豆类及油脂：中央一号文件公布,料将提振市场信心

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究院□研究发现价值 品种日报——豆类及油脂 2010年02月1日 【投资策略】 基本面没有明显好转的情况下豆类期货难以有太大上涨，后市进行底部盘整可能性较大。上周五美豆与美豆粕没能止跌，继续下跌，南美大幅增产的消息已近消化完毕，料周一开盘连豆类将低开，站稳后的价格将处于近期价格低谷附近。操作建议：长线投资者多单继续轻仓持有，短线投资者可在价格下跌站稳后入场。 【今日关注】 关注外盘能否止跌回升及美元、黄金表现，如果继续维持美元涨黄金跌之走势，则商品期货价格将继续向下寻找支撑 豆类 油脂 中央一号文件公布，料将提振市场信心 下方仍存在空间，投资者观望为主 „ 国外方面：阿根廷中部主要种植地区温暖至炎热干燥的天气耗尽土壤含水量，对处于生长期的作物压力加大，料这周将恢复到有利的天气条件。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所1月28日最新周度作物报告显示，阿根廷2009/10年度大豆产量预期将达到5,100万吨，创纪录新高。 „ 国内方面：近期，黑龙江大豆主产区市场交投清淡，豆农惜售心态较为普遍，部分产区农户仍有近一半的豆源尚未出售；油厂由于对油粕后市观望者居多，目前收购新豆的油厂数量有限，日前更是处于大面积停机停产状态。中央一号文件《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度,进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》公布，推出了一系列含金量高的强农惠农新政策,强力推动资源要素向农村配置是其最大亮点。从该文件可看出国家对农业的强大支持，这将对因近期连续下跌造成的市场信心低迷起到提振作用。 一德研究院 ：yfb@ydqh.com.cn ：（8622）58298788张昊星 ：zhanghaoxing@ydqh.com.cn ：（8622）58298788-6133林育佳 ：linyujia@ydqh.com.cn ：（010）88312185-821 投资策略 市场分析 一德研究□研究发现价值 大豆现货价 200025003000350040004500500055002008-6-112008-7-112008-8-112008-9-112008-10-112008-11-112008-12-112009-1-112009-2-112009-3-112009-4-112009-5-112009-6-112009-7-112009-8-112009-9-112009-10-112009-11-112009-12-11-20002004006008001000进口价-黑龙江价港口进口平均价黑龙江收购平均价国内大豆现货价（元/吨）【点评】 国内进口大豆主要港口平均价为3777元/吨，黑龙江地区油产平均价为3723元/吨，两者之差为53元/吨。差价本周较为稳定。 资料来源：一德研究院 进口大豆与黑龙江大豆现货压榨利润 -800-600-400-2000200400600800100012002008-6-112008-7-82008-8-72008-8-282008-10-212008-11-62008-11-242008-12-122009-1-122009-2-62009-2-242009-3-202009-4-202009-5-62009-5-262009-6-122009-7-22009-8-182009-9-32009-9-172009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-5进口大豆压榨利润黑龙江大豆压榨利润元/吨【点评】 进口大豆现货压榨利润为-16元/吨，黑龙江大豆压榨利润为-279元/吨。本周大豆压榨利润持续下降。资料来源：一德研究院 期货盘面压榨利润 期货盘面压榨利润-800-700-600-500-400-300-200-10002008-10-292008-11-122008-11-262008-12-102008-12-242009-1-92009-1-232009-2-132009-2-272009-3-132009-3-272009-4-132009-4-272009-5-122009-5-262009-6-112009-6-252009-7-92009-7-232009-8-62009-8-202009-9-32009-9-172009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-18元/吨【点评】 期货盘面压榨利润为-559元/吨。 资料来源：一德研究院 图表分析 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 进口大豆港口库存 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0005,000,0002008-7-92008-7-312008-8-192008-9-32008-9-172008-10-82008-10-212008-11-52008-11-192008-12-52008-12-192009-1-72009-2-52009-2-172009-2-272009-3-112009-3-272009-4-222009-5-222009-6-192009-7-172009-8-32009-9-12009-10-132009-10-282009-11-112009.12.2 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000 截至目前当月到港量 港口库存 当日港口消耗(右) 资料来源：一德期货 截止至目前本月到港量为3184350吨，当日港口消耗109000吨，港口库存为3756230吨。 CFTC大豆非商业持仓结构 0.001.002.003.004.005.006.007.002008-01-082008-02-082008-03-082008-04-082008-05-082008-06-082008-07-082008-08-082008-09-082008-10-082008-11-082008-12-082009-01-082009-02-082009-03-082009-04-082009-05-082009-06-082009-07-082009-08-082009-09-082009-10-082009-11-082009-12-082010-01-083005007009001100130015001700基金持仓结构CBOT大豆收盘价(美分/蒲式耳)资料来源：一德期货 截止至2010-01-19，CFTC大豆非商业持仓结构为1.88，前一周为2.16。 美豆历年销售进度 0100200300400500600 9-11 9-25 10-9 10-23 11-6 11-20 12-4 12-18 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-2705/06年度06/07年度07/08年度08/09年度09/10年度万吨资料来源：一德期货 截止至2010年1月7日，美国周净出口销售 75.41 万吨，本年度本年累计销售3296.14万吨。 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 免责声明 „ 本研究报告由一德期货经纪有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 „ 本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。 „ 一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。 „ 本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 „ 除非另有说明，所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记均为一德期货的商标、服务标识及标记，所有本报告中的材料的版权均属于一德期货。 „ 一德期货有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。 „ 一德期货版权所有，并保留一切权利。 联系我们 „ 一德期货经纪有限公司 研究院 天津市和平区解放北路188号信达广场16层 300042 ：022-58298788 „ 一德期货经纪有限公司 机构部 天津市和平区解放北路188号信达广场16层机构部 300042 ：022-58298753/58298788-6502 „ 一德期货经纪有限公司 北京营业部 北京市西城区车公庄大街9号五栋大楼B2座10层 100044 ：010-88312088/88312828-8866 „ 一德期货经纪有限公司 上海营业部 上海市中山北路2550号物贸中心大厦1605室 200063 ：021-62573180/62574270 „ 一德期货经纪有限公司 天津营业部 天津市河西区围堤道103号峰汇广场A座1804室 300074 ： 022-28372290/28372193 „ 一德期货经纪有限公司 天津滨海新区营业部 天津经济技术开发区第三大街金融街东区E4C-208 300457 ：022-59820932/59820933 „ 一德期货经纪有限公司 大连营业部 辽宁省大连市会展中心三层东区301号 116023 ：0411-84806301/84806701 „ 一德期货经纪有限公司 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来大厦1806室 450008 ：0371-65612079/65612019 „ 一德期货经纪有限公司 德州营业部 山东省德州市运粮路2号德州粮食物流中心2层 253003 ：0534-5019156/5019160 „ 一德期货经纪有限公司 宁波营业部 浙江省宁波市彩虹北路48号波特曼大厦807室