有色金属周报第11期：铝价下跌、短期或将横盘震荡

有色金属 周报 页 码第 1 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 有色金属周报第 11 期（2010.4.19—2010.4.23） ——铝价下跌、短期或将横盘震荡 行业评级： 中性 报告时间：2010-4-26 星期一 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%09-0309-0409-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-020100002000030000400005000060000成交金额有色金属冶炼II(申万)上证综合指数沪深300市场数据： 2010 年 4 月 23 日 行业分类： 有色金属 上证指数： 2983 沪深 300： 3190 有色板块： 6052 研 究 员：高天成 电 话：(0351) 4131415 E mail：gaotc@dtsbc.com.cn 地 址：山西·太原·青年路8号 邮 编：030001 网 址： http://www.dtsbc.com.cn 一周要点： 有色金属价格行情 本周，美元指数温和上涨，纽约黄金价格上涨1.48%；基本有色金属期货价格涨跌互现，伦铜、伦铝、伦锌下跌，跌幅分别为-0.16%、-11.7%、-0.21%，伦铝价格跌幅较大，超过10%，可能的原因是铝库存开始增加，本周伦铝库存比上周增加2000吨，其中4月22号库存突然增加，导致铝期货价格出现深幅调整。伦铅、伦锡、伦镍上涨，涨幅分别为2.36%、0.32%、1.32%。 伦铜库存继续下降，本周下降到5071万吨，下降2250吨；伦铝库存从本周三开始增加，增加到456.7万吨，增加2000吨。今年以来，大部分基本金属期货价格涨跌比较温和，只有镍价格出现大幅上涨，已经涨了40.63%，这是由于去年镍价格涨幅最小，在不锈钢产销恢复的比较正常的情况下出现的补涨行情。 国内期货价格本周是全部下跌的，跌幅在0.5%-3%不等。 投资分析 近期上市公司一季报将陆续出炉，预期业绩将同比大幅上升，而其环比也应该有不错表现，同时，房地产投资资金需要寻找合适投资渠道，转移到股市的概率也是比较大的，股市投资很容易找到资源股作为新投机资金的标的股，所以不排除市场对金属板块的参与热情。但从价值投资角度看，由于有色股票估值整体已经不低，我们建议谨慎操作，所以维持有色行业“中性”评级，同时结构性投资机会我们仍然看好波动幅度较小的有色加工类股票，如精艺股份、栋梁新材、新疆众和等。 有色金属 周报 页 码第 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 22一、有色金属价格行情 （1）期货价格行情 本周，美元指数温和上涨，纽约黄金价格上涨1.48%；基本有色金属期货价格涨跌互现，伦铜、伦铝、伦锌下跌，跌幅分别为-0.16%、-3.8%、-0.21%，伦铝价格跌幅较大，可能的原因是铝库存开始增加，本周伦铝库存比上周增加2000吨，其中4月22号库存突然增加，导致铝期货价格出现深幅调整。伦铅、伦锡、伦镍上涨，涨幅分别为2.36%、0.32%、1.32%。 伦铜库存继续下降，本周下降到5071万吨，下降2250吨；伦铝库存从本周三开始增加，增加到456.7万吨，增加2000吨。 今年以来，大部分基本金属期货价格涨跌比较温和，只有镍价格出现大幅上涨，已经涨了40.63%，这是由于去年镍价格涨幅最小，在不锈钢产销恢复的比较正常的情况下出现的补涨行情。 国内期货价格本周是全部下跌的，跌幅在0.5%-3%不等。 图表 1 美元指数、黄金及LME基本金属价格（金属：美元/吨，黄金： 美元/盎司） 名称 本周 收盘价 2007 收盘价 2008 收盘价 2009 收盘价本周 涨跌%本月 涨跌% 本年 涨跌% 最新 库存（吨）美元指数 81.36 76.68 80.6577.910.69 0.39 4.44 —— 纽约黄金 1153.7 837.0 874.91097.81.48 3.63 5.09 —— LME铜电3 7761 6722.5 2911.57408-0.16 -0.24 4.77 507150 LME铝电3 2150 2402.9 15052245-3.80 0.62 4.34 4567000 LME铅电3 2308 2524.6 912.524402.36 -2.81 -5.40 543000 LME锌电3 2415 2344 1146.82575-0.21 12.49 -6.21 146592 LME锡电3 18910 16462.5 10025168750.32 2.49 12.06 22230 LME镍电3 27000 26200 10825188481.32 8.03 40.63 179625 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 2.国内主要金属价格（黄金：元/克，金属：元/吨） 名称 最近 价格 2007 收盘价 2008 收盘价 2009 收盘价 本周 涨跌% 本月 涨跌% 本年 涨跌% 黄金连 3 251.9 —— —— 246 -0.50 2.36 1.84 有色金属 周报 页 码第 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 33沪铜连 3 60780 57000 23670 60020 -2.80 1.46 1.25 沪铝连 3 16710 18370 11550 17390 -2.88 3.02 -2.85 沪锌连 3 19160 19010 10150 21375 -3.28 4.40 -10.61 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 3. 