广发期货郑商所农产品数据周报
本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 农产品期货研究报告 2010年03月01糖、麦、稻、棉数据周报 —糖偏强；麦上涨；稻上涨；棉震荡上涨 刘清力 李冰 农产品研究员T 电话：020- 38456829、38456711 eMail：HTULql@futures.gf.com.cnUTH、HTULb@futures.gf.com.cnUTH 要点： 白糖： 操作上背靠5575、5700的多单依旧可以持有。2月底3月中之间产量逐渐明晰，是多空因素博弈的时期。因此，多单操作不宜再度建立中线多头头寸，宜全部采用浮动头寸。短线操作可以追多，可以考虑开盘价追入，严格止损，中途跌破开盘价离场，待重新涨回后再度买入。上涨太多则要止盈部分多头头寸，并在1101上适量建立空头头寸，以为对冲，节制风险，但不宜单边放空。 小麦： 下跌时依据主要技术支撑位买入，冲高平仓。 早籼稻： 新主力1009合约，关注度急升，借助政策利好或有继续上行可能。 棉花： 期棉或将在16500-17200区间高位震荡，投资者关注把稳节奏，波段操作为宜。 郑州市场表现 白糖 5596 -1.14%强麦 2264 -0.06%早籼稻 2110 0.03%郑棉 16483 -0.42% PAGE 2 糖、麦、稻、棉周报白糖 26日期糖震荡。持仓上，多头增仓集中且幅度大，空头增仓分散且幅度小。多头持仓强势格局依旧。期糖出现成交远移的特征，估计移仓换月的可能性更大。这使行情更添变幻特色。09年3月也曾出现移仓，而后行情虽然震荡，但依旧维持强势。10年3月产量行将明了，1009的可炒前景变淡，多头主力转战1101合约看来也有道理，是否会重演历史尚不得而知。眼下干旱报道不断，多数报刊都转载或报道干旱消息，对于甘蔗影响最重的是云南。应该说，媒体迟来的关注似旱情得到强化。因此最终产量是否符合预期，会对行情产生较大影响。不过，目前价格不高不低，回落则可能还有买盘出现，上涨则空头更胜。ICE糖价继续下跌，虽然是调整，但目前还没有一轮像样的反弹，可能是前期上涨幅度太大，炒作太过的原因。依旧需要警惕多方资金突然离场导致，行情大落的风险。操作上，5700依然是多空分界线，目前的过程是如果继续调整一下，还有做多空间。依然可以背靠5700做多，看市场表现，如果能够突破阻力，则持有不动，否则则要适时止盈。1009运行在5800～6000之间时，可以考虑适量放空。跌破5700之时或者明显看出图形将要跌破5700时介入空单，回落到支撑位减空，甚至适量买入。 小麦 下跌时依据主要技术支撑位买入，冲高平仓。 早籼稻 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘稳中上涨，扭转了早盘的跌势。不过本周糙米市场收低。截至收盘，CBOT糙米上涨11美分到14.50美分不等，其中3月合约上涨13美分，报收1343美分/英担；5月合约上涨12美分，报收1376美分/英担；7月合约上涨10.50美分，报收1404美分/英担。虽然邻池玉米、大豆和小麦走强，但是当天大部分时间内糙米市场下跌。临近收盘时，受美元走软的带动，糙米市场振荡反弹。技术上来看，糙米市场经过近期大跌后，应该反弹修正。不过商业公司一直抛售，这说明市场不愿上涨。国内方面， 海关总署2月24日消息，中国海关总署周三（2月24日）公布稻米进口数据显示，中国2010年1月份稻米进口量为6.31万吨，进口金额为48,497,611美元。其中，从越南进口量6.10万吨。近期全球稻米主产国开始收获稻米，供应过剩的担忧给市场价格构成压力，泰国和越南的大米出口价格纷纷延续此前的跌势，后期中国大米进口量可能会小幅增加。早籼稻主力已由1005合约顺利移转至1009合约。1009合约人气急升，借助政策利好或将有上行可能。前期多单继续持有。 棉花 ICE期棉，周五(2月26日)逼近2年来高点。 其中交易最活跃的5月 PAGE 3 糖、麦、稻、棉周报基准期棉价格2月26日收盘上涨1.29美分，至82.46美分/磅，为2008年3月中旬来第二收盘高位。盘中交投区间为80.66美分/磅至82.58美分/磅，为2008年3月中旬来最高日内水平。不过据悉，期棉价格上涨多是投机者买盘所致，其价格已处于严重超买阶段，其升势难有持续性。技术上美棉也存在技术回调压力。由于美棉期货的大幅上涨，导致我国主港棉价提升，目前有内外棉价（滑准关税部分）倒挂之势。但是目前棉花消费处于传统淡季，棉花购销进程趋缓。不过由于期棉的大幅上涨，促使囤棉现货商积极提升棉花价格，代表内地328级棉价的CNCottonB指数上周五已经攀升至15005元/吨，周上涨83元/吨。不过考虑到节前棉企为规避风险，并未大量存棉，手中余棉一般只能维持20-25天用量，那么为保障生产，3月中旬开始或将有棉企采购行情。不过我们还应该注意到，此前公布的棉花100万吨滑准关税配额部分已经开始逐渐下放到企业手中，再加上新疆棉外运情况随春运结束而有所好转，内地棉花现货供应紧张情况也将在两者共同作用下，趋于缓和。棉价上涨大方向虽然不变，但从货币政策及棉花自身的消费情况上看，短期期棉上涨尚无动能，且前跳空缺口的存在也使期棉有下行压力。本周期棉或将在16500-17200区间震荡，投资者关注把稳节奏，波段操作为宜。 