东海证券研究所晨报

东海证券研究所 晨报网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎东海晨报市场评述小幅上涨量能萎缩 横盘震荡格局延续 行业公司点评华鲁恒升(600426)2010 年将继续保持稳定增长，目前值有所低估长航油运(600087)业绩改预期强，股价风险已释放日照港（600017）内外并举，攻守兼备富临运业（002357）上市日投资分析美菱电器（000521）全资子公司长虹空调获得 1001 万元政府节能补助财经要闻央行认可放贷步伐 一季度加息预期降温券商 IB 重开闸 股指期货有望节后开户环保部：环境税征收已有基本考虑S 延边路周五复牌 广发证券正式登场房地产等行业将成今年税务稽查重点产销超 160 万辆 车市 1 月高歌猛进欧盟官员称其正考虑援助希腊 2010年2月10日 星期三主要指数指数收盘点位涨跌幅上证指数2,949 0.47%沪深 3003,169 0.58%上证企债指数136.25 0.03%香港恒生指数19,790 1.22%H 股指数11,200 1.92%红筹指数3,927 1.04%道琼斯指数10,059 1.52%标普 500 指数1,071 1.30%纳斯达克指数2,151 1.17%英国 FT1005,112 0.38%德国 DAX5,498 0.24%法国 CAC3,613 0.15%印度 SENSEX16,042 0.67%日经 2259,933 0.84%新加坡海峡2,745 1.91%台湾加权7,361 2.01%韩国 KOSPI1,570 0.17%澳大利亚 S&P/APX3004,505 1.31%外汇/货币/债券市场汇率/利率6.8267 0.00%美元/人民币0.8786 0.01%港币/人民币6.6575 -0.30%人民币/NDF（一年）1.3797 1.09%欧元/美元9.4183 1.09%欧元/人民币89.6900 0.48%美元/日元1.9300 3.76%SHIBOR 一周3.5100 0.00%银行间十年期国债利率6.8267 0.00%主要商品期货品种收盘价涨跌幅纽约原油(US$)73.75 2.59%COMEX 黄金(US$)1,076.70 1.03%伦敦铜(US$)6,590 2.17%伦敦铝(高等级,US$)2,056 2.19%伦敦锌(US$)2,104 4.03% 东海证券研究所 晨报网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎市场评述A股市场小幅上涨量能萎缩 横盘震荡格局延续 昨日市场继续呈现出横盘震荡的走势。中国证监会召开媒体通气会，宣布正式发布股指期货投资者适当性制度；1 月份信贷预计超过 1.3 万亿，较去年 1 月份的 1.62 万亿有大幅下降，受春节因素及银行控制贷款规模的影响，2 月份的新增信贷将出现常规性的大幅收缩。北京楼市成交低迷持续，来自北京房地产交易管理网的相关数据显示，上周北京二手房市场总成交量为 3627 套，其中住宅为 3364 套，分别比 1 月最后一周下跌 12.4%、12.8%。昨日早间沪深股指双双小幅低开，其后在有色、采掘等权重股的带动下出现了一波快速反弹，但市场弱势已久，午后股指震荡回落，最终两市再度收出低位阳十字星，成交量也出现明显萎缩，预计节前市场将延续横盘震荡的格局。昨日尽管市场最终有所上涨，但从极度低迷的成交量来看，市场显然已经提前进入到春节长假之前的近似于半休眠的状态。从盘面来看，涨停的股票和跌停的股票家数都寥寥无几，市场做多或做空的动力都不太足。昨日表现尚可的仍然是区域振兴题材，如重庆板块，但同前期地价暴涨的海南板块相比，该板块的号召力明显下降，这也说明区域振兴题材已经接近炒作的尾声，在大盘总体处于弱势的背景下，一旦阶段性热点消散其后必将是股价的快速回归，当前应该高度警惕区域振兴板块的风险。而且从尾盘来看，市场的拉高主要仍是靠有色和煤炭等权重股，这类品种股价与大宗商品价格高度相关，内在的上涨动力明显不足。考虑到春节长假将至，华泰证券冻结的巨额资金将在周五解冻，因此，预计本周市场有望暂时维持横盘震荡的格局。技术形态上，昨日上证综指在前两个交易日连续收出两根低位十字星后，再度收出阳十字星，市场有在企稳之后逐步回升的态势。但考虑到昨日上海市场成交量仅仅只有 600 余亿元，这只能说明投资者参与市场的兴趣在快速衰减，在这种无量配合情况下，只需要撬动少数大盘股或少量资金即可以在很大程度上左右市场短期波动，因此，这种无量横盘的状况并不能给与投资者明确的方向性信号。