一周纽约黄金走势 图表 4. 最近一年纽约黄金走势 112511301135114011451150115511602010年4月19日2010年4月20日2010年4月21日2010年4月22日2010年4月23日纽约黄金（$)0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.02009-4-242009-5-82009-5-222009-6-52009-6-192009-7-32009-7-172009-7-312009-8-142009-8-282009-9-112009-9-252009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-12010-1-152010-1-292010-2-122010-2-262010-3-122010-3-262010-4-92010-4-23纽约黄金($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 5.一周LME铜走势 图表 6. 最近一年LME铜走势 760076507700775078002010年4月19日 2010年4月20日 2010年4月21日 2010年4月22日 2010年4月23日LME铜电3（$)010002000300040005000600070008000900009-4-2409-5-809-5-2209-6-509-6-1909-7-309-7-1709-7-3109-8-1409-8-2809-9-1109-9-2509-10-909-10-2309-11-609-11-2009-12-409-12-1810-1-110-1-1510-1-2910-2-1210-2-2610-3-1210-3-2610-4-910-4-23LME铜电3($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 7. 一周LME铝走势 图表 8. 最近一年LME铝走势 225023002350240024502010年4月19日2010年4月20日2010年4月21日2010年4月22日2010年4月23日LME铝电3（$)0500100015002000250030002009-4-242009-5-82009-5-222009-6-52009-6-192009-7-32009-7-172009-7-312009-8-142009-8-282009-9-112009-9-252009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-12010-1-152010-1-292010-2-122010-2-262010-3-122010-3-262010-4-92010-4-23LME铝电3($) 有色金属 周报 页 码第 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 44资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 9. 一周LME铅锌走势 图表 10. 最近一年LME铅锌走势 210022002300240025002010年4月19日 2010年4月20日 2010年4月21日 2010年4月22日 2010年4月23日LME铅电3（$)LME锌电3（$)0500100015002000250030002009-4-242009-5-82009-5-222009-6-52009-6-192009-7-32009-7-172009-7-312009-8-142009-8-282009-9-112009-9-252009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-12010-1-152010-1-292010-2-122010-2-262010-3-122010-3-262010-4-92010-4-23LME铅电3($)LME锌电3($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 11.一周LME锡镍走势 图表 12. 最近一年LME锡镍走势 1250015000175002000022500250002010年4月19日 2010年4月20日 2010年4月21日 2010年4月22日 2010年4月23日LME锡电3（$)LME镍电3（$)0500010000150002000025000300002009-4-242009-5-82009-5-222009-6-52009-6-192009-7-32009-7-172009-7-312009-8-142009-8-282009-9-112009-9-252009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-12010-1-152010-1-292010-2-122010-2-262010-3-122010-3-262010-4-92010-4-23LME锡电3($)LME镍电3($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 13. 最近一年LME铜库存情况 图表 14. 最近一年LME铝库存情况 010000020000030000040000050000060000009-4-2409-5-809-5-2209-6-5