和抛卖现象基本上都已成为过去，我们机构利用昨天和今天这样的机会增持了股票筹码。如果现在不多买一点，6到9个月之后你会非常后悔的。” 投资机构Robert W. Baird首席投资策略师布鲁斯·比托斯(Bruce Bittles)称，“市场超卖到了极点......但从另一方面来看，股市下跌的动能仍然非常强大，很多人都想趁市场上涨的机会出货。” 投资机构Greenwood Capital投资经理人沃尔特·托德(Walter Todd)表示，“从技术角度来看，市场处在极为超卖的水平——实际上这还是很保守的说法。对比三个星期之前，我现在更愿意买进股票。” 周五德国议会上院与下院均通过了欧盟与国际货币基金组织7500亿欧元(9460亿美元)救助计划中德国应贡献的份额。预计德国总统将在今天签字使其生效。 因投资者对于全球经济成长前景、证券市场监管以及美国、中国以及欧洲债务问题感到担忧，周四美国股市及很多资产市场都出现暴跌。道指周四暴跌376点，跌幅为3.6％，创自2月10日以来最大单日跌幅。周四三大股指均已下跌至技术性回调点位。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.com.cn - 4 - 周五纽约期铜(53670,-270.00,-0.50％)价格上涨，原因是市场猜测全球最大的铜消费国——中国的需求仍然非常大。受此推动，铜矿企业板块攀升。 在美国参议院通过了自1930年代以来规模最大的金融管理改革系列金融立法之后，金融板块普遍上扬。部分重大的改革条例，比如涉及银行衍生工具交易等的条例，仍需要在众议院与参议院合并他们各自的提案时进行进一步讨论。 托德表示，“我们了解了更多美国金融改革的内容。或许政府的金融改革法案并不是人们希望的那样，但大家已经了解了这个法案有什么内容，因此可以有针对性的调整和修正。” 欧盟各国领袖正在布鲁塞尔召开会议，这是最近5周以来的第五次会议。预计会上将讨论关于增进各国预算赤字协调的提案，并且讨论德国单边提出限制政府债券交易措施的问题。 德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)将向其他欧盟国家财长提出旨在避免重蹈希腊预算赤字危机覆辙的9点计划。这项提议内容包括更快削减预算、对违反规则的国家实行更严厉的惩罚，并提议可以让欧元区国家政府“循序进入破产程序(orderly insolvency)”。美国财政部表示，财长蒂莫西·盖特纳(Timothy F. Geithner)将在下周出访德国和英国讨论欧洲债务危机问题。 周五公布的经济数据较少。美国劳工部周五报告称，4月份有38个州的非农就业人数有所增长。美联储副主席唐纳德·科恩(Donald Kohn)周五称，当经济状况能为上升的借债成本提供担保时，美联储将可开始升息，目前该行的基准利率仍旧处于历史低点。其他市场方面，周五欧洲股市收低。黄金期货价格收低12.90美元或1.1％，收于每盎司1,175.80美元。原油期货价格收低，但维持在每桶70美元关口上方。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.com.cn - 5 - 四、每日市场评论 期货方面，本周1005合约平稳交割，本周一1007合约上市。整体来看，四个合约本周整体增仓2710手，总持仓为16572手，一周成交151.3万手，比上周增加25万手，表明市场的关注度进一步提高。技术上，文化IF指数周线收出锤子线，表明做空动力不足。再看1006合约日线，低开高走收出探底大阳线，收盘站上5日线，说明国内短期反弹意愿强烈；上周五和上周二两根大阳线，这里短期形成小双底的可能性很大，结合周五外盘走势和国内近期偏暖的消息面，我们预计这里短期爆发一波强劲的反弹行情的可能性极大。 从外围市场看，周五美国股市收高，金融板块领涨，道指收高逾100点。投资者怀疑欧洲债务危机已导致本周美股超卖，抄底买家踊跃入场。德国议会上下两院均批准救助计划中德国应承担的份额，推动欧元企稳。美参院通过金融改革法案，使财政政策透明度提高，金融板块普遍上扬。周五欧美股市探底回升，技术上，短期止跌反弹的可能性较大。 国内市场，目前，国内政策面出现一定程度的缓和迹象，有利于市场信心的恢复，上周央行回收流动性的力度小于预期，而周日消息房改委称三年内不征房产税，有利于缓解对房地产行业调控的忧虑。上周股市的利空影响主要来自外围，但从周五的走势看，股指低开高走的收出长阳，技术上存在较强的反弹动力。从板块看，前期领跌的地产板块成了领涨的龙头，表明当前市场对房地产行业的调控的恐惧感有所减弱。从估值看，不少行业已经低于1664点水平,部分行业估值逼近历史极值。 操作方面，周五晚上欧美股市也出现了止跌反弹的局面，而国内市场上周出现了久违的内强外弱的走势，周五低开高走的大阳线显示了一个积极的信号，我们提醒投资者今天可考虑多单入场。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.com.cn - 6