大同证券同赢投资周报

第1页 投资周报 2010 年 5 月 17 星期一 编 辑：鄂尔多斯营业部投资顾问中心 联系电话：0477-3878001 邮 件：dtzqtylc@dtsbc.com.cn 地 址：鄂尔多斯市天骄路鑫通大厦 A 座大同证券 邮 编：017000 【国内市场上周行情】 指数名称 周涨跌 周成交量（亿）上证综指 +0.31% 4734.23 深证成指 +1.81% 3355.56 中小板指 -3.20% 1108.54 沪深 300 +1.10% 3261.60 【累计涨跌幅突出板块】 板块名称周涨 板块名称 周跌 交通运输+0.86% 计算机 -5.85% 煤炭 +0.80% 综合 -4.9% 石化 +0.56% 通信 -4.25% 农业 +0.17% 家电 -4.19% 食品 -0.66% 传媒 -4.07% 【累计涨跌幅突出个股】 名称 周涨 名称 周跌 *ST威达+27.60% 方兴科技 -23.43%数源科技+24.04% 交技发展 -22.38%新潮实业+22.80% 海普瑞 -22.26%中孚实业+21.69% 新亚制程 -20.90%中金岭南+21.81% 华仪电气 -20.01%【内容摘要】 ■上周回顾 上周，上证指数结束周线五连阴走势，以红十字星报收，微张 0.31%，量能较上周有所放大。四月份经济数据公布，CPI 较上月上涨 2.8%，PPI 上涨 6.8%，加息预期加大。四大行融资规模确定为 2870 亿，给市场吃了颗定心丸。新股发行速度未有降低，仍然考验着市场的资金情况。欧洲债务危机蔓延，拖累全球股市，避险产品受到资金追捧，国际金价连创历史新高。 ■本周展望 现阶段影响大盘走势的主要原因仍集中在市场资金面和政策等因素上。新股发行速度与规模，再融资问题等仍然阻碍着大盘上涨。房地产调控政策利空不断，波及到银行、钢铁、建材等板块。虽然技术上存在反弹要求，但反弹力度仍需观察。本着谨慎的原则，建议投资者仍轻仓观望为宜，等市场趋势确认后，再做决策。底部是一个区域而不是一个点。 ■关注视点 1、4 月 CPI 同比上涨 2.8% PPI 上涨 6.8% 2、持仓帐户连续创新高 3、房地产政策一览 ■行业研究 1、LED 行业正以前所未有速度扩张 2、新疆板块：可能成为今年最实在的题材 ■个股解析 万家乐：参股高聚光太阳能企业，主业期待转型 第2页 ※上周回顾 盘面上看，上证指数结束周线五连阴走势，出现技术性反弹。上周以十字星报收，微张0.31%，成交量也略有放大。技术指标得到一定修复，但指数仍处于弱势行情当中。两市当中无突出板块，银行、地产等企稳，带动大盘止跌；前期强势个股，上周出现补跌现象。四月份主要经济数据公布，CPI 较上月上涨 2.8%，通胀预期进一步加剧；PPI 上涨 6.8%，原材料价格上涨导致企业成本增加。楼市虽出现一定松动，但依然坚挺。诸多因素提高了央行加息预期。 四大商业银行再融资规模和农行 IPO 规模确定，给市场吃了一颗定心丸，但依然加剧了市场资金面短缺的局面。 欧洲债务危机蔓延，欧盟出台 7500 亿欧元救助计划，刺激欧美股市上涨。但债务危机影响短期内难以消除，欧美股市再次陷入低迷。国际金价连创历史新高，表明市场担忧情绪依然严重。 ※本周展望 在上周后三个交易日中，股指企稳反弹，但成交量却呈现递减的状况。市场做多热情仍然不高。在新股发行不断，银行再融资消息等影响下，蓝筹股因资金短缺问题，也难以带动大盘启动一波较为有效的反弹行情。周末消息面依然偏空，发改委酝酿更严厉地的楼市调控政策，这将进一步打压房地产及相关板块和个股。 单纯从技术面分析，股指具备一定的反弹条件。指数调整的时间周期已有 21 个交易日，短线面临技术性反弹。各项技术指标出现企稳迹象，这将对大盘的反弹形成一定支持。 目前指数仍运行在均线系统下方，两市成交量依然低迷，市场做多热情不高。