石油行业：石油钻探设备需求企稳回升迹象明显

研究网站：http://research.kgi.com 2010年04月20日 1 投资领航日报 大陆 今日精选图表 v 石油钻探设备需求企稳回升迹象明显 V王志霖 w 886.2.2181.8730 x stephen.wang@kgi.com.tw V张国（Coordinator） w 86.21.6125.8687 结论和建议 受经济向好和原油价格高位运行的影响，石油钻探活动正在活跃：3月全球在运行钻机数量同比增长24%，达到2,879台，连续第二个月同比继续攀升。受益于下游市场需求的旺盛，国内钻探设备行业产值正在企稳：2010年2月国内石油钻采设备销售产值约为70.35亿元，同比略降4%。尽管出口交货值2月份依旧同比下降52%，仅为4.63亿元，但预计随着国外需求向好，出口交货值将会快速恢复。 我们认为石油钻采设备需求向好趋势基本确定，将给相关公司带来利好。建议关注安徽天大石油管材（00839.HK, HK$3.98, 增持）、宏华集团（00196.HK, HK$1.46, 未评级）、神开股份（002278.SZ）、江钻股份（000582.SZ）等石油设备公司。 2009年以来WTI原油价格处于稳步上升中 原油价格，美元/桶 资料来源：Bloomberg；凯基整理 3月全球在运行钻机数量继续增长 钻机数，台 (左轴)；同比，百分比 (右轴) 资料来源：Bloomberg；凯基整理 国内钻采设备工业销售产值正在企稳 销售值，百万元 (左轴)；同比，百分比 (右轴) 资料来源：中国机经网；凯基整理 2009年3月全球在运行钻机数量为2,879台，同比增长24% 2010年4月月WTI原油最高价格达到87美元/桶，创09年以来的新高 2月国内钻采设备工业销售产值同比略降4%，已达到70.35亿元 04080120160Feb-07 May-07 Aug-07 Dec-07 Mar-08 Jul-08 Oct-08 Feb-09 May-09 Sep-09 Dec-09 Apr-1001,0002,0003,0004,000Jan-04 Sep-04 May-05 Jan-06 Sep-06 May-07 Jan-08 Sep-08 May-09 Jan-10(60)(40)(20)02040钻机运行数同比05,00010,00015,000Feb-07 May-07 Aug-07 Nov-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Feb-10(50)050100150钻采设备工业销售产值同比 研究网站：http://research.kgi.com 2010年04月20日 2 投资领航日报 凯基证券集团据点 大中华区 台湾 上海 上海市仙霞路317号2502-2504室 邮政编号:200051 深圳 深圳市罗湖区宝安南路2014号振业大楼A座24D1 邮政编号:518008 台北 104台北市明水路700号 电话 886.2.2181.8888 传真 886.2.8501.1691 香港 泰国 香港湾仔港湾道十八号中环广场四十一楼 电话 852.2878.6888 传真 852.2878.6800 曼谷 9th, 23rd, 24th, 25th, 45th floors, United Central Building 323 Silom Rd, Bangkok 10500, Thailand 电话 66.2.231.1111 传真 66.2.267.8290 股价说明 等级 定义 增加持股 (OP) 个股未来十二个月的「超额报酬」(Excessive Return) 在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中排名在前40%。 持有 (N) 个股未来十二个月的「超额报酬」在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中排名在前40%和后40%之间。 降低持股 (U) 个股未来十二个月的「超额报酬」在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中排名在后40%。 未评等 (NR) 凯基证券集团未对该个股加以评等。 受法规限制未评等 (R ) 受凯基证券集团内部政策和/或相关法令限制使凯基证券集团无法进行某些形式的信息交流，其中包括提供评等给投资人参考。 *超额报酬 = (十二个月目标价/现价) – 1 备注 分析师每次出版研究报告的个股都会和凯基证券集团所追踪的相关市场中的其它个股就「超额报酬」这一项进行比较，然后根据比较的结果提出对该个股的评等。在分析师未对某个股提出新的报告之前，个股的评等不会自动有所更动。 免责声明 本报告之内容皆来自凯基证券集团认可之数据来源，但不保证其完整性及精确性。报告内容所提及之各项业务、财务等相关文件数据及所有的意见及预估皆基于本集团于特定日期所做之判断，故有其时效性限制，迩后若有变更时，本集团将不做预告或更新。本报告内容仅供参考，并不提供或游说客户为买卖股票之投资依据。投资人应审慎考虑本身之投资风险，并就投资结果自行负责。本集团所属公司之主管或员工皆有可能持有报告中所提及的证券。本集团所属公司并可能经常提供投资银行或其它服务给报告中提及之公司或向其争取相关业务。