原材料与机械装备行业早间速递

2010 年 1 月 21 日，星期四目 录 一、行业公司动态追踪 1、汽车行业 ■ “以旧换新”+“购置税减征”：1+1＞2 ■ 福田汽车（600166）：2010年销售目标70.37万台能够完成 2、机械行业 ■ 天威保变(600550)异动点评 ■ 中核科技(000777)异动点评 3、有色行业 ■ 贵研铂业（600459）公告 ■ 2009年南非矿产金量退居第三 4、石油化工行业 ■ 远兴能源（000683）转让锡林郭勒苏尼特碱业有限公司52%股权 ■ 卡博特蓝星化工有限公司的气相二氧化硅项目的产能将继续扩大 ■ 中国石化（600028）权证行权提示公告 ■ 通产丽星（002243）签订投资意向书公告 二、最新研报摘要 ■ 暂无 三、重点公司估值 四、行业市场表现 ■行业指数涨跌统计 ■行业指数与市场比较 原材料与机械研究小组 联系人： 符彩霞 Tel.：010-59355924 Email：fucx@chinans.com.cn 小组成员： 曹 鹤 Tel.：010-59355901 Email：caoh@chinans.com.cn符彩霞 Tel.：010-59355924 Email：fucx@chinans.com.cn方 炬 Tel.：010-59355738 Email：fangj@chinans.com.cn关健鑫 Tel.：010-59355985 Email：guanjx@chinans.com.cn于娃丽 Tel.：010-59355991 Email：yuwl@chinans.com.cn齐求实 Tel.：010-59355977 Email：qiqs@chinans.com.cn原原原材材材料料料与与与机机机械械械装装装备备备行行行业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 原材料与机械装备行业 早间速递 20100121 一、行业公司动态追踪 1、汽车行业 ¾ “以旧换新”+“购置税减征”：1+1＞2 点评：近日财政部、商务部联合印发了《关于允许汽车以旧换新补贴与车辆购置税减征政策同时享受的通知》（财建[2010]1号），明确从2010年1月1日起，允许符合条件的车主同时享受汽车以旧换新补贴和1.6升及以下乘用车车辆购置税减征政策，即符合有关条件的车主可同时享受汽车以旧换新补贴与1.6升及以下乘用车车辆购置税减按7.5%征收的政策。此举对今年的汽车消费起到良好的拉动作用。我们对2010年、2011年汽车行业运行的预测实际上也包含了政策的走向。而且，我们认为：如果上半年汽车消费增长不力，购置税政策优惠范围、幅度会重新加大。 ¾ 福田汽车（600166）：2010年销售目标70.37万台能够完成 点评：福田汽车2010年销售目标为70.37万台，同比增长16.89%。我们认为：在我们预计2010年国内汽车销售增长21%的基础上，福田的销售目标能够完成。且福田的轻卡会放量增长。 2009年福田汽车累计销售汽车60.2万辆，同比增长47%；市场占有率为23.1%。从细分车型看，轻卡奥铃销量增长53%；福田欧曼中重卡销售达到82000多辆，同比增长45%。各细分车型的利润率上升幅度较大，为福田09年净利润增长190%以上作出较大的贡献。 2、机械行业 ¾ 天威保变(600550)异动点评 周三市场大跌下跌，光伏板块拓日新能、天威保变逆市上涨。 点评：我们认为光伏板块近期上涨主要原因有二：一是光伏板块自2009年5月后整体走势弱于市场；二是近期全球光伏市场需求复苏明显。我们看好2010年及以后的全球光伏行业的发展，维持对行业的推荐评级，个股重点推荐天威保变、南玻A和孚日股份。我们认为未来光伏板块上涨的触发因素是天威保变配股申请获批。 ¾ 中核科技(000777)异动点评 周三市场大幅下跌，中核科技、东方电气逆市上涨。 点评：周三核电板块表现较好，我们分析这可能与二重重装的路演推荐有关。二重重装在推荐会上表示，核电业务呈快速发展之势，未来10年，国内核电年均需求10台，国际市场年均需求20台，而2020年-2030年期间，国际核电市场年均需求将达到70台，核电将进入一个长周期的繁荣阶段。我们看好中核科技和东方电气的核电业务，维持推荐评级。 3、有色行业 ¾ 贵研铂业（600459）公告 贵研铂业股份有限公司于2010年1月20日以通讯表决形式召开三届二十四次董事会，会议审议通过关于调整公司董事会专门委员会委员的议案。 点评：贵研铂业主要从事镍矿产品和贵金属新材料的生产，今后，公司将致力于贵金属产业的发展，不再从事镍矿产品开发，主要是为避免和放弃同控股股东间的同业竞争、减少关联交易，致力于打造中国领先的贵金属材料生产商，其产品广泛应用于航空、电子、能源、汽车等行业，产品附加值高，09年此类产品的盈利增长将好 2 敬请阅读正文之后的免责声明 原材料与机械装备行业 早间速递 20100121 于08年，建立投资者关注。 ¾ 2009年南非矿产金量退居第三 根据GFMS研究机构统计,2009年南非黄金产量下滑4.9％,名列世界第三。中国和澳大利亚分别成为第一大和第二大产金国。去年因黄金价格上涨,全球黄金产量提高了6％,但是南非同期产量下滑。 点评：下滑主要原因是南非一些矿井因事故关闭,黄金矿级别下降和开采成本提高等等。南非曾经在长达一个世纪里都是世界上最大的黄金产国,但是现在被中国和澳大利亚超越。跟据南非统计局数字,去年11月南非矿产品和黄金产量与历史同期相比纷纷下滑,下滑幅度分别为1.6%和4.9%。2009年8月至10月,南非矿产品名义销售额环比上升5.2％。其中,黄金销售额为6.817亿兰特,上升5.9％,贡献1.3个百分点。 