目前市场所期待的，无非是寄希望于年线的上行能对指数形成较强的下档支撑，但在外盘、国内政策面都存在较大不确定性的背景下，市场或能在节前维持横盘震荡，但节后仍将面临方向性的选择。如果流动性持续收紧，股指估值水平仍有进一步收缩的可能。今日早间消息面上，隔夜美股强劲反弹；国内方面，央行行长周小川表示，中国银行业放贷的步伐稳定，目前尽管通胀情况有所显现，但仍然处于低位，中国央行将密切关注通胀的情况。这将有助于降低一季度加息的预期。操作策略上，股指继续震荡探底，建议波段操作，重点关注农业等行业。 东海证券研究所 晨报网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎港市节前会有些做短线的机会今日评述大市：出于某些原因，内地 A 股在春节前一般不会大幅下挫，甚至会在一，两个交易日里涨一下的，但看不到持久的理由（今天 A 股的成交量两市加起来不到 1200 亿元，很低迷）。AH 股溢价的存在，加之主要股指的权重成份股大多是内地企业，所以港股跟着上扬完全可以理解。另外，今天美元指数回调，标准普尔 500 指数期货上扬，使得香港主要股指在A 股收市后能得以继续上扬。收盘恒指，国企，红筹和恒生综指上扬 1.2%，1.9%，1.0%和 1.0%；恒指收盘报 19790 点。港市全天成交量 100 亿股都不到。个股方面：（1） 市值大于 500 亿港币的类别：最吸引眼球的是地产股全线跑赢大市。其它全线跑赢大市的还有油气，综合集团和煤炭等。银行股表现也可以。（2） 市值大于 100 亿小于 500 亿港币的类别：除了银行及有色板块表现尚可，跑赢大市之外，其它板块的个股表现不佳，大多跑输大市（包括地产股）。（3）市值大于 10 亿小于 100 亿港币的类别：该类别的板块表现都较差，基本没有跑赢大市的。地产，零售等都大幅跑输大市。（4）市值小于 10 亿港币的类别：该类别中的板块表现尚可。跑赢大市的有有色，纺织，服装，地产，多品种制造，投资公司和电子设备及零部件等。后市展望昨天恒指盘中曾创 2009 年 7 月 23 日以来的新低，今天盘面在上面提到的各种因素的影响下受到一定支撑也不难理解，但在 19820 附近显然有压力。大市值股票，尤其是其中的地产股今天表现不差，银行股也还可以。但中市值股票表现较差，说市场在筑短期的底，有些勉强。现在市场暂时的关注点是欧元区 PIIGS 的主权债务问题，如果有一个令市场满意的解决方案，全球股市会往上走一下，但难以扭转下行趋势。不管怎么说，PIIGS 的主权债务问题近期应该会有个说法。在这期间，加之 A 股的某些因素，港市节前还是会有一些做短线的机会。恒指节前的波动范围我们认为大致在 19200 点到 21000 点上下。最后，欧元区有 PIIGS，难保其它地区的国家不会出现类似问题，前方的不确定性依旧很大。港市的中期趋势还是向下。与美元指数走势关联度较大的个股依旧可以关注，如果愿意承担高风险做短线的话。 东海证券研究所 晨报网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎行业公司点评华鲁恒升(600426)2010年将继续保持稳定增长，目前值有所低估盈利预测：我们测算2010年，2011年公司EPS分别为1.06元和1.21元，对应的PE分别为18.02倍及15.79倍。我们认为公司作为清洁煤技术的龙头企业，目前的股价有所低估，我们给予公司6个月25.00元的目标价，调高至“买入”评级。基础化工分析师 毛伟、赵献兵长航油运(600087)业绩改预期强，股价风险已释放盈利预测与投资建议：不考虑定向增发，预计公司2010-2012年EPS 分别为0.27 元、0.35 元、0.59元。尽管短期业绩可能低于我们此前预期，但我们认为这并不影响公司长期价值，故继续维持“买入”评级。就短期股价而言，我们认为盘整的可能相对较高：一方面运价季节性向下对投资形成制约，同时增发事项尚未实质性展开；一方面股价目前确已具备良好的安全边际。故而短期建议逢低吸纳，波段交易。公路港口航运分析师 张辉日照港（600017）内外并举，攻守兼备攻守兼备，建议买入。预计公司2009-2011 年EPS 分别为0.24 元、0.35元和0.41 元，综合相对估值及绝对估值方法，给予公司9.42 元的目标价，首次给予“买入”评级。我们认为，公司攻守兼备的特征有望使其成为当下