钢铁行业数据周报 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------——————————————————— 期市有风险 ，入市须谨慎 请阅读文后重要声明 华安期货 华安期货研发中心 分析师：王晶晶 021-68800193-807 haqhwjj@163.com 调整结束，反弹将至 --华安期货研发中心钢材周报（2010年2月1日） 投资要点提示： ◆我们判断本周期价将出现小幅反弹：上周螺纹1005主力合约在经历了连续三周下跌之后企稳小幅回升，全周上涨12元/吨，涨幅0.28%；26日，央行在银行间市场以价格招标方式发行了100亿元1年期央票，中标价格为98.11元，参考收益率为1.9264%，与上周二1年期央票利率持平，央行此举意在缓解市场高涨的紧缩预期，股市和期钢均有所企稳，显示出市场对此给予了正面回应。 ◆现货处于需求淡季，成交低迷，成本支撑使得现货价格趋于平稳：上周长材市场成交依旧清淡，高位资源基本没有成交，期货价格也不断波动，商家又急于回笼资金，故本周市场报价在混乱中继续下调。到了后期，节日气氛逐渐浓重，商家销售热情也逐渐下降，由于有成本因素的支撑，后期的市场可谓是上下两难，形势胶着，也有商家看好春节后市场，故意提高报价不出货，故上周后期长材市场趋于平稳。 ◆原料稳中趋弱，预计将继续小幅下滑，有助钢厂盈利回升: 上周国内原料市场主体走势为稳中趋弱，成交不良。国内铁精粉市场弱势运行，唐山地区66%铁精粉湿基不含税价在720-730元/吨，下调20元/吨；进口矿价格疲软，成交清淡，由于前期印度矿山发货量较大，尽管国内钢厂需求下降，矿山也不愿意轻易下调价格，而是采取观望态势，目前63.5/63%粉矿矿山报价为127-129美元/吨；废钢市场继续稳中下调的小幅盘整走势；焦炭市场基本呈弱势稳定运行态势，成交情况明显清淡，价格已经出现下滑趋势。近期钢材市场一直处于弱势，各品种价格均在下滑，而焦炭、矿石等原料价格依然处于高位，钢厂利润空间骤减，而近期天气晴朗，运输顺畅，钢厂不愁焦炭运输，因此极力减少焦炭采购量以打压焦炭价格。据市场了解，近期山西、河北等地焦炭价格已经开始小幅下滑，目前幅度在50元/吨左右，市场主流价格暂时没有发生变化，大范围的焦炭降价应该在3-5日后出现，其中山西二级冶金焦1750-1800。 ◆社会库存持续增长 ：目前全国26个主要城市的各品种社会库存总量为1366.7万吨，当前社会库存已经创出历史新高，成为市场人士担忧的主要方面。其中螺纹库存自去年11月13日以来连续11周增长，达到524.4万吨的；从库存的季节性特点来看，贸易商在春节前都有备货需求，目前库存的持续增长和钢材库存的季节性变化相吻合。但和其他年份有所不同的是，目前贸易商的备货是建立在高库存的基础上的，尽管我们认为高库存在充裕的流动性背景下并无实质的影响，但库存的持续增长的确增添了投资者对后市的谨慎情绪，另市场难以产生明显的上行动力，预计年前库存仍将增长，大幅上行的动能依旧不足，短线投资者可少量参与反弹，日内操作为主，中期投资者可以建立多单。 钢铁行业数据周报 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------——————————————————— 期市有风险 ，入市须谨慎 请阅读文后重要声明 华安期货1.钢材期现价格和Myspic指数 图1：螺纹1005合约企稳收阳，期限价差持续稳定 图2：现货价格微幅下调 30003500400045005000550009-0309-0409-0509-0509-0609-0609-0709-0709-0809-0809-0909-0909-1009-1109-1109-1209-1210-0110-01-400-20002004006008001,000螺纹钢期货价(左轴)螺纹钢期现价差200025003000350040004500500055006000650006-0706-1107-0307-0707-1108-0308-0708-1109-0309-0709-11螺纹HRB400热轧3mm 资料来源：mysteel;华安期货研发中心 图2：Myspic钢价综合指数小幅下降 图3: Myspic钢价综合及分品种指数 10012014016018020022024026006-0606-0906-1207-0307-0607-0907-1208-0308-0608-0908-1209-0309-0609-0909-12Myspic钢价综合指数Myspic长材指数Myspic扁平材指数 05010015020025030006-0606-0906-1207-0307-0607-0907-1208-0308-0608-0908-1209-0309-0609-0909-12Myspic缧纹周指数Myspic线材周指数Myspic热卷周指数Myspic冷板周指数Myspic中厚板周指数Myspic镀锌周指数 