交银国际每日股市评论

晨早快訊晨早快訊晨早快訊晨早快訊 2010年年年年3月月月月30日日日日 全球主要指數表現全球主要指數表現全球主要指數表現全球主要指數表現 收市價收市價收市價收市價 升跌升跌升跌升跌%%%% 年初至年初至年初至年初至今升跌今升跌今升跌今升跌%%%% 恒指 21,237 0.88 -2.90 國指 12,215 1.37 -4.52 上 A 3,276 2.10 -4.71 上 B 257 1.20 2.01 深 A 1,261 1.25 -0.04 深 B 630 1.08 0.61 道指 10,896 0.42 4.49 標普500 1,173 0.57 5.21 納指 2,404 0.39 5.96 英國富時100 5,711 0.13 5.50 法國CAC 4,001 0.29 1.63 德國DAX 6,157 0.60 3.35 主要商品及外匯價格表現主要商品及外匯價格表現主要商品及外匯價格表現主要商品及外匯價格表現 收市價收市價收市價收市價 三個月三個月三個月三個月升跌升跌升跌升跌%%%% 年初至年初至年初至年初至今升跌今升跌今升跌今升跌%%%% 期油 82.5 1.46 1.69 期金 1,108.9 1.46 1.09 期銀 17.3 3.21 2.79 期銅 7,770 6.80 5.36 日圓 92.44 0.00 0.63 英鎊 1.50 -6.79 -7.32 歐元 1.35 -5.94 -5.82 bps bps bps bps 變動變動變動變動 3 m 6 m HIBOR 0.15 0.01 -0.07 美國10年孳息 3.87 0.08 0.56 恒生指數一年走勢圖恒生指數一年走勢圖恒生指數一年走勢圖恒生指數一年走勢圖 10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,0003/26/20094/26/20095/26/20096/26/20097/26/20098/26/20099/26/200910/26/200911/26/200912/26/20091/26/20102/26/20103/26/2010 國企指數一年走勢圖國企指數一年走勢圖國企指數一年走勢圖國企指數一年走勢圖 4,5005,5006,5007,5008,5009,50010,50011,50012,50013,50014,5003/26/20094/26/20095/26/20096/26/20097/26/20098/26/20099/26/200910/26/200911/26/200912/26/20091/26/20102/26/20103/26/2010 今日焦今日焦今日焦今日焦點點點點 特步特步特步特步 (1368.HK) – 09年純利按年增27.4%，分別比我們及市場預期高3.9%及5.3%。純利大幅上升，主要由于特步品牌營業額錄得强勁增長、毛利率增加2個 百 分 點 以 及 實 際 稅 率 减 少。 全 年 派 息 率 由50%上 升 至65%。 李 寧（2331.HK）前財務總監獲委任爲特步的非執行董事，以加强策略計劃及企業管治。由于毛利率上升，加上公司09年營業額錄得强勁增長，特步品牌進一步推進全球，我們上調公司FY10F/FY11F的每股盈利預期2%，幷上調目標價至港幣7.03元，反映FY10F的17倍市盈率。 上海石化上海石化上海石化上海石化 (338.HK) - 2009年，受益于原油成本下降、新成品油定價機制發揮作用以及石油化工産品需求復蘇，上海石化實現每股收益人民幣0.217元，一舉扭虧。就基本面而言，公司目前的股價已基本合理。但是上海石化的估值需要更多地考慮其未來私有化的出價，相信未來中國石化對上海石化H股的私有化出價將至少達到2.0-2.5倍PB，因而，我們繼續維持對其H股“買入”的投資評級，幷將其長期目標價小幅調高至HK$4.80。 招金礦業招金礦業招金礦業招金礦業 (1818.HK) - 公司09年實現歸屬于普通股東的淨利潤7.54億元 ，同比增長41%，實現每股收益0.54元。我們預計未來三年公司的礦産金産量將維持在10噸以上。公司中長期將受益于黃金價格上漲給盈利帶來的貢獻，我們預計近三年公司淨利潤的增長率將分別達到10.8%、20.9%和15.9%，我們首次給予公司“長綫買入”的投資評級，給予公司的目標價爲HK$18.7。 海螺水泥海螺水泥海螺水泥海螺水泥 (914.HK) - 09年營業額按年增長3.2%至2.499億元人民幣，每股盈利按年上升28.1%至1.985元人民幣，與市場預期的每股2.016元人民幣相若。我們維持「中性」評級，幷把目標價由港幣60.4元下調至港幣54.4元，主要由于：(1) 有機成長策略發展不大；(2) 0.8倍PEG目標已經相當進取；(3) 除産能擴充以外，缺乏其他方式增長的想像空間。 陽光紙業陽光紙業陽光紙業陽光紙業 (2002.HK) - 09年每股盈利爲0.105元人民幣，是公司自2007年底上市以來最低的水平。09年財務成本爲5,860萬元人民幣，占EBIT 50%，利息保障僅2倍。由于公司貸款比預期多，我們下調公司FY10F的每股盈利預期38%，由港幣0.234元下調至港幣0.144元。目前目標價反映FY10F每股盈利0.144元人 民幣的18倍市盈率。維持「中性」評級。 雨潤食品雨潤食品雨潤食品雨潤食品 (1068.HK) - 雨潤純利按年上升53.4%至17.45億港元，比市場及我們的預期高出20%，優于市場預期。