消费行业早间快递

2010 年 2 月 9 日，星期二 目 录 一、行业公司动态追踪 1、食品饮料行业 ■ 洋河股份发布业绩快报 2、商业贸易行业 ■ 北京城乡（600861）2009年净利润同比下降2.45% ■ 益民商业（600824）2009年净利润同比增长10.31% 二、最新研报摘要 三、重点公司估值 四、消费产业市场表现 ■行业涨跌幅统计 ■行业市场表现与沪深300指数对比 消费产业研究小组 联系人： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 小组成员： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 涂羚波 Tel.：010-59355910 Email：tulb@chinans.com.cn 刘晓峰 Tel.：010-59355921 Email：yfliuxf@chinans.com.cn 张丽华 Tel.：010-59355982 Email：zhanglh@chinans.com.cn 隋阳 Tel.：010-59355981 Email：suiy@chinans.com.cn 消消消消消消消消消消消消费费费费费费费费费费费费产产产产产产产产产产产产业业业业业业业业业业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100209 一、行业公司动态追踪 1、食品饮料行业
洋河股份发布业绩快报 洋河股份周一公布业绩快报。公司09 年实现净利润12.45 亿元，同比增长67.5%，每股收益3.02 元。08年净利润7.43亿元，每股收益1.83元。 公司表示，业绩大幅增长主要是因09年公司产品销售保持增长，且中高档白酒销售占比提高，销售结构优化，省内外市场价量齐升。 点评点评点评点评：：：：公司收益增长高于我们的预期，以2月8日收盘价101.96元计算，09年静态市盈率为33.76倍，估值基本合理。但考虑到公司较高的成长性，未来较高的业绩增速将充分凸显投资价值，给予“推荐”评级。 2、商业贸易行业
北京城乡（600861）2009年净利润同比下降2.45% 2009 年公司实现营业收入16.37亿元，较上年同期下降1.01%，营业利润6003万元, 较上年同期下降22.54%,实现利润总额11835万元，较上年同期增长20.58%；归属于上市公司股东的净利润8668万元，较上年同期下降2.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2830万元，较上年同期下降59.66%；每股收益为0.27元。每10 股派发现金红利1.10 元（税）。 点评：受消费市场疲软影响，公司2009年主营业务收入略有下降，毛利率为21.09%，较上年同期的21.60有所下降；公司期间费用率为18.07%，较上年同期的15.75%增幅较大。费用率公司利润主要来源于营业外收入：军艺写字楼项目的处置收益 2543万元，中宇大厦及配套工程项目的处置收益 3217万元。我们预测公司10年、11年每股收益为0.18元、0.26元，给予公司“中性”评级。
益民商业（600824）2009年净利润同比增长10.31% 2009 年度，公司实现销售收入14.50 亿元，较上年同期增长22.49%；实现利润总额1.51 亿元，较上年同期增长13.14%；净利润1.11 亿元，较上年同期增长10.31%。每股收益为0.15元。 点评点评点评点评：：：： 2009 年古今公司实现销售4.78 亿元，同比增长6.76%，实现净利润6,808 万元，同比增长7.42%，稳固了其国内内衣品牌领军地位。上海天宝龙凤金银珠宝有限公司在现有自有网点31 家，2009年天宝龙凤实现销售2.15 亿元，同比增长40.61%，实现净利润432.18 万元，同比增长15.71%，知名度和占有率得到了进一步提高。公司积极扶持和推进“新光数码”和“星光摄影城”的双品牌发展，截止报告期末新光数码网点达到70 家，星光摄影城2 家，2009 年销售3.84 亿元，同比增长93.68%，利润总额520.54 万元。上海床上用品有限公司在克服了场地搬迁等不利因素的影响后，根据自身特点积极拓展业务，截止报告期末连锁门店扩展到12 家，实现年销售额1,400 万元。公司经营稳健，我们预测公司10年、11年每股收益为0.20元、0.25元，给予公司“谨慎推荐”评级。 二、最新研报摘要 暂无 三、消费产业重点公司估值情况（截至2010 年 2 月 9 日） 3 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100209 08A09E10E08A09E10E600479千金药业28.360.72 0.63 0.8240 45 35推 荐600557康缘药业24.350.53 0.87 1.0346 28 24推 荐002294信立泰90.851.38 1.58 2.0866 58 44推 荐600511国药股份26.20.81 1.02 1.2932 26 20推 荐600054黄山旅游20.730.40 0.58 0.6652 36 31推 荐000069华侨城A15.520.35 0.56 0.7444 28 21推 荐600754锦江股份25.950.45 0.53 0.7557 49 35谨慎推荐002186全聚德32.160.53 