诺安中小盘精选股票型基金投资分析

基金研究 中国证券市场  诺安中小盘精选股票是一只专注于投资中小盘股票的基金，基金将不低于80%的股票资产投资于中小盘股票。可以预期，如果未来中国经济持续增长和改善，中小型企业将面临新的成长机会，该基金未来的表现也将值得期待。  诺安基金管理有限公司成立于2003年12月，是一家老牌基金管理公司。公司整体规模实力在60家基金公司中处于中等偏上水平，属于第二梯队阵营，未来具有较强的发展潜力。  诺安中小盘精选股票的基金经理林健标先生是一位经验丰富的优秀基金经理人。他管理的诺安平衡基金和诺安灵活配置基金在其任职期内都表现较为出色，反映出基金经理具有较高的专业水平和技能。  统计目前市场上11只投资于中小盘股票的偏股型基金的历史业绩，只有上投摩根中小盘一只基金成立至今（日期截止：2009.2.25）净值增长率没有超越上证综指的涨幅，其他中小盘基金的业绩均超越且表现都不错，这增加了我们对于诺安中小盘精选股票基金未来前景的看好，心理安全垫进一步增强。  依据以上对基金产品、基金公司、基金经理以及市场上同类型基金的市场表现分析，我们认为诺安中小盘精选股票型证券投资基金值得投资，建议对其进行认购。 金春 黄宜忠（协助） +86 755 21515583 huangyz@jyzq.cn 基金研究 Fund Research 2010年3月3日 具有较好投资价值 建议积极认购 —诺安中小盘精选股票型基金投资分析 2010年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 聚焦中小盘 把握成长潜力 发掘价值 诺安中小盘精选股票基金是一只专注于投资中小盘股票的基金，基金将不低于80%的股票资产投资于中小盘股票。在全球经济步入复苏之路，中小型企业依靠新颖的增长模式、灵活的应变能力和转型能力，对经济复苏的敏感度更高，相应具备更高的增长潜力，具有良好的成长潜力和空间，具有较强的爆发力。在1000多只中小盘股票中，基金将精挑细选，侧重于选择运作灵活、可以有效规避经济周期波动的中小上市公司，充分挖掘具备良好成长性和价值性的个股。因此可以预期，如果未来中国经济持续增长和改善，中小型企业将面临新的成长机会，该基金未来的表现也将值得期待。 产品线较完善具有较强实力的基金管理公司 诺安基金管理有限公司成立于2003年12月，是一家老牌基金管理公司。旗下目前共管理9只开放式基金，已形成包括股票型、混合型、债券型、货币型基金在内的较为完善、齐全的产品线，目前基金资产规模合计510.91亿元，基金份额合计507.88亿份。公司整体规模实力在60家基金公司中处于中等偏上水平，属于第二梯队阵营，未来具有较强的发展潜力 诺安基金公司拥有一只优秀的团队，公司曾荣获第五届中国基金业金牛奖“2007年度十大金牛基金公司”（《中国证券报》2008年1月15日）、《证券时报》“2007年度十大明星基金公司”（《证券时报》2008年3月17日），旗下的诺安股票曾荣获第五届中国基金业金牛奖“2007年度开放式股票型金牛基金” （《中国证券报》2008年1月15日）。 经验丰富的优秀基金经理人 林健标先生，MBA,具有基金从业资格。曾任职于广东移动通信有限责任公司、博时基金管理有限公司、华西证券；2006年7月加入诺安基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理，2008年1月起担任诺安平衡证券投资基金基金经理,2008年5月起担任诺安灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 林健标先生管理旗下基金历史业绩表现好，诺安平衡基金在其任职期内净值增长率为-11.06%，在同类型基金（106只混合型基金，统计时间段：2008.2.1-2009.2.24）中排名第44，业绩处于中游水平。诺安灵活配置在其任职期内净值增长率为53.92%，在同类型基金（110只 2010年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -2- 混合型基金，统计时间段：2208.6.1-2009.2.24）排名第1，业绩表现出色。因此整体来看，林健标先生管理的基金业绩表现相当不错，侧面反映出基金经理具有较高的专业水平和技能。 市场同类型基金表现良好 增强信心 统计目前市场上投资于中小盘股票的偏股型基金的历史业绩，在统计的11只基金中，只有上投摩根中小盘一只基金成立至今（日期截止：2009.2.25）净值增长率没有超越上证综指的涨幅，其他中小盘基金的业绩均超越且表现都不错，这增加了我们对于诺安中小盘精选基金未来前景的看好，心理安全垫进一步增强。 经验丰 图表1 目前市场中小盘基金的历史业绩表现（截止日：2010.2.25） 华安中小盘成长 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 2.976 -3.455 8.509 42.983 -21.81 22.407 22.407 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 -13.008 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) 0.59 1.599 6.264 3.905 8.158 20.334 35.414 华夏中小板ETF 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 3.781 5.332 28.241 60.904 -7.152 68.209 174.18 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 92.311 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) 1.395 10.386 25.997 21.826 22.815 66.136 81.869 金鹰中小盘精选 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 4.834 3.503 19.013 42.85 16.467 48.732 204.9 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 96.549 