毛利率顯著上升2.6個百分點至15.6%，主要由于: (1)在上半年生猪價格回落時，通過增加上游屠宰量，維持利潤的穩定；(2)在下半年生猪價格上升時，貫徹執行上游産品隨行就市的定價政策和擴大下游毛利較高的産品的銷售量。中央定下了加快整合生猪屠宰行業時間表，對公司未來發展有極大幫助。我們維持對公司「買入」評級，幷調高目標價至27.8港元。 晨早快訊晨早快訊晨早快訊晨早快訊 2010年年年年3月月月月30日日日日 從彭博信息下載本公司之研究報告：BOCM〈enter〉 頁 2 恒生指數 21,237 50 天平均綫 20,714 200 天平均綫 20,779 14 天强弱指數 56 沽空 (HK$ m) 2,593 上海上海上海上海AAAA 股指數一年走勢圖股指數一年走勢圖股指數一年走勢圖股指數一年走勢圖 1,6002,1002,6003,1003,6004,1003/26/20094/26/20095/26/20096/26/20097/26/20098/26/20099/26/200910/26/200911/26/200912/26/20091/26/20102/26/20103/26/2010 深圳深圳深圳深圳AAAA 股指數一年走勢圖股指數一年走勢圖股指數一年走勢圖股指數一年走勢圖 4005006007008009001,0001,1001,2001,3001,4003/26/20094/26/20095/26/20096/26/20097/26/20098/26/20099/26/200910/26/200911/26/200912/26/20091/26/20102/26/20103/26/2010 本周業績公報本周業績公報本周業績公報本周業績公報 日期日期日期日期公司公司公司公司编号编号编号编号29/03/2010瑞声声学 2018全年29/03/2010味千（中国） 538全年29/03/2010安徽海螺水泥股份 914全年29/03/2010中国食品 506全年29/03/2010勤美达国际 319全年29/03/2010中粮包装 906全年29/03/2010春天百货 331全年29/03/2010神威药业 2877全年29/03/2010澳博控股 880全年29/03/2010新鸿基公司 86全年29/03/2010阳光纸业 2002全年29/03/2010永亨银行 302全年29/03/2010新疆新鑫矿业 3833全年29/03/2010信义玻璃 868全年29/03/2010特步国际 1368全年29/03/2010仪征化纤股份 1033全年29/03/2010雨润食品 1068全年30/03/2010交通银行 3328全年30/03/2010长江实业 1全年30/03/2010中国粮油控股 606全年30/03/2010中海油田服务 2883全年30/03/2010中国通信服务 552全年30/03/2010远大医药 512全年30/03/2010中远太平洋 1199全年30/03/2010碧桂园 2007全年30/03/2010东瑞制药 2348全年30/03/2010恒基地产 12全年30/03/2010和记黄埔 13全年30/03/2010江西铜业股份 358全年30/03/2010联华超市 980全年30/03/2010中国龙工 3339全年30/03/2010马鞍山钢铁股份 323全年30/03/2010玖龙纸业 2689中期30/03/2010天大石油管材 839全年30/03/2010郑州燃气 3928全年30/03/2010紫金矿业 2899全年31/03/2010北京控股 392全年31/03/2010招商局国际 144全年31/03/2010中国海洋石油 883全年31/03/2010上海实业控股 363全年31/03/2010中国生物制药 1177全年31/03/2010新奥燃气 2688全年 市場觀點市場觀點市場觀點市場觀點 ––––距離第一季股市結算尚餘兩個交易日距離第一季股市結算尚餘兩個交易日距離第一季股市結算尚餘兩個交易日距離第一季股市結算尚餘兩個交易日，，，，我們認爲港股將能維持我們認爲港股將能維持我們認爲港股將能維持我們認爲港股將能維持升浪升浪升浪升浪。。。。 港股周一上升，在美股上周五企穩，而主要藍籌國企股業績皆符合預期下，恒指高開94點，其後內地股市造好，刺激港股進一步向上。恒指收市報20,237點，漲184點或0.9%，全日成交545億元 。國指跟隨造好，上升165點或1.4%收12,215點。 港股方面，華潤置地(1109.HK)公布業績符合市場預期，股價升4.8%。建行(939.HK)公布業績後，股價亦微升1%。招金(1818.HK)公布盈利升幅逾40%，股價漲2.2%。至于中石化(386.HK)雖然業績同權符合預期，幷獲母公司注入安哥拉深海石油資産，但股價則微跌0.6%。 長和系公布業績在即，兩家公司均將于周二(30日)公布09年全年業績，市場預期長實(1.HK)基本純利約升12%，主要入賬項目爲位于何文田的半山壹號；股價漲1.4%；和黃(13.HK)則微升0.3%。恒地(12.HK)和交行(3328.HK)同樣將于周二公布業績，兩者股價分別上升0.4%和1.2%。 吉利汽車(175.HK)母公司吉利集團落實以18億美元幷購富豪汽車，爲中國汽車業歷來最大的海外收購，市場憧憬其母公司日後會把該資産注入吉利汽車，股價升1.5%。飛克國際(1998.HK)首日挂牌，收2.16元，比招股價1.9元高出13.7%