0.70 0.8860 46 37谨慎推荐000501鄂武商A13.810.36 0.38 0.4538 36 31谨慎推荐000759武汉中百12.880.35 0.36 0.4537 36 29谨慎推荐002024苏宁电器17.70.74 0.81 0.9024 22 20谨慎推荐600858银座股份23.340.58 0.74 0.8740 32 27谨慎推荐600519贵州茅台166.524.03 4.52 5.5641 37 30推 荐000895双汇发展53.021.15 1.52 1.8046 35 29谨慎推荐000848承德露露26.10.58 0.76 0.9545 34 27推 荐600779水井坊20.80.64 0.69 0.7533 30 28谨慎推荐每股收益每股收益每股收益每股收益（（（（EPSEPSEPSEPS））））投资评级投资评级投资评级投资评级代 码代 码代 码代 码简简简简 称称称称前收盘价前收盘价前收盘价前收盘价动态市盈率动态市盈率动态市盈率动态市盈率（（（（PEPEPEPE）））） 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、消费产业市场表现 1、 消费产业涨跌幅统计 2010-2-8 上证指数 医药生物 食品饮料 餐饮旅游 商业贸易 当日涨幅（%） -0.14 -0.30 0.47 1.32 0.38 近1个月涨幅（%） -8.16 0.32 0.07 6.33 -3.23 近1年以来涨幅（%） 34.56 75.14 81.26 96.26 71.25 4 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100209 2、消费产业市场表现与沪深300指数对比 图 1 近 1 月来医药生物行业指数与沪深300 对比 图 2 近 1 月来食品饮料行业指数与沪深300 对比 -15%-10%-5%0%5%10%10-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-2510-01-2710-01-2910-01-3110-02-0210-02-0410-02-0610-02-08沪深300医药生物 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%10-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-2510-01-2710-01-2910-01-3110-02-0210-02-0410-02-0610-02-08沪深300食品饮料 图 3 近 1 月来餐饮旅游行业指数与沪深300 对比 图 4 近 1 月来商业贸易行业指数与沪深300 对比 -15%-10%-5%0%5%10%10-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-2510-01-2710-01-2910-01-3110-02-0210-02-0410-02-0610-02-08沪深300餐饮旅游 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10-01-1110-01-1310-01-1510-01-1710-01-1910-01-2110-01-2310-01-2510-01-2710-01-2910-01-3110-02-0210-02-0410-02-0610-02-08沪深300商业贸易 数据来源：Wind,中国民族证券整理 5 敬请阅读正文之后的免责声明 消费产业 早间速递 20100209 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。 投资评级说明 类 别 级 别 定 义 推 荐 未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中 性 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 推 荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 谨慎推荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间 中 性 未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 股票投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数10%以上 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归中国民族证券有限责任公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或转载，或以任何侵犯本公司版权的其它方式使用。 机构销售联系人 总总总总 部部部部 上海地区上海地区上海地区上海地区 深圳地区深圳地区深圳地区深圳地区 袁 泉 郭剑超 曾巧琼 电 话 010－59355995 021-68539273 0755－83669046 手 机 13671072405 13818101878 —— Email yuanqu