反弹的有效性和持续性仍需继续观察。在操作上仍以谨慎为主，慎抢反弹，轻仓操作。上证指数如能在 2600 上方企稳，量能有效放大，后市仍有操作价值。中长线投资者现阶段需耐心等待，趋势确认后再做决策。 ※关注视点 1、4 月 CPI 同比上涨 2.8% PPI 上涨 6.8% 2010 年 4 月份国民经济主要指标数据。4 月份，居民消费价格同比上涨 2.8%，环比上涨 第3页 0.2%。工业品出厂价格同比上涨 6.8%。 据国家统计局周二公布数据显示，4 月份我国 CPI 指数同比上涨 2.8%，离 3%的警界线已经近在咫尺，因此数据虽然在预期之中，但是我国的通胀态势基本上可以确立，未来通胀压力将进一步加大。另外，4 月份 PPI 指数同比上涨 6.8%，这比市场 6.37%的预期均值高出很多，而且目前 PPI 指数已经连续超过 CPI 指数 4 个月，这一方面表明广大中下游企业面临较大的成本压力，另外一方面由于传导作用的存在，物价上涨压力将会显露。对于市场而言，上述数据容易引起市场对加息的预期，这也是周二市场大幅下跌的理由之一，但是由于当前房地产调控非常严厉，因此我们认为加息举措或许将比我们此前预计的 5 月份会有所推迟，不过一些数量化工具或许更为严厉。 2、持仓帐户连续创新高 我们发现，持仓 A 股账户数与市场走势联系紧密，因此它对后市有着很大的预示作用。据全景网对新增 A 股开户数及持仓帐户的连续统计，我们发现从4月14日持仓帐户重拾升势以来，持仓账户连续创新高，开始了市连续五周的下跌。 所谓持仓即投资者（做多或做空）没有作交割月份和数量相等的逆向操作（卖出或买入），持有期货合约，则称之为"持仓"。持仓帐户连续创新高，那么我们来思考下，是什么人在卖出？表明主力资金在连续派发筹码，而且派发力度不断加大，筹码趋于这对后市行情不利。近日，市场的走势也证明了我们的这种分析。持仓 A 股账户数与市场走势联系紧密，因此它对后市有着很大的预示作用，在此建议投资者多加关注。 3、房地产政策一览 ★2010年1月10日：国办发出通知要求促进房地产市场平稳健康发展 ★2010年2月20日：银监会发布流动资金贷款管理暂行办法打击炒房者 ★2010年3月10日：国土部强调房地产用地监管 将开展突击检查 ★2010年3月18日：国资委要求 78 家非地产主业央企 15 天内推出方案 ★2010年4月11日：银监会，银行不得对投机投资购房贷款 ★2010年4月13日，住建部，加快保障房建设 遏制房价过快上涨 ★2010年4月15日：国务院常务会，贷款买二套房首付不得低于 50% ★2010年4月17日：国务院，房价过高地区可暂停发放第三套房贷 第4页 ★2010年4月20日：住建部，未获预售许可项目，开发商不得收取定金 ★2010年4月20日：住建部，预售楼盘须公布每套房价格 ★2010年4月20日：住建部要求商品住房严格实行购房实名制 ★2010年4月30日：北京出台地方楼市新政 同一家庭限新购一套房,暂停三套及以上房贷、首提个人售房计税、限制外地人购房 ★2010年5月6日：深圳版新国十条出炉 暂停三套房贷款 ★2010年5月12日：上海楼市调控细则近日出台 房产税征收亦将启动 ★2010年5月16日：温家宝：坚决遏制房价过快上涨,发改委酝酿更严厉楼市调控政策 国家现在对房地产的打压短期内不会停止，并不是“最后一只靴子落地”，由于相关政策细化条件将陆续出台，特别是在国务院出台政策后，各个地方政府也会相继出台调控措施，也就是说由地产带来的一系列的行业都将继续受到影响。房地产企业应对政策的调整还需要时间，短期内快速上涨的可能性也比较小，小幅震荡将是一个大概率事件。因此由于政策的原因，地产股很难再发动起一波凌厉的上攻行情，不要盲目抄底。 ※行业研究 1、LED 行业正以前所未有速度扩张 去年 10 月，国家发改委等部门颁布《半导体照明节能产业发展意见》，此后国内 LED 从下游的应用、封装到上游的芯片材料的投资进入了火爆的阶段。相关上市公司的股票也被捧上了天花板。 LED 背光液晶电视也在市场上的话语权逐步取得压倒性的优势。上市不到一年的 LED 液晶却取得了 150%以上的增长，但面临的窘境是，LED 领域 70%以上的利润被掌握大功率 LED芯片、外延片和衬底材料核心技术的日本和美国厂商控制，中国彩电巨头要想取得 LED 背光液晶电视市场的主导权，就必须进军 LED 上游。 维持对行业的“看好”评级。未来中国 LED 市场将保持快速增长，主要的亮点是 LCD 背光源用 LED 在未来五年中市场增长率将呈现逐年快速增长的趋势，这主要是由于 LED 将由小尺寸逐步过渡到 NB、LCD TV 等大尺寸中，市场发展由于增添了新的亮点应用而进入新一轮高速发展时期，到 2012 年，中国 LED 市场规模降接近 500 亿元人民币。 第5页 2、新疆板块：可能成为今年最实在的题材 中央决策层启动的对口援疆，是多年来支援地域最广、所涉人口最多、资金投入最大、援助领域最全面的一次对口支援。2009 年以来功能区、城市群规划百花齐放。几乎每天的涨停板里,都有区域经济概念的股票。其中,尤以新疆板块表现最为出色。 政策规划要点： ★2010 年 5 月 新疆区域振兴规划有关新疆经济振兴规划。 ★2010年4月23日中共中央政治局会议，一项重要内容是研究推进新疆维吾尔自治区跨越式发展和长治久安工作。 ★2010 年 4 月北京、广州、浙江、江西等省市陆续到新疆考察调研，部署对口援疆工作。 ★2010年3月29－30 日 全国对口支援新疆工作会召开 预期在“十二五”规划中，西部开发战略将得到进一步贯彻，新疆凭借其特殊的地缘和资源优势将成为“十二五”规划中的西部经济增长极，这是我们长期看好新疆板块的根本出发点。新疆板块三大主题:基建、资源和民生。仅仅从政策受益的角度来看建筑工程类的汇通集团、北新路桥、新疆城建；建材类的天山股份、青松建化、西部建设；金属类的八一钢铁、国统股份；能源化工类的广汇股份、新疆天业；农产品加工类的新农开发、冠农股份、*ST香梨等。 我们在 20100504 期周报中推荐的北新路桥也是基于上述观点 ※个股解析 万家乐（000533）——参股新曜光电，期待主营业务转型 第三代 CPV(聚光太阳能)发电方式正逐渐成为太阳能领域的焦点。光伏发电经历了第一代多晶硅已进入平稳增长期和第二代薄膜电池仍处于快速增长期，目前产业化进程正逐渐转向高效的高倍聚光太阳能（HCPV）系统发电,处于技术刚突破的爆炸性增长时期。与前两代电池相比，CPV 采用多结的 III—V 族化合物电池，具有大光谱吸收、高转换效率等优点，代表未来发展方向。 公司一季度实现营业收入 5.95 亿元，同比增长 0.81％。归属于上市公司股东的净利润为 1.64 亿元。同比增长 1776.48％，基本每股收益为 0.238 元，同比增长 1460.13％。公司 第6页 表示一季度业绩增加的主要原因是子公司带来非经营性收益所致。该项目影响归属母公司所有者的净利润 1.55 亿元。 万家乐去年全年业绩 0.34 元。同比增长 300％,主要利润于变电变压器。家用电热水器，其中子公司顺特电气的风电用组变产品创历史新高，同比增长超过60％。顺特电气在地铁、核电领域均处于国内领先。 公司2月1日公告，控制方三新控股协议以 285 万元受让其拥有的新曜光电 20％的股权。万家乐控制人张明园透露，寄望于此次产业转型能给万家乐带来超速的发展。这是个革命性的东西，将会大力提高上市公司的利润率和竞争水平。新曜光电计划投资额为三十亿元,兴建第三代高聚光型（HCPV）太阳能发电系统。据介绍高聚光太阳能产业大发展，得益于这类发电系统所用的砷化镓电池的由于技术突破和量产，成本大幅度下降至原来的 20％