广州证券投资广角周刊

第 1 页 共 7 页 投资广角周刊 投资策略 投资摘要 中小板：半年线附近的争夺和反弹仍需要跟踪，需根据实际走势结果调整操作策略，暂时观望，耐心等待中小板的机会。 B股：投资者短期宜密切关注外围市场及消息面变化，轻仓投资者可在节后消息明朗后选择年内业绩增长明确的消费、家电以及信息等品种介入，具体品种如康佳B、老凤翔B以及上电B等不妨逢低关注。 债券：建议投资者在加强风险控制的前提下，不妨加大收益率具有比较优势的债券品种的配置。 期货：1月CPI及新增贷款数据低于预期，降低了近期加息预期，期货价格以上升为主。 外围市场：由于希腊债务危机有解决迹象，外围股市反弹。 敬请参阅最后一页重要声明 总102期 （2010.02.22—2010.02.26） 张广文 电话：020-87324475 电邮：lxjy2000@163.com 郭伟明 电话：020-87322668-338 电邮：Gz-guommi@yahoo.com.cn 林穗林 电话：020-87322668 电邮：hm168168@126.com 欧阳铭 电话：020-87322668-704 电邮：billoy@21.com 第 2 页 共 7 页 1.中小板：止跌回稳 上周中小板指数在经历过连续下跌后，终于在20周均线附近止跌回稳，小幅反弹3.30%，略高于上证指数2.68%和深证成指3.25%的同期周涨幅。在可统计的357家中小板上市公司中，有292家上涨，只有65家下跌，短期出现明显普遍反弹。在上涨的中小板公司中，有水晶电子、东方雨虹、天威视讯、獐子岛、杰瑞股份等15家公司周涨幅超过了10%，却仅有广东鸿图一家公司的周跌幅超过了10%。在反弹居前的中小板上市公司中，电子服务、软件信息等行业表现突出，如拓维信息、远光软件、诺普信等公司反弹相对较大。 如果从中小板的周换手率来看，在整体出现反弹的情况下，整体换手率却并没有明显的提高，周换手率超过30%的中小板公司，只有30家，其它大部分的换手率相对较低，周换手率低于10%的中小板公司仍有205家之多，可见反弹并没有实质的成交量支持。另一方面，周换手率超过70%的公司中，除了最近上市的中小板新股外，大部分如精华制药、科冕木业、利达光电、北京科锐、嘉应制药、东方园林、紫鑫药业等，都有高位放量减持迹象，除了杰瑞股份等少数中小板个股外，大多数中小板公司并没有明显的买盘介入。 新上市的杰瑞股份主营业务分三大类即油田专用设备制造，油田、矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务。机构在短短两个交易日内大量买入。2月8日深交所数据显示，公司前五大买入席位中共有四个机构专用席位，总共买入12157.43万元。而2月9日机构席位再度现身，前五大买入席位有两家机构专用席位，共买入2473.79万元。随着全球经济的发展，石油需求迅猛增长，带动对油田服务设备需求的快速增长。我国主要油田设备对外依存度约50%，尤其高端技术设备更是依赖进口。但进口设备存在价格高，服务维修不方便，价格昂贵。杰瑞股份进入这一领域后具有较强的进口替代前景，公司的油田设备产品增长迅速，其中固井设备的国内市场份额达20%，另约27%的设备及配件面向出口。预计未来两年公司在固井设备和压裂设备的业务量仍将保持40%左右的增长速度。同时，公司海上油田钻采平台工程业务发展迅速。这些可能就是公司近期受到机构关注的主要原因。 我们仍然认为，未来中小板指数在半年线和5000点附近的支持区间将非常重要，它可能成为市场弱势和强势的分水岭。而近期中小板指数的反弹，其压力位短期将集中在5700点附近，再次重新向上突破的可能性并不太大，未来仍有调整空间和压力。因此，半年线附近的争夺和反弹仍需要跟踪，需根据实际走势结果调整操作策略，暂时观望，耐心等待中小板的机会。 （张广文） 第 3 页 共 7 页 2.B股：“开门红”取决外围走势 上周两地B股出现久违的强势反弹，上证B股以“四阳一阴”结束全周运行，反弹幅度逾4%，并以全周最高位报收，至周五，上证B指报250.33点，大涨10.49点；深综B指收于591.0点，上涨17.49点。盘面上看，市场整体呈现普涨格局，其中又以区域概念表现较为突出，如海南板块的海航B、ST东海B等相关个股均创近期新高；前期大幅下挫的地产B股上周也出现企稳并反弹，万科B、招商局B表现突出。另外，由于接近春节长假，消费旅游、酒类板块整体也有良好表现。 消息方面，国家统计局上周四公布宏观经济运行数据，其中CPI同比上涨1.5个百分点，环比下降0.4个百分点；PPI同比上涨4.3个百分点，环比上涨2.6个百分点；出口同比增长21%；新增贷款1.39万亿元，数值较之前市场预估理想，未来加息预期将大大降低。另外，值得关注的是，由于近期市场的新股频频破发，节后新股发行速度有减慢迹象，同时，上周证监会表示节后将有11只新基金待发，管理层对于市场呵护可见一斑，是导致上周市场反弹的主要原因。 整体来看，在消息面偏多支持下，上周B股出现大幅反弹，但由于市场量能并未明显放大，显示市场节前观望气氛较浓。考虑到春节长假期间外围市场继续交易（香港于初四开市），此间市场将存在众多不确定因素。因此，节后能否取得“开门红”，将很大程度取决于外围市场的表现。操作上，投资者短期宜密切关注外围市场及消息面变化，轻仓投资者可在节后消息明朗后选择年内业绩增长明确的消费、家电以及信息等品种介入，具体品种如康佳B、老凤翔B以及上电B等不妨逢低关注。 （郭伟明） 3.债券市场：全线上升 临近长假，持有债券可获得利息收入，增加了其吸引力，部分资金流入债券市场，债券指数全线上升。2月12日，上交所国债指数收于123.52，全周上升0.05%；上交所企业债指数收于136.59，全周上升0.4%；上交所公司债指数收于120.2，全周上升0.33%；上交所分离债指数收于121.76，全周上升0.29%。 上周公开市场操作中，全周净投放2940亿元，而前周净投放2140亿元。在公开市场操作中，央行发行了1年期央票240亿元，中标利率1.9264%，与比上次操作持平；3个月央行 第 4 页 共 7 页 票据 300 亿元，中标利率 1.4088%，与比上次操作持平。公开市场操作利率维持平稳，在一定程度上舒缓了市场对货币回笼力度的担忧。 2月11日，统计局和央行分别公布了1月份物价和信贷数据，其中CPI上升1.5%，新增人民币贷款1.39万亿元。上述两个数据低于市场预期，可在一定程度上降低在近期上调利率的预期。 2 月 12 日，央行宣布上调存款准备金率 0.5 个百分点，估计可回笼货币约 3000 亿元。这是年内第二度上调存款准备金率，反映了央行控制贷款投放节奏的意图。 股市上升，可转债也以上升为主，但涨幅普遍不大，厦工、安泰、锡业是涨幅最大的 3只转债，涨幅分别为 2.03%、1.54%和 1.49%。目前的可转债价格已普遍超过其本息之和，缺乏足够的安全性。 近期债券价格持续上升，已在一定程度上降低了其在收益率方面的吸引力，加上央行年内第二次上调存款准备金率进一步回收流动性，也对债券市场构成一定程度的不利影响，但考虑到信誉良好的企业债券目前的到期收益率普遍超越同期限的定期存款利率，使其具有相对投资价值。建议投资者在加强风险控制的前提下，不妨加大收益率具有比较优势的债券品种的配置。 （欧阳铭） 4.期货市场：上升为主 [油]上海燃料油期货市场全线飘红，主力FU1005早盘以4385元小幅高开，日内最高攀升至4437元，终以4426元报收，较前一交易日结算价涨51元/吨，涨幅为1.17%。今日该合约成交量继续萎缩，日减仓7850手。国家统计局公布的宏观经济数据略低于市场预期，但有助于缓解市场对央行可能大规模收紧政策的紧张情绪，对商品市场的影响偏多。