4、石油化工行业 ¾ 远兴能源（000683）转让锡林郭勒苏尼特碱业有限公司52%股权 远兴能源拟与河南中源化学签订《股权转让协议》，公司将所持苏尼特公司52%的股权转让给中源化学。本次转让完成后，公司不再持有苏尼特公司的股权。本议案已经董事会审议通过。 点评：苏尼特碱业有限公司具有纯碱20万吨、小苏打10万吨、烧碱5万吨、芒硝碱5万吨和元明粉10万吨的生产能力。目前远兴能源主营业务中甲醇的收入占比已逐步升高，公司正向煤炭上下游一体化的能源企业转型，本次股权转让，符合公司向能源产业转型的发展战略，另外也有利于减少公司与大股东之间发生的日常关联交易，有利于提升公司治理水平。本次股权转让，预计产生收益2300万元，影响2010年净利润2300万元左右。 ¾ 卡博特蓝星化工有限公司的气相二氧化硅项目的产能将继续扩大 近日，中国化工集团公司与美国卡博特公司举行发布会宣布，卡博特公司将追加投资4500万美元，扩大其与中国化工的全资子公司中国蓝星总公司合资兴建的卡博特蓝星化工（江西）有限公司的气相二氧化硅项目的产能。 点评：气相二氧化硅广泛应用于有机硅弹性体、聚酯树脂、涂料、胶粘剂、油墨等领域，主要市场是汽车业和建筑业，最大用途是作为硅橡胶及其密封胶的补强剂。本次扩产后，卡博特蓝星化工（江西）有限公司的气相二氧化硅生产能力将在2011年达到年产1．5万吨，将有助于蓝星有机硅业务的增长，是蓝星在星火有机硅厂实施的有机硅单体扩建及有机硅下游新建项目的重要部分。 ¾ 中国石化（600028）权证行权提示公告 中国石化认股权证“石化CWB1”(交易代码：580019，行权代码：582019)的存续期为2008年3月4日至2010年3月3日；行权期为2010年2月25日至3月3日期间的5个交易日，在行权期“石化CWB1”认股权证将停止交易；最后交易日为2010年2月24日。 点评：石化cwb1权证行权价格为19.15元/股，正股价格现在12.45元，从目前市场条件来看，在短短一个多月的时间内达到19元可能性甚微。昨日中国石化股价下跌4.67%，权证下跌6 %，下跌的主要原因是离行权越来越近，已失去了行权价值，价值必然归零。预计中国石化（600028）09年、10年EPS分别为0.74元、0.73元，给予“中性”评级。 ¾ 通产丽星（002243）签订投资意向书公告 公司将在吴江经济开发区内投资建设通产丽星吴江时尚消费品生产基地。 点评：此项目用地约为214.6亩，项目将由公司在吴江新设立子公司实施，新设立子公司拟定的项目注册资本约3300万美元，资金在3年内分批投入。该项目仍从事高档化妆品塑料包装，完成后将进一步扩大公司规模，使公司产业链得到延伸，对公司产品结构等带来积极影响。预计2009-2011年EPS分别为0.2、0.25和0.3元，“谨慎推荐”评级。 3 敬请阅读正文之后的免责声明 原材料与机械装备行业 早间速递 20100121 二、最新研报摘要 暂无 4 敬请阅读正文之后的免责声明 原材料与机械装备行业 早间速递 20100121 三、原材料与机械行业重点公司估值情况（截至 2010 年 1 月 20 日） 每股收益（EPS） 动态市盈率（PE） 投资 股票代码 股票简称 20100120收盘价 2008 2009E 2010E 2008 2009E 2010E 评级 600104 上海汽车 21.5 0.1 0.6 0.81 215.0 35.8 26.5 推荐 000951 中国重汽 30.56 1.13 1.87 2.08 27.0 16.3 14.7 谨慎推荐 600166 福田汽车 20.34 0.4 0.7 0.83 50.9 29.1 24.5 谨慎推荐 000868 安凯客车 13.54 0.08 0.12 0.21 169.3 112.8 64.5 推荐 600550 天威保变 33.4 0.81 0.91 1.33 41.2 36.7 25.1 推荐 600312 平高电气 17.53 0.41 0.42 0.52 42.8 41.7 33.7 推荐 601766 中国南车 5.35 0.16 0.172 0.232 33.4 31.1 23.1 推荐 000157 中联重科 24.28 1.0318 1.3 1.63 23.5 18.7 14.9 推荐 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、行业市场表现 表1 原材料与机械行业市场表现 2010-1-20 上证指数 汽车 机械 有色 石化 当日涨幅（%） -2.93 -3.67 -2.74 -3.58 -4.35 近 1 个月涨幅（%） 1.22 -0.42 8.41 1.50 1.26 近 1 年以来涨幅（%） 58.06 132.85 81.76 127.72 76.08 5 敬请阅读正文之后的免责声明 原材料与机械装备行业 早间速递 20100121 图 1 近 1 个月来汽车行业指数与沪深 300 对比 图 2 近 1 个月来机械行业指数与沪深 300 对比 -10%-5%0%5%10%12-2112-2612-311-51-101-151-20沪深300汽车 -5%0%5%10%15%12-2112-2612-311-51-101-151-20沪深300机械 图 3 近 1 个月来有色行业指数与沪深 300 对比 图 4 近 1 个月来石化行业指数与沪深 300 对比 -15%-10%-5%0%5%10%12-2112-2612-311-51-101-151-20沪深300有色-5%0%5%10%12-2112-2612-311-51-101-151-20沪深300化工 6 敬请阅读正文之后的免责声明 原材料与机