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) 2.448 8.557 16.769 3.773 46.435 46.659 108.351 易方达中小盘 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 4.534 -1.3 14.583 45.356 68.54 68.54 68.54 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 11.341 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) 2.148 3.754 12.338 6.278 98.508 66.467 57.199 华安中小盘成长 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 2.976 -3.455 8.509 42.983 -21.81 22.407 22.407 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 -13.008 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) 0.59 1.599 6.264 3.905 8.158 20.334 35.414 中欧中小盘 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 0.554 -1.91 -1.91 -1.91 -1.91 -1.91 -1.91 上证指数涨跌幅(%) 1.1 -6.246 0.96 37.331 -30.85 0.791 -7.369 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) -0.547 4.336 -2.87 -39.241 28.937 -2.701 5.459 招商中小盘精选 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 1.015 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 -2.57 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) -1.371 4.554 -2.745 -39.578 29.468 -2.573 2.07 信达澳银中小盘 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 2010年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -3- 净值增长率(%) 3.074 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 -5.401 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) 0.688 5.654 -1.645 -38.478 30.568 -1.473 6.001 上投摩根中小盘 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 1.721 -5.25 0.077 29.818 42.41 42.41 42.41 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 54.186 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) -0.665 -0.196 -2.167 -9.26 72.378 40.337 -11.776 汇丰晋信中小盘 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 3.632 -0.99 -0.99 -0.99 -0.99 -0.99 -0.99 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 -5.749 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) 1.246 4.064 -3.235 -40.068 28.978 -3.063 4.759 国泰中小盘成长 本月 近三月 近六月 近一年 近二年 近三年 基金成立日至今 净值增长率(%) 2.255 -0.101 6.215 6.215 6.215 6.215 6.215 上证指数涨跌幅(%) 2.386 -5.054 2.245 39.078 -29.97 2.073 -1.52 净值增长率相对大盘涨跌幅(%) -0.131 4.953 3.971 -32.862 36.183 4.143 7.735 数据来源： Wind 金元证券研究所 投资建议 依据以上对基金产品、基金公司、基金经理以及市场上同类型基金的市场表现的分析，我们认为诺安中小盘精选股票型证券投资基金值得投资，建议对其进行认购。 附件：基金基本信息 项 目 内 容 基金名称 诺安中小盘精选股票型证券投资基金 基金类别与代码 股票型证券投资基金 320011 投资目标 通过对具备良好成长潜力及合理估值水平的中小市值股票的投资，在有效控制组合风险的基础上，力图实现基金资产的长期稳定增值。 业绩比较基准 （60%×天相中盘指数+40%×天相小盘指数）×80%+20%×中证全债指数 投资范围 股票资产占基金资产的60%-95%，债券资产及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%，权证占基金资产净值的0%－3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。同时，基金将不低于80%的股票资产投资于国内股票市场上具有良好成长性和基本面的中小盘股票。 投资理念与策略 中小市值公司一般具备大市值公司所不具备的经营灵活性和成长空间，基金将通过定性和定量分析结合的方式深入挖掘中小市值公司的投资价值，在严格控制中小盘股票投资风险的基础上，构建风险收益特征合理的投资组合。 风险收益特征 基金为股票型基金，预期风险和收益都处于较高水平。 认购申购赎