东海证券研究所 策略研究 网址：Http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)5058660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 今日市场快评（20100121） 投资策略/市场研究 数据明朗市场企稳 短期股指有望回升 今日市场呈现出企稳回升的走势。今日早间消息面上，隔夜美股大跌；国内方面，今日上午10时将就2009年国民经济运行情况举行发布会，国家统计局局长马建堂将在发布会上介绍国民经济运行情况。中国人民银行称，2010 年要合理把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡性，防止季节之间、月度之间异常波动。今日早间沪深股指双双小幅高开，其后市场出现大幅震荡，盘中上证综指再度逼近半年线区域，其后银行、地产、纺织服装等行业走强，带动指数强劲回升。最终上证综指收出带长下影线的小阳线，短期市场有望逐步企稳回升。 今日早间公布了去年四季度及全年宏观经济数据，基本符合此前市场预期。不仅是保8得以成功，而且PPI数据转正，CPI数据快速上行。再加上此前公布的向好的进出口数据，不难看出，管理层上周的上调商业银行存款准备金率的动作，正是在经济复苏明确的基础上，开始对冲通胀的风险。2009 年的行情，是在经济下行过程中的政策和流动性推动行情，而2010年里，各方面因素似乎出现了大逆转，成为经济上行过程中政策和流动性对冲性退出之间的权衡。近期指数的持续调整，也使得看空的声音越来越多。我们认为，在股指期货推出之前，大盘权重股仍然具备明显的吸纳价值，从近期部分大基金对银行股的重仓配置来看，权重股有望支撑股指保持稳定。在机构仓位较重的背景下，市场真正危险时刻将是股指期货推出之日，届时机构大幅做空也将获得巨大收益。近期股指有望依托半年线展开温和反弹，震荡格局仍未改变。 技术形态上，今日上证综指小幅高开后反复震荡，最终沪指收出长上下影线的小阳线，盘中低点距离半年线尚有一定距离。深成指表现则更弱一些，阴十字星最低点盘中已经探至半年线。由于本周三的调整较为突然，属于突发性利空突袭的结果，因此绝大部分机构不同程度被套其中，存在拉高自救的要求。预计近期市场有望企稳回升，但若再度上行到逼近3300点附近，机构之间的分歧将再度加大，因此，根据箱型特征波段操作仍是近期主要的对策。 操作策略上，股指企稳回升，建议波段操作，重点关注银行、农业、港口、航运、纺织服装等行业。 20010年1月21日 星期四 报告要点 东海证券研究所宏观策略研究小组 网址：Http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真： (86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 附注： 一、行业评级 推荐 – Attractive： 预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数 中性 – In-Line： 预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平 回避 – Cautious： 预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数 二、股票评级 买入 – Buy： 预期未来6个月股价涨幅≥20% 增持 – Outperform： 预期未来6个月股价涨幅为10% - 20% 中性 – Neutral： 预期未来6个月股价涨幅为-10% - +10% 减持 – Sell： 预期未来6个月股价跌幅>10% 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料，但本公司及其研究人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分析方法及判断。本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，且报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。本报告中的观点和陈述不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务，本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息。 本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海证券研究所 地址：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦11层 网址：http://www.longone.com.cn 电话：（86-21）50586660转8638 传真：（86-21）50819897 邮编：200122