基金周报:股基净值有所反弹,封基折价率创新低

立信以诚 财达于通 金融工程与衍生品研究 信达证券股份有限公司 北京市西城区南闹市口大街九号院一号楼六层信达证券研发中心 李琛 010-63081269 lichen@cindasc.com 股基净值有所反弹 封基折价率创新低 基金研究 相关报告： 1、在弱势调整的市场中耐心等待机会--基金周报（2.1-2.5） 2、弱势震荡的市场中继续坚持谨慎态度--基金周报（1.25-1.29） 3、股市或延续弱势震荡，短期内多看少做--基金周报（1.18-1.22） 4、股市震荡回调，基市逆市上涨凸显价值--基金周报（1.11-1.15） 5、重点关注中长期业绩表现稳健的基金--基金周报（1.4-1.8） 6、震荡市场中为2010年基金投资布局--基金周报（12.28-12.31） 基金周报（2.8-2.12） 2010年2月22日 摘要 „ 春节前的最后一个交易周，A股市场走出小幅震荡上涨的格局，上证综指在3000点附近震荡，并最终站上了3000点整数关口，深圳成指也在12000点附近震荡，并成功站上12000点关口。上证综指、深圳成指和沪深300指数较前一周分别上涨了2.68%、3.25%和3.11%。两市日均成交金额较前一周均有较大幅度的减少。债券市场方面，上证国债指数和上证企债指数较前一周分别上涨了0.05%和0.41%，两市日均成交金额较前一周也均有较大幅度的减少。 „ 基金市场方面，中证股票基金指数、中证混合基金指数和中证债券基金指数较前一周分别上涨了2.49%、2.16%和0.44%。同时，上证基金指数和深证基金指数较前一周分别上涨了3.82%和4.72%。 „ 开放式指数型基金、开放式股票型基金、封闭式基金、开放式混合型基金、保本型基金和开放式债券型基金的单位净值分别增加了2.87%、2.42%、2.34%、2.30%、0.97%和0.43%。同时，上周香港、欧美和日本等周边主要股票市场也均有一定幅度的反弹，在此带动下QDII的单位净值增加了2.86%。 „ 由于近期利好、利空消息交错，市场不确定因素较多，春节后市场保持弱势震荡格局的可能性较大。因此建议投资者短期内坚持谨慎的投资态度，在市场方向较为明朗前继续多看少做，根据自身风险承受能力严格控制好仓位，不可盲目以高仓位进行运作。海外及周边主要股票市场短期内很难走出阴霾，继续弱势震荡仍是大概率事件，因此QDII短期内的投资风险较大，建议投资者继续以谨慎观望为主，在市场方向较为明确之前多看少做。 „ 股指后市方向不明确，指数型基金投资风险较大，建议投资者短期内仍谨慎对待，多看少做，以持币观望为主。封闭式基金的折价率再创新低，封基短期内交易性风险继续放大，建议投资者谨慎对待，适当回避，在看清市场方向前不可盲目介入。 请务必阅读最后一页重要的免责声明 立信以诚 财达于通 1. 一周市场综述 春节前的最后一个交易周，A股市场走出小幅震荡上涨的格局，上证综指在3000点附近震荡，并最终站上了3000点整数关口，深圳成指也在12000点附近震荡，并成功站上12000点关口。截至2月12日，上证综指收于3018.13点，深圳成指收于12304.78点，沪深300指数收于3251.28点，较前一周分别上涨了2.68%、3.25%和3.11%。上周两市日均成交金额较前一周均有较大幅度的减少，沪市日均成交金额为680.23亿元， 减少了37.71%；而深市日均成交金额为85.13亿元，减少了37.32%。债券市场方面，上证国债指数收于123.52点，较前一周上涨了0.05%；日均成交额为2.70亿元，较前一周减少了33.37%。上证企债指数收于136.59点，较前一周上涨了0.41%；日均成交额为5.29亿元，较前一周减少了29.72%。 图表1：相关市场指数表现（2010.2.8－2010.2.12） 指数名称 收盘 涨跌 涨跌（%）成交金额（亿元） 上证综指 3018.13 78.73 2.68 3401.14 深圳成指 12304.78 387.65 3.25 425.66 沪深300 3251.28 98.19 3.11 2349.80 上证国债指数123.52 0.06 0.05 13.48 上证企债指数136.59 0.55 0.41 26.44 中证国债指数128.94 0.40 0.31 - 中证央票指数110.96 -15.24 -12.08 - 中证金融债指数130.14 -4.29 -3.19 - 中证企业债指数131.52 -6.64 -4.81 - 数据来源：信达证券研发中心、WIND资讯 更新日期：2010-2-22 基金市场方面，中证股票基金指数、中证混合基金指数和中证债券基金指数分别收于4668.34点、4229.81点和1725.59点，较前一周分别上涨了2.49%、2.16%和0.44%。同时，上证基金指数和深证基金指数分别收于4566.59点和4733.33点，较前一周分别上涨了3.82%和4.72%。数据表明，在沪深两市交易所上市交易的ETF基金和封闭式基金大部分的二级市场价格均有一定幅度的上涨，并且在深交所上市交易的基金的二级市场价格涨幅相对较大。 