原材料与机械装备行业早间速递

2010 年 2 月 4 日，星期四 目 录 一、行业公司动态追踪 1、汽车行业 ■ 江铃汽车（000550）：1月产销量大增 ■ 汽车企业新能源汽车规划进行中：有市场做后盾，完全可以后来居上 2、机械行业 ■ 时代新材(600458)定向增发获证监会审核通过 ■ 工程机械异动点评 3、有色行业 ■ 紫金矿业（601899）公布对外担保公告 4、石油化工行业 ■ 冠农股份（600251）2009年业绩快报 ■ 石油化工行业出口转正 ■ 沧州明珠（002108）业绩快报 ■ 杰瑞股份（002353）２月5日起上市交易 二、最新研报摘要 ■ 暂无 三、重点公司估值 四、行业市场表现 ■行业指数涨跌统计 ■行业指数与市场比较 原材料与机械研究小组 联系人： 符彩霞 Tel.：010-59355924 Email：fucx@chinans.com.cn 小组成员： 曹 鹤 Tel.：010-59355901 Email：caoh@chinans.com.cn 符彩霞 Tel.：010-59355924 Email：fucx@chinans.com.cn 方 炬 Tel.：010-59355738 Email：fangj@chinans.com.cn 关健鑫 Tel.：010-59355985 Email：guanjx@chinans.com.cn 于娃丽 Tel.：010-59355991 Email：yuwl@chinans.com.cn 齐求实 Tel.：010-59355977 Email：qiqs@chinans.com.cn 原原原材材材料料料与与与机机机械械械装装装备备备行行行业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明原材料与机械装备行业 早间速递 20100204 一、行业公司动态追踪 1、汽车行业 ¾ 江铃汽车（000550）：1月产销量大增 点评：江铃汽车发布2010年1月产、销快讯，1月份销售汽车15009辆，同比增长251%，去年同期4，274辆。福特品牌商用车、JMC品牌卡车、JMC品牌皮卡及SUV的产量分别为3726辆、3654辆和3621辆，销量分别为4014辆、5736辆和5259辆。 ¾ 汽车企业新能源汽车规划进行中：有市场做后盾，完全可以后来居上 点评：这两年国内汽车企业纷纷加大新能源汽车投入力度，伴随中国汽车走过辉煌的2009年，有强大的市场做后盾，中国的新能源汽车完全可以后来居上。比亚迪在去年引入巴菲特18亿港元投资；上汽计划在2014年之前投资120亿元用于新能源汽车；东风汽车的计划是10年投资330亿元；北汽集团将在三年内投入37.8亿元开发新能源汽车。 2、机械行业 ¾ 时代新材(600458)定向增发获证监会审核通过 公司定向增发获证监会审核通过 点评：公司本次定向增发价格为13.55元，数量为不超过6000万股，募集资金主要投向高分子减振降噪弹性元件产能扩张、高性能特种电磁线、MW级风电叶片产业化项目和建筑工程抗震减隔振产品产业化项目。过去几年随着国内铁路建设的快速发展，公司弹性元件产品收入规模快速增长，风电叶片预计2009年可实现销售100套左右。我们认为公司未来一段时间成长路径相对清晰，维持推荐评级。 ¾ 工程机械异动点评 周三以徐工机械、三一重工和中联重科为代表的工程机械盘中出现幅度相对较大的反弹。 点评：我们认为工程机械昨天表现主要是前期跌幅较大的原因，三一重工和中联重科前期跌幅均超过20%，短期内有超跌反弹要求。从基本面来看，未来板块能否重归上升趋势取决于宏观紧缩政策是否能有松动，对此我们将保持持续关注。 3、有色行业 ¾ 紫金矿业（601899）公布对外担保公告 根据紫金矿业集团股份有限公司四届二次董事会临时会议相关决议，公司为下属全资子公司信宜紫金矿业有限公司向紫金矿业集团财务有限公司(系公司控股95%的子公司，下称：紫金财务)申请人民币40000万元授信额度提供连带责任担保，担保期限为三年。 截至本公告日，公司实际发生的对外担保(包括对控股子公司提供的担保)累计总额为人民币154550万元人民币(包括公司为控股子公司在紫金财务融资提供的担保额68500万元)，无逾期对外担保。 点评：公司是国内最大的矿产金生产企业之一，其黄金产量居世界第10位。目前，公司权益黄金储量783吨，2008年矿产金产量为28.5吨，由于开采方式等差异，公司克金生产成本行业内最低，大约在60元左右。并且公司拥有探矿权及采矿权的数量及质量要远远优于另外几家黄金生产企业。从年初至今的涨幅来看，公司股价涨幅最少，主要是由于股东大量抛售及一些负面报道影响所致，我们认为，在黄金牛市远未结束之际，公司仍具有较高 3 敬请阅读正文之后的免责声明原材料与机械装备行业 早间速递 20100204 的投资价值。我们给予紫金矿业（601899）推荐评级。紫金矿业基本面良好、估值偏低，大股东抛售股票的负面影响已经逐步消除，投资者可适当关注。 4、石油化工行业 ¾ 冠农股份（600251）2009年业绩快报 经初步测算，2009年冠农股份归属于上市公司股东的净利润3014万元，比去年同期上涨4.83%；每股收益0.08元，同比下降33.3%。 点评：冠农股份主营业务为棉花、果蔬等农产品加工，但公司主要盈利来源为参股20.30%国投新疆罗布泊钾盐公司所带来的投资收益。2009年受经济危机影响，一直维持1000美元/吨高位的钾肥价格出现了下跌，2010年中国与俄罗斯签订的钾肥长单合同价格跌至350美元/吨，这必将带动国内钾肥价格的下降，影响国投罗钾的盈利能力，进而影响公司的业绩。 ¾ 石油化工行业出口转正 中国石油和化学工业协会最新公布的行业经济运行数据显示，2009年我国石油和化工行业对外贸易呈现恢复性增长，12月份行业出口实现由负转正。预计今年行业进出口贸易额将增长15%左右，进出口形势依然严峻。 点评：2009年受经济危机影响，国内外化工产品需求均有较大降幅，供求出现较大矛盾。另外由于国际原油价格的下跌，国外石油制化工产品乙烯、甲醇等的价格降幅更大，带动了进口的激增，给国内市场带来更大压力。同时，受外需不足和国际贸易保护主义影响，2009年前11个月，我国石油和化工行业频繁遭遇国际贸易摩擦使得石化产品出口严重受阻。但随着经济的回暖及国家出口退税政策的变化，石化行业的运行环境将逐渐好转。 ¾ 沧州明珠（002108）业绩快报 公司09年实现营业收入8.5亿元，同比增长16.56%，EPS为1.06元，增长100%。 点评：09年公司的主要产品PE管材管件受益于国家加大基础设施建设投资的增加和西气东输项目的建设，随着成本的控制毛利较往年有所提高。另外公司BOPA 薄膜业务发展较快，通过扩大产能提高了公司在BOPA 薄膜高端产品市场的占有率，“谨慎推荐”。 ¾ 杰瑞股份（002353）２月5日起上市交易 公司网上发行的2,320万股股票将于2010年2月5日起上市交易，发行价格为59.50元/股。 点评：公司是一家油田服务企业，业务涵盖油田专用设备制造，油田设备维修改造以及海上油田钻采平台工程作业服务。目前公司拥有6座海上平台的作业任务，在手订单约有4-5亿元。公司募投项目主要用于产能扩张，以满足现阶段生产能力不足的情况。随着募投项目推进，公司业绩会逐年释放，其中海外业务的增长将有很大贡献，提升市场占有率。我们认为未来3年内的业绩还是有保证的，预计上市首日价格在75-80元之间。 二、最新研报摘要 暂无 4 敬请阅读正文之后的免责声明原材料与机械装备行业 早间速递 20100204 三、原材料与机械行业重点公司估值情况（截至 2010 年 2 月 3 日） 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、行业市场表现 表1 原材料与机械行业市场表现 2010-2-3 上证指数 汽车 机械 有色 石化 当日涨幅（%） 2.36 2.39 1.79 3.81 1.88 近 1 个月涨幅（%） -8.34 -11.88 -6.66 -11.99 -13.68 近 1 年以来涨幅（%） 45.76 97.77 57.09 88.75 51.07 每股收益（EPS） 动态市盈率（PE） 投资 股票代码 股票简称 20100203收盘价 2008 2009E 2010E 2008 2009E 2010E 评级 600104 上海汽车 20.47 0.1 0.6 0.81 204.7 34.1 25.3 推荐 000951 中国重汽 26.7 1.13 1.87 2.08 23.6 14.3 12.8 谨慎推荐 600166 福田汽车 18.56 0.4 0.7 0.83 46.4 26.5 22.4 谨慎推荐 000868 安凯客车 11.59 0.08 0.12 0.21 144.9 96.6 55.2 推荐 600550 天威保变 28.81 0.81 0.91 1.33 35.6 31.7 21.7 推荐 600312 平高电气 15.59 0.41 0.42 0.52 38.0 37.1 30.0 推荐 601766 中国南车 5.41 0.16 0.172 0.232 33.8 31.5 23.3 推荐 000157 中联重科 23.11 1.0318 1.3 1.63 22.4 17.8 14.2 推荐 5 敬请阅读正文之后的免责声明原材料与机械装备行业 早间速递 20100204 图 1 近 1 个月来汽车行业指数与沪深 300 对比 图 2 近 1 个月来机械行业指数与沪深 300 对比 -15%-10%-5%0%5%1-41-91-141-191-241-292-3沪深300汽车 -15%-10%-5%0%5%1-41-91-141-191-241-292-3沪深300机械 图 3 近 1 个月来有色行业指数与沪深 300 对比 图 4 近 1 个月来石化行业指数与沪深 300 对比 -20%-15%-10%-5%0%5%10%1-41-91-141-191-241-292-3沪深300有色-20%-15%-10%-5%0%5%1-41-91-141-191-241-292-3沪深300化工 6 敬请阅读正文之后的免责声明原材料与机械装备行业 早间速递 20100204 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。 投资评级说明 类 别 级 别 定 义 推 荐 未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中 性 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 推 荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 谨慎推荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间 中 性 未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 股票投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数10%以上 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内