电子元器件行业周报：终端新品发布基本完成，三季度业绩受关注

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019年10月12日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业周报 终端新品发布基本完成，三季度业绩受关注 投资要点  节后首周行业国内市场行业涨幅落后大市：上周电子元器件行业一级指数上涨0.8%，跑输沪深300指数1.7个百分点，在29个中信行业一级指数中排名靠后，位列第26位。海外市场方面，香港、美国和台湾科技业指数均有所上涨。本周终端新品发布基本完成，创新亮点未超预期，中美贸易战成为短期重要影响因素，市场情绪回落。  终端设备新品发布完成 供应链Q3业绩受关注：本周各大品牌厂商新品发布基本完成，对于关注度较高的产品，市场已有短期反馈。iPhone 11的销售情况超预期，苹果方面向供应商追加10%产量的订单，安卓阵营新品主打5G，但集中于旗舰机型。终端设备的供应链厂商即将进入三季度业绩披露期，前期市场情绪推动的行业上涨是否能得到业绩的有效支撑，对此市场关注度较高。  半导体厂商经营仍承压 国产替代技术待验证：近日，TI取消了安富利和大联大旗下世平兴业及文晔的代理权，仅保留Arrow一家代理商，未来TI将转型直销模式。半导体方面厂商经营仍承受较大压力，国内厂商受国产化替代的支持，而未来是否能够持续进入甚至扩大终端厂商的供应链份额，技术能力仍有待市场验证，尤其是在终端产业集中度持续提升的过程中。  海康大华列入“实体名单” 贸易战影响安防领域：美国商务部将包括海康威视、大华股份等28家中国机构列入出口管制“实体名单”，限制其从美国购买零部件，受此事影响，本周首个交易日海康和大华临时停牌，并于次日召开投资者会议。尽管两家安防巨头已为此设计了替代方案，贸易战对于安防领域的影响仍不可避免，未来中美贸易谈判的结果或将有更为显著的影响。  投资建议：本周投资建议保持“同步大市-A”评级，终端产品发布基本完成，供应链进入三季度业绩披露期，前期市场情绪持续高位推动的行业估值大涨需要业绩的有效支撑，建议关注Q3业绩。同时，“实体清单”事件影响显著，我们建议关注后续中美谈判的结果，期待良好结果，仍关注潜在风险。另外，LED显示板块，需求单端订单充足，供给端去产能接近尾声，今年下半年业绩值得期待。子行业首选仍然是消费电子板块，其次包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的包括立讯精密（002475）、安洁科技（002635）、长盈精密（300115）、海康威视（002415）和江海股份（002484），关注贸易战走向对安防板块的风险。  风险提示：三季度业绩不及预期；终端产品创新无法达到消费者认可；贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险。 投资评级 同步大市-A维持 首选股票 评级 002475 立讯精密 买入-A 002635 安洁科技 买入-B 300115 长盈精密 买入-B 002415 海康威视 买入-A 002484 江海股份 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 8.67 21.84 12.05 绝对收益 16.21 30.52 34.58 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 相关报告 电子元器件：终端产品进入密集发布期，行业持续跑赢大市 2019-09-08 电子元器件：酒醒何时？橙黄橘绿？玉骨冰姿？陌上花？ 2019-09-04 电子元器件：2019年8月：夏去秋来，待到橙黄橘绿时？ 2019-09-02 电子元器件：新品不断市场情绪高涨，业绩发布期仍需谨慎 2019-08-25 电子元器件：庄生晓梦迷蝴蝶 2019-08-17 -14%-6%2%10%18%26%34%2018!-092019!-012019!-05沪深300 电子元器件 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、市场走势概述 .............................................................................................................................................. 3 （一）国内A股市场走势概述 .................................................................................................................... 3 （二）海外市场走势分析 ............................................................................................................................ 4 1、香港 ............................................................................................................................................... 4 2、北美 ............................................................................................................................................... 5 3、台湾 ............................................................................................................................................... 6 二、行业新闻及重点公司公告汇总..................................................................................................................... 7 （一）行业主要新闻汇总 ............................................................................................................................ 7 （二）重点公司公告汇总 .......................................................................................................................... 10 三、投资建议及重点关注个股动态................................................................................................................... 12 1、立讯精密（002475） ................................................................................................................... 13 2、长盈精密（300115） ................................................................................................................... 13 3、莱宝高科（002106） ................................................................................................................... 14 4、海康威视（002415） ................................................................................................................... 14 5、江海股份（002484） ................................................................................................................... 15 四、风险提示 ................................................................................................................................................... 16 图表目录 图1：中信行业一级指数涨跌幅 ......................................................................................................................... 3 图2：电子一级指数v.s.市场整体指数 ............................................................................................................... 3 图3：电子一级指数v.s.沪深300指数 ............................................................................................................... 3 图4：电子二级指数v.s. 电子一级指数 ............................................................................................................. 4 图5：电子二级指数v.s.电子一级指数 ............................................................................................................... 4 图6：恒生资讯科技指数 v.s. 市场指数 ............................................................................................................. 5 图7：恒生资讯科技指数 v.s. 恒生指数 ....................................................................................................