对于燃料油现货市场来说，寒冷雨雪天气导致华南、华东等地区资源偏紧的局面延续，燃料油现货报价继续在高位持稳，对期价具有一定的支撑作用。技术上看，FU1005期价经过连续走高后短期5日均线已拐头向上，若节日期间原油价格不出现大幅回落行情，则节后沪油可能延续偏强走势。 [PTA]郑商所PTA主力TA005早盘以8278元小幅高开，其后在买盘推动下一路震荡上行，最高上冲至8464元，终以8432元报收，较前一交易日结算价涨190元/吨，涨幅为2.31%。今日该合约盘中交投交投较为活跃，日增仓1222手。现货方面，PTA现货市场已持续数日气氛平静，今日华东及亚洲地区 PTA 市场基本休市，市场人士纷纷离场，几无实质性商谈。对于 第 5 页 共 7 页 其下游市场来说，大面积停车现象的展开使得聚酯市场成交量已经骤降至较低水平，春节因素导致市场人士对目前行情都表现出谨慎心理，观望气氛较浓。从TA005日K线图上看，该合约期价已成功站于均线系统之上，且MACD指标形成金叉，技术上表现强势特征，但从盘中的持仓变化可以看出资金短炒迹象明显。 [铜]LME 三个月铜在市场信心支撑下大幅上涨 306.3 美元至 6946.3 美元/吨。今日沪铜大幅高开，全天震荡并小幅走低。主力1005合约以56590元/吨开盘，全天收于56590元/吨，较前一交易日上涨 1020 元/吨。国内现货市场上，沪铜现货报贴水200~贴水 80，平水铜55750-55900 元/吨，升水铜 55850-56050 元/吨，铜价继续走高，少量供应商欲逢高贴水出货，但因春节前最后交易日，市场买盘稀少，交投清淡。 隔夜LME库存增加3475吨至545300吨，处在较高的水准，但取消仓单从周二的3850吨跳升至6350吨，对市场信心有一定的提振。本周铜价大幅反弹，希腊债务问题的缓和和美国与中国两大经济发布良好经济数据再度提振市场信心。同时，两市的套利盘也一定程度上拉动价格上涨。1月国内新增贷款1.39万亿，佐证了新的一年适度宽松货币政策仍在延续。下周国内休市，但外盘仍在交易。从走势上看，LME三个月铜在7000美元/吨附近承压较重，料铜价将在该区域出现震荡。 [胶]沪胶主力合约1005早盘在隔夜原油上涨带动下高开于24070元/吨，日内延续减仓上行态势，收盘于24330元/吨，结算价较上一交易日上涨480元/吨。连续4天高开高走收阳，沪胶阴阳脸变化之快令投资者讶异，在春节前最后一个交易日沪胶价格似一把利剑刺穿多条均线，重新站上 24000。主因之一是前期空单大量减持离场，另外国家报出的经济数据以及我国通胀仍处于低位的论调也配合整体市场反弹。春节期间外盘市场如何演绎，是否会出现08、09年国外主力借长假玩弄中国投资者的行情不得而知。仅就目前市场态势来看，资金主力倾向维持牛市行情。 [糖]大量基金进入ICE期糖盘面做多，3月合约收于27.53美分，全天涨幅为89个点，即3.3%。全球供求偏紧的局势将一直持续到3月份巴西开榨才会缓解，这是对价格最有力的支撑。巴克利资本的分析家表示，由于甘蔗减产，印度第二大产区Uttar Pradesh收榨时间可能会提前将近一个月，这会刺激价格的继续上扬。从去年4月1日开始，印度糖厂累计签署零关税食糖进口合同580万吨，其中440万吨是原糖。广西柳州市场10064合约继续高开高走，价格大幅上行，均线系统呈现多头排列。价格已经连续三个交易日大幅上行，今日创出新高，继续演绎多逼空行情。今日郑糖高开振荡，K线收风高浪大线，截止收盘为止持仓减少约4.4万手。隔夜外盘商品走出偏强走势，今日郑糖高开高走，价格继续上行。不过由于今日是节 第 6 页 共 7 页 前的最后一个交易日，在多头平仓的影响下，价格上冲动能有限。盘后持仓数据显示主力多头席位出现一定幅度的减仓，主多换手幅度较大，不过总体来看主力多头较为坚决。 （林穗林） 5.海外市场：股市反弹 内地1月消费物价和信贷投放数据低于