图表2：基金市场指数表现(2010.2.8－2010.2.12) 指数名称 收盘 涨跌 涨跌（%）中证开放式基金指数3952.84 73.64 1.90 中证股票基金指数4668.34 113.47 2.49 中证混合基金指数4229.81 89.34 2.16 中证债券基金指数1725.59 7.63 0.44 上证基金指数 4566.59 167.95 3.82 深证基金指数 4733.33 213.44 4.72 数据来源：信达证券研发中心、WIND资讯 更新日期：2010-2-22 2未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 立信以诚 财达于通 在沪深两市小幅震荡上涨的带动下，开放式指数型基金、开放式股票型基金、封闭式基金、开放式混合型基金、保本型基金和开放式债券型基金的单位净值分别增加了2.87%、2.42%、2.34%、2.30%、0.97%和0.43%。同时，上周香港、欧美和日本等周边主要股票市场也均有一定幅度的反弹，在此带动下QDII的单位净值增加了2.86%。 图表3：基金单位净值增长率(2010.2.8－2010.2.12) 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%股票型 混合型 指数型 债券型 保本型 QDII 封闭式数据来源：信达证券研发中心、WIND资讯 更新日期：2010-2-22 节前一周，有4只股票型、1只混合型和2只指数型共7只新基金进行了基金经理聘任，分别是宝盈中证100、国泰估值优势可分离、信诚中小盘、工银瑞信中小盘成长、金元比联核心动力、申万巴黎沪深300价值和中银蓝筹精选，其中有4只基金施行了“双经理制”。同时，宝盈基金增聘高峰为宝盈鸿利收益和基金鸿阳的基金经理，分别与陆万山和陈茂仁共同管理这2只基金，施行了“双经理制”。而招商基金更换了旗下的招商安本增利、招商安泰债券A、招商安泰债券B、招商安泰平衡和招商安泰股票共5只基金的基金经理，也均保持了“双经理制”。泰达荷银基金、南方基金、大成基金和东方基金也分别更换了旗下1只基金的基金经理。春节前一周，基金经理人事调动再次开始频繁起来。 3未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 立信以诚 财达于通 图表4：基金经理变动 公告日期 基金公司 基金简称 基金类型 免去/辞去 聘任/增聘 2月8日 泰达荷银基金泰达荷银首选企业 股票型梁辉 许杰 2月8日 宝盈基金 宝盈中证100 指数型- 温胜普 2月10日 国泰基金 国泰估值优势可分离 股票型- 程洲、余荣权2月10日 信诚基金 信诚中小盘 股票型- 闾志刚 2月10日 工银瑞信基金工银瑞信中小盘成长 股票型- 于晖、胡文彪2月11日 金元比联基金金元比联核心动力 股票型- 吴广利 2月11日 申万巴黎基金申万巴黎沪深300价值指数型- 魏立、张少华2月11日 中银基金 中银蓝筹精选 混合型- 甘霖、孙庆瑞2月12日 南方基金 南方绩优成长 股票型苏彦祝 张原 2月12日 招商基金 招商安本增利 债券型汪仪 张婷 2月12日 招商基金 招商安泰债券A 债券型汪仪 张婷 2月12日 招商基金 招商安泰债券B 债券型汪仪 张婷 2月12日 招商基金 招商安泰平衡 混合型汪仪 张婷 2月12日 招商基金 招商安泰股票 股票型汪仪 张婷 2月12日 宝盈基金 宝盈鸿利收益 混合型- 高峰 2月12日 宝盈基金 基金鸿阳 股票型- 高峰 2月12日 大成基金 大成财富管理2020 混合型占冠良 曹雄飞 2月12日 东方基金 东方精选 混合型付勇 李骥 数据来源：信达证券研发中心、WIND资讯 更新日期：2010-2-22 2. 各类型基金表现分析 2.1 开放式偏股型基金：股市小幅震荡上涨 单位净值近全部实现正增长 全部198只开放式股票型基金中除1只基金的单位净值保持不变外，其余197只基金的单位净值均实现了正增长，其中有145只基金的单位净值增幅超过了2%，占比超过了七成，更有26只基金的单位净值增幅超过了3%。开放式股票型基金的单位净值增长率加权平均值为2.42%。 图表5：开放式股票型基金单位净值各变化区间基金只数 0204060801001201400%～1%1%～2%2%～3%3%～4%≥4%数据来源：信达证券研发中心、WIND资讯 4未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 立信以诚 财达于通 更新日期：2010-2-22 全部142只开放式混合型基金中仅有1只基金的单位净值为负增长，且减幅低于0.5%。其余141只基金的单位净值均实现了正增长，其中有85只基金的单位净值增幅超过了2%，占比近六成，更有14只基金的单位净值增幅超过了3%。开放式混合型基金的单位净值增长率加权平均值为2.30%。 图表6：开放式混合型基金单位净值各变化区间基金只数 01020304050607080＜0%0%～1% 1%～2% 2%～3%≥3%数据来源：信达证券研发中心、WIND资讯 更新日期：2010-2-22 年初以来，A股市场出现了持续性调整，沪深两市分别较年初下跌了7.90%和10.18%，300多只开放式偏股型基金中仅有不到10只基金的单位净值实现了正增长，最大的增幅仅为2.35%，而同时有近10只基金的单位净值减幅超过了10%，达两位数，年初以来偏股型基金的业绩可谓是“全军覆没”，持股仓位较高的偏股型基金单位净值更是多数损失惨重。而在2009年震荡上涨的市场环境中，持股仓位较高的偏股型基金的单位净值则实现了较为显著的正增长，表现可圈可点。 虽然同为开放式偏股型基金，但其