自助05合约套利,道指盘中破万点,全球经济二次探底已经开始

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 自助05合约套利，道指盘中破万点 全球经济二次探底已经开始 创新策略部 电话：021-61941535 邮箱 由于欧元区债务危机有越演越烈之势，投资者昨日发生恐慌性抛售股票和各类高风险债券，道指昨日盘中一度跌破万点大关，尾盘略有反弹报收于10519点，欧洲三大股市全面下跌。 受温总理将对落后产能行业采取强硬措施、恒达地产宣布在全国范围内房价打8.5 折以及欧美暴跌影响，昨日沪深 300 指数，暴跌 4.6%，收于 2896 点，成交 815亿元。 图表 1 沪深 300 指数和各期指合约走势图 数据来源：wind 图表 2 期指合约涨跌数据表 名称 最新 涨跌幅基差 价差 IF1005 2967.4-3.61%-70.540 IF1006 3018.8-3.09%-121.9451.4 IF1009 3120 -2.52%-223.14152.6 IF1012 3195 -2.62%-298.14227.6 数据来源：wind 昨日主力合约 IF1005 收于 2967.4 点，下跌 111.2 点，暴跌 3.61%，成交量 17万手，持仓 9600 万手，减少 550 手。 股指研究 2010年5月6日 金石研究 | 股指报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 图表 3 05 合约期限套利年化收益率和基差走势 数据来源：wind 昨日主力 IF1005 合约全天长时间出现套利机会，早盘开盘后 1005 合约基差长时间维持在 60-70 点的高位。在上午 10 点 05 分 1005 合约期现套利最高年化收益率达到 42%。 图表 4 IF1005 合约期现套利区间图 数据来源：wind 昨日 IF1006 合约全天长时间出现期现套利机会，与 1005 合约走势一样，1006合约的期现套利年化收益率在下午 1 点 15 分到达峰值的 15%。 金石研究 | 股指报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 图表 5 06 合约期现套利区间图 数据来源：wind 主力 1005 合约与其他三个合约之间存在着较好的跨期套利交易机会，跨期套利年化收益率均维持在 13%以上，其中 1005 与 1006 合约之间的套利收益在下午 2 点30 左右时最高曾达到 47%的年化收益率。 图表 6 跨期套利年化收益率 数据来源：wind 在四个跨期套利交易机会中，我们力主推荐 IF1005 与 IF1006 合约的跨期套利，因为这两个合约套利的年化收益率最高，全天都维持在 21%以上，还因为 1005 合约与1006 合约一个是目前的主力合约而另一个是次主力合约，它们的交投比较活跃，交 金石研究 | 股指报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 易冲击成本低，跨期交易目标比较容易实现。 图表 7 IF1005 与 1006 的价差和跨期年化收益率 数据来源：wind 图表 8 期指合约基差走势图 数据来源：wind 操作建议：欧元区债务危机愈演愈烈，道指昨日盘中一度跌破万点，国内房地产开发生开始主动下调价格，以上信息表明，全球经济第二次探底可能已经开始，中长期国内外股市将继续下跌，建议继续做空期指各合约，昨日期指个合约基差继续扩大建议应积极参期指期现套利交易，和05，06合约跨期交易，建议买入05合约同时卖出06合约。 金石研究 | 股指报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 图表 9 沪深 300 十大行业涨跌幅 数据来源：wind 图表 10 期指合约持仓量 数据来源：wind 金石研究 | 股指报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 5 - 专业 客观 共创金石价值 图表 11期指合约成交量 数据来源：wind 表格 12期指合约价差走势 金石研究 | 股指报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 6 - 专业 客观 共创金石价值 表格 13全球重要股指 代码 全球重要股指 最新 涨跌% 000001.SH 上证综合指数 2739.7 -4.11%399001.SZ 深证成份指数 10423 -5.28%000300.SH 沪深 300 2896.9 -4.60%DJI.GI 道琼斯工业平均指数 10520 -3.20%IXIC.GI 纳斯达克综合指数 2319.6 -3.44%SPX.GI 标准普尔 500 指数 1128.2 -3.24%N225.GI 东京日经 225 指数 10696 -3.27%KS11.GI 韩国综合指数 1684.7 -1.98%AS51.GI 澳大利亚标普 200 指数 4573.2 -2.16%FTSE.GI 伦敦金融时报 100 指数 5261 -1.52%FCHI.GI 法国巴黎 CAC40 指数 3556.1 -2.20%GDAXI.GI 德国法兰克福 DAX 指数 5908.3 -0.84%TWII.TW 台湾加权指数 7579.5 -1.53%HSI.HI 恒生指数 20145 -0.90%IBOVESPA.GI 圣保罗 IBOVESPA 指数 63414 -2.31%RTS.GI 俄罗斯 RTS 指数 1407.5 -2.96%SENSEX.GI 印度孟买 Sensex30 指数 16988 -0.59%数据来源：wind 金石研究 | 股指报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 7 - 专业 客观 共创金石价值 研研究究员员简简介介：： 林啸：现任金石期货研究所研究员。 研究领域：宏观经济 股指期货。 免免责责条条款款：： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，金石期货研究机构求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经金石期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。