糖、麦、稻、棉周报 PAGE 4 郑州白糖指数近期行情 2700320037004200470052005700620001/13/200901/20/200902/03/200902/10/200902/17/200902/24/200903/03/200903/10/200903/17/200903/24/200903/31/200904/08/200904/15/200904/22/200904/29/200905/07/200905/14/200905/21/200906/01/200906/08/200906/15/200906/22/200906/29/200907/06/200907/13/200907/20/200907/27/200908/03/200908/10/200908/17/200908/24/200908/31/200909/07/200909/14/200909/21/200909/28/200910/13/200910/20/200910/27/200911/03/200911/10/200911/17/200911/24/200912/01/200912/08/200912/15/200912/22/200912/29/200901/06/201001/13/201001/20/201001/27/201002/03/20100500000100000015000002000000250000030000003500000400000045000005000000成交量收盘价数据来源：文华财经、广发期货发展研究中心 郑州强麦指数近期行情 19001950200020502100215022002250230001/13/200902/06/200902/25/200903/16/200904/02/200904/22/200905/12/200906/02/200906/19/200907/08/200907/27/200908/13/200909/01/200909/18/200910/15/200911/03/200911/20/200912/09/200912/28/200901/15/201002/03/20100100000200000300000400000500000600000成交量收盘价数据来源：文华财经、广发期货发展研究中心 郑州早籼稻指数近期行情 190019502000205021002150220004/21/200905/06/200905/20/200906/05/200906/19/200907/03/200907/17/200907/31/200908/14/200908/28/200909/11/200909/25/200910/19/200911/02/200911/16/200911/30/200912/14/200912/28/200901/12/201001/26/2010020000400006000080000100000120000140000160000180000成交量收盘价数据来源：文华财经、广发期货发展研究中心 郑州棉花指数近期行情 1150012500135001450015500165001750001/20/200902/13/200903/04/200903/23/200904/10/200904/29/200905/19/200906/09/200906/26/200907/15/200907/31/200908/19/200909/07/200909/24/200910/21/200911/09/200911/26/200912/15/200901/04/201001/21/20100100000200000300000400000500000600000700000800000900000成交量收盘价数据来源：文华财经、广发期货发展研究中心 郑州白糖波动率 250030003500400045005000550060002009-4-142009-4-292009-5-142009-5-292009-6-152009-6-302009-7-152009-7-302009-8-142009-8-312009-9-152009-9-302009-10-152009-10-302009-11-162009-12-12009-12-162009-12-312010-1-152010-2-105101520253035404550价格(左轴)10日30日60日90日数据来源：Bloomberg、广发期货发展研究中心 郑州小麦波动率 18001850190019502000205021002150220004-14-0904-29-0905-14-0905-29-0906-15-0906-30-0907-15-0907-30-0908-14-0908-31-0909-15-0909-30-0910-15-0910-30-0911-16-0912-01-0912-16-0912-31-0901-15-1002-01-10010203040506070价格(左轴)10日30日60日90日数据来源：Bloomberg、广发期货发展研究中心 糖、麦、稻、棉周报 PAGE 5 郑州棉花波动率 0510152025303540455008-9-2608-10-2108-11-1308-12-808-12-3109-1-2309-2-1709-3-1209-4-609-4-2909-5-2209-6-1609-7-909-8-309-8-2609-9-1809-10-1309-11-509-11-3009-12-2310-1-151000011000120001300014000150001600017000价格(右轴)10日30日60日90日数据来源：郑商所、广发期货发展研究中心 郑州白糖库存 010000200003000040000500006000070000800002008-01-042008-03-242008-04-282008-06-032008-07-082008-08-112008-09-122008-10-242008-11-272008-12-312009-02-122009-03-182009-04-222009-05-272009-07-022009-08-052009-09-082009-10-202