资料来源：mysteel;华安期货研发中心 资料来源：mysteel;华安期货研发中心 表1：Myspic及分品种指数 Myspic指数 1月29日 1月22日 周涨跌 周环比 Myspic综合指数 143.8 144.9 -1 -0.76% Myspic长材指数 154.6 156.3 -2 -1.09% Myspic扁平材指数 131.4 132 -1 -0.45% Myspic缧纹指数 150.7 152.4 -2 -1.12% Myspic线材指数 159.3 160.8 -2 -0.93% Myspic热卷指数 138.8 139.3 -1 -0.36% Myspic冷板指数 130.9 131.4 -1 -0.38% Myspic中厚板指数 145.1 146 -1 -0.62% Myspic镀锌指数 102.9 103.4 -1 -0.48% 资料来源：Mysteel；博弈大师；华安期货研发中心 钢铁行业数据周报 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------——————————————————— 期市有风险 ，入市须谨慎 请阅读文后重要声明 华安期货2.钢价调整周期对比：预计一季度钢价都将维持平台整理格局 图3：两轮钢价调整周期研究 506070809010011012013014011019283746556473829110010911812713614515416305年钢价调整周期08年钢价调整周期 注：X周为时间段（周）Y轴：周钢价与调整初最高点相比的变动幅度；05年调整周期始于2005年3月25日；08年调整周期始于2008年6月13日 数据来源：华安期货研发中心 3.钢材供给增速下滑 图4：粗钢产能利用率触顶回落 图5：日均粗钢产量降幅略超预期 60%65%70%75%80%85%90%95%100%07-0207-0607-1008-0208-0608-1009-0209-0609-10国内粗钢产能利用率 010002000300040005000600008-0208-0408-0608-0808-1008-1209-0309-0509-0709-0909-11-20%-10%0%10%20%30%40%50%粗钢单月产量粗钢单月产量同比（%） 数据来源：钢之家；华安期货研发中心 数据来源：钢之家；华安期货研发中心 4.钢材需求方面 图7：国内固定资产投资增速将放缓 20%25%30%35%05-0205-0806-0206-0807-0207-0808-0208-0809-0209-08国内固定资产投资累计同比增速（%） -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%04-0204-0805-0205-0806-0206-0807-0207-0808-0208-0809-0209-08施工项目计划总投资额累计同比增速新开工项目计划投资额累计同比增速 数据来源：Reuters；华安期货研发中心 钢铁行业数据周报 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------——————————————————— 期市有风险 ，入市须谨慎 请阅读文后重要声明 华安期货图8：房地产新开工面积对钢材需求的滞后效应将得以显现 -50%0%50%100%150%04-0605-0205-0906-0506-1207-0808-0408-1109-07-50%0%50%100%150%商品房单月销售面积增速商品房销售面积累计同比增速（%） -50%0%50%100%150%200%250%04-0605-0205-0906-0506-1207-0808-0408-1109-07-20%-10%0%10%20%30%40%新开工面积单月同比增长（%）新开工面积累计同比增长（%） 数据来源：Reuters 5.原料方面：铁矿石价格出现回调，预计调整空间不大 表2：原料价格和海运情况 指数（品种）名称 1月29日 1月22日 周涨跌 周环比 唐山铁精粉(66%)（元/吨） 950 950 0 0.00% 唐山二级冶金焦（元/吨） 1970 1970 0 0.00% 青岛港进口矿报价（元/吨） 950 960 -10 -1.04% 北仑港进口矿报价（元/吨） 990 990 0 0.00% BDI 2963 3170 -207 -6.53% BCI 3706 4095 -389 -9.50% 图巴朗-北仑/宝山 27.333 30.633 -3 -10.77% 西澳-北仑/宝山 11.071 11.813 -1 -6.28% 数据来源：Mysteel 图9：受钢价下调影响，铁矿石价格有所回调 05001000