www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究院□研究发现价值 品种日报——豆类及油脂 2010年03月22日 【投资策略】 大豆基本面上近来有所好转，多单可续持，近期将是个比较关键的时期，美豆及连豆都处于前期交易密集区域，压力较大，但如能突破，将意味着筑底的完成.油脂方面，基本面仍无新利多消息出现，y09 合约 7400 点位之上震荡行情对待。 【今日关注】 量价的配合 月底农业部报告 压力位置期价表现 豆类 油脂 多单仍可续持，密切关注是否能突破压力位 市场缺乏基本面信息，现货价格保持平稳  国外方面： 油世界表示，未来三个月内，美国大豆库存将会大幅减少 40%。油世界预计 3 月初美国大豆库存为 3,563 万吨，比早先的预测调低了 67 万吨，这也比12 月初的库存低了 2,800 万吨。阿根廷农业部3月18日首次对新作大豆预估，阿根廷 2009/10 年度大豆产量预期将达到 5,100-5,500 万吨。阿根廷 2009/10 年度大豆收割加紧，截至目前大豆作物收割完成 6%。Informa 表示，预计美国 2010 年大豆播种面积为 7,862.9 万英亩，相比之下，1 月份的预测为 7,790 万英亩。  国内方面：中国海关总署公布2月进口数据显示，2月进口大豆294.90万吨，环比减少27.6%；1至2月累计进口大豆702.42万吨。哈尔滨周边地区豆粕销售价格弱势稳定。黑龙江省哈尔滨地区中型油厂一级豆油报价在7700元/吨，保持稳定，成交可议20元/吨；利民开发区油厂一级豆油无货暂停报价，三级豆油报价在7600元/吨，较上周五持平；宾西地区油厂今日一级豆油报价在7700元/吨，三级豆油报价在7600元/吨，稳定，四级报价在7400-7450元/吨。油厂继续稳价观望。 一德研究院：yfb@ydqh.com.cn：（8622）58298788张昊星：zhanghaoxing@ydqh.com.cn：（8622）58298788-6133林育佳：linyujia@ydqh.com.cn：（010）88312828-8778 投资策略 市场要闻及分析 一德研究□研究发现价值 大豆现货价 01000200030004000500060002008-6-112008-7-112008-8-112008-9-112008-10-112008-11-112008-12-112009-1-112009-2-112009-3-112009-4-112009-5-112009-6-112009-7-112009-8-112009-9-112009-10-112009-11-112009-12-112010-1-112010-2-112010-3-11-20002004006008001000进口价-黑龙江价港口进口平均价黑龙江收购平均价 【点评】 国内进口大豆主要港口分销平均价为3647元/吨，黑龙江地区油产平均价为3710元/吨，两者之差为-63元/吨。从09年12月起，差价一直下降。 资料来源：一德研究院 进口大豆与黑龙江大豆现货压榨利润 -800-600-400-2000200400600800100012002008-6-112008-7-82008-8-72008-8-282008-10-212008-11-62008-11-242008-12-122009-1-122009-2-62009-2-242009-3-202009-4-202009-5-62009-5-262009-6-122009-7-22009-8-182009-9-32009-9-172009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-52010-1-192010-2-22010-2-232010-3-9进口大豆压榨利润黑龙江大豆压榨利润元/吨 【点评】 进口大豆现货压榨利润为8元/吨，黑龙江大豆压榨利润为-367元/吨。资料来源：一德研究院 期货盘面压榨利润 期货盘面压榨利润-800-700-600-500-400-300-200-10002008-10-292008-11-122008-11-262008-12-102008-12-242009-1-92009-1-232009-2-132009-2-272009-3-132009-3-272009-4-132009-4-272009-5-122009-5-262009-6-112009-6-252009-7-92009-7-232009-8-62009-8-202009-9-32009-9-172009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-52010-1-192010-2-22010-2-232010-3-9元/吨【点评】 期货盘面压榨利润为-528元/吨。本周盘面压榨利润有所回升。 资料来源：一德研究院 图表分析 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 进口大豆到港成本 2500300035004000450050002008-10-282008-11-282008-12-282009-1-282009-2-282009-3-282009-4-282009-5-282009-6-282009-7-282009-8-282009-9-282009-10-282009-11-282009-12-282010-1-282010-2-28DCE大豆主力合约收盘价美豆到港成本 南美大豆到港成本进口大豆到港成本元/吨资料来源：一德期货 6 月到港美豆成本为 3598 元\吨，6 月到港南美大豆成本为 3507 元\吨，南北美进口大豆到港成本有所回升 CFTC大豆非商业持仓结构 0.001.002.003.004.005.006.007.002008-01-082008-02-082008-03-082008-04-082008-05-082008-06-082008-07-082008-08-082008-09-082008-10-082008-11-082008-12-082009-01-082009-02-082009-03-082009-04-082009-05-082009-06-082009-07-082009-08-082009-09-082009-10-082009-11-082009-12-082010-01-082010-02-083005007009001100130015001700基金持仓结构CBOT大豆收盘价(美分/蒲式耳)资料来源：一德期货 截止至 2010-03-16，CFTC 大豆非商业持仓结构为 0.96，前一周为 1.03。 美豆历年销售进度 0100200300400500600 9-11 9-25 10-9 10-23 11-6 11-20 12-4 12-18 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-2705/06年度06/07年度07/08年度08/09年度09/10年度万吨资料来源：一德期货 截止至 2010 年3月4日，美国周净出口销售-5.07 万吨，本年度本年累计销售 3576.81 万吨。 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 免责声明  本研究报告由一德期货经纪有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。  本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。  一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。  本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。  除非另有说明，所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记均为一德期货的商标、服务标识及标记，所有本报告中的材料的版权均属于一德期货。  一德期货有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。  一德期货版权所有，并保留一切权利。 联系我们  一德期货经纪有限公司 研究院 天津市和平区解放北路188号信达广场16层 300042 ：022-58298788  一德期货经纪有限公司 机构部 天津市和平区解放北路188号信达广场16层机构部 300042 ：022-58298753/58298788-6502  一德期货经纪有限公司 北京营业部 北京市西城区车公庄大街9号五栋大楼B2座10层 100044 ：010-88312088/88312828-8866  一德期货经纪有限公司 上海营业部 上海市中山北路2550号物贸中心大厦1605室 200063 ：021-62573180/62574270  一德期货经纪有限公司 天津营业部 天津市河西区围堤道103号峰汇广场A座1804室 300074 ： 022-28372290/28372193  一德期货经纪有限公司 天津滨海新区营业部 天津经济技术开发区第三大街金融街东区E4C-208 300457：022-59820932/59820933  一德期货经纪有限公司 大连营业部 辽宁省大连市会展中心三层东区301号 116023 ：0411-84806301/84806701  一德期货经纪有限公司 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来大厦1806室 450008 ：0371-65612079/65612019  一德期货经纪有限公司 德州营业部 山东省德州市运粮路2号德州粮食物流中心2层 253003 ：0534-5019156/5019160  一德期货经纪有限公司 宁波营业部 浙江省宁波市彩虹北路