信达国际每日港股评析

15 January 2010 Page 1 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 每日港股評析 重點內容 信達國際研究部 research@cinda.com.hk 焦點簡訊  惠譽確認中國 A+主權評級 惟認為中國信貸急升勢頭不應持續 港股回顧  港股走勢仍然疲弱 內房股跌勢未止 早市前瞻  技術指標有轉弱跡象 恒指短期或續受制於下跌裂口 外圍市場  業績公佈前美股造好 惟經濟數據表現普遍未如理想 焦點簡訊 本期目錄 焦點簡訊 1 港股回顧 2 早市前瞻 2 外圍市場 3-4 市場資料 5 AH溢價表 6  評級公司惠譽確認中國 A+主權評級，評級前景穩定。不過，惠譽認為，中國的投資和信貸的急升勢頭不可持續，若問題不解決，或令中期出現嚴重財務困境，並且對其主權信貸評級造成影響。  中央救市策略令樓市自去年5月起急升，部份城市樓價呈泡沫現象。儘管中央在去年 12月底連出三招抑樓價，不過，由於今年1月1日起終止樓市優惠措施，激發置業者趕尾班車，令全國 70個大中城市於同月的樓價上升7.8%。北京朝陽區現已率先恢復暫停執行一年的限外令政策，若限外令全國執行，有助堵塞熱錢炒樓。  部份中國風電企業向聯合國CDM理事會申請註冊被拒的爭端尚未解決之際，國家發改委再次批出24個CDM項目，是自哥本哈根會議後，首批獲批的CDM項目，有關項目減排估計每年為293.4萬噸。今次獲批的項目以水電及風電為主。  人行昨發行的3個月央票收益率維持不變，紓緩市場對內地政府急速收緊流動性的憂慮，吸引逾百億人民幣資金回流股市，除了三網融合刺激科技及電訊股急漲，金融及地產股亦呈企穩。  澳洲最新公佈去年12月的新增職位達3.52萬個，遠多於市場預期的1萬個，令過去4個月新增職位達13.67萬個，而失業率亦下跌 0.1個百分點至5.5%，與市場預期升至5.8%大相逕庭。受數據理想刺激，澳元一度升0.88美以，見93.3美以的兩個月高位，姊妹貨幣紐元亦受該國建屋批則連升5個月刺激，升至74.42美以的兩個月高位。  受國內鋼鐵線材出廠價格大幅上漲傳聞的刺激，中港兩地的鋼鐵股全線上升，只有鞍鋼(00347)獨憔悴，箇中原因或與鞍鋼與本溪鋼鐵的合併計劃一拖再拖，擱置機會甚濃。 Page 2 15 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk  港股昨日走勢仍然疲弱，甫開市高開122並一度上試21,988點後便無以為繼，早市集中於21,900點水平上落，午後亦曾略為收高，惟其後又再反覆回落，並以貼近全日低位收市，報21,716點，跌31點。國指則收報12,363點，跌118點，成交金額為842億港元。  住建部副部長表示一些熱點城市的樓價存在泡沫，內房股繼續走軟，普遍跌3-4%。雖然內房股短期仍面臨較大的政策風險，但短期累積升幅已多，料調控措施對一些背景雄厚的全國性地產商影響較微，進取的投資者可加留意。而週三逆市造好的富士康(02038)及中移動(00941)則續有表現，分別升3%及2%。  受內地落實加快推進電訊網、互聯網及廣播電視網的融合發展所帶動，相關股份顯著造好，中通服(00552)及中電信(00728)分別升逾9%及3%。國航(00753)上月營運數據表現理想，眾內航股升7-10%。農業股亦見有好表現，綠色食品(00904)及中糧油(00606)分別升12%及7%。 分析員：彭日飛  港股昨日走勢頗不理想，在成交金額處於相對高水平的情況下，恒指於早上及午後均呈高開低走的格局，一度升近22,000點水平便乏力回落，高位缺乏承接，反映市場普遍仍欠缺信心，亦令日線圖上連續四日以陰燭報收。  相信昨日大市的弱勢，仍是受中央提高存款準備金率的舉動所影響，令市場擔心中央將陸續推出退市措施。不過，觀乎昨天滬深股市普遍上揚的表現，卻似乎已消化存款準備金率上調的消息。  由於滬深股市的投資者多為內地投資機構及居民，理應對中央政策取向有較大的敏感度。昨日人行發行的 3個月央票收益率維持不變，令內地市場認為中央收緊流動性的行動將不會太急進。  另外，如之前的報告所述，中央採取有計劃的退市行動，實際上亦反映中央對今年的經濟增長抱有信心，所以退市其實不應被理解為一面倒的利淡因素。特別是歐美等地區仍未具備推行退市的條件下，料港股續可吸引外資流入以爭取較高回報。  銀監會年度會議將於今明兩天舉行，料其會後聲明將揭示中央對流動性的取態。  昨日恒指上試22,000點後掉頭回落，料週三形成的22,012至22,326點下跌裂口將續成後市的重要阻力。  技術指標上，恒指RSI已回落至50以下，MACD亦似將形成熊差，恒指後市或續有調整，不過投資者仍可留意於近日逆市呈強勢的板塊，尋找投資機會。 分析員：彭日飛 恒指平均線 1022,116 2021,732 5022,029 10021,591 25018,354 國指平均線 1012,897 2012,705 5013,027 10012,638 25010,675 港股回顧 早市前瞻 港股走勢仍然疲弱 內房股跌勢未止 技術指標有轉弱跡象 恒指短期或續受制於下跌裂口 國指日線圖 恒指日線圖 Page 3 15 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 外圍市場 業績公佈前美股造好 惟經濟數據表現普遍未如理想  雖然新公佈的經濟數據略遜預期，但市場看好英特爾於收市後公佈的業績，令科技股續有買盤支持，加上歐洲央行行長於議息會議後的言論反映當局對退市的態度仍然審慎，推動美股輕微造好，道指收報10,710點，升29點，續依循12月中至今的上升通道上行。  美國上週新申領失業救濟金人數為44.4萬人，回升速度略高於預期，但其四星期移動平均數仍呈下降趨勢。英特爾在公佈第四季業績前獲市場吸納，帶動股價升逾2%。集團於收市後公佈的業績亦表現理想，純利按年增8.8倍至22.8億元，而管理層亦預測今年第一季的營業收入將達到93-101億美元的水平，亦優於分析員的預期。摩根大通則將於今天稍後公佈業績，或可對今晚美股的走勢帶來提振。   歐洲央行連續第8個月維持利率在1%的歷史最低水平，央行行長於議息會議後表示，當地經濟復甦的過程仍將面臨很多困難，而且估計中期以至較長時間的通脹情況仍然受控，故目前的利率水平於近期仍然適用，不過將繼續逐漸結束向商業銀行貸款的特別措施。言論反映歐洲央行雖將逐步撤回當日緊急救市的措施，但相信至少在上半年內，仍不會進行加息。  美國零售銷售在12月下跌0.3%，為3個月以來首次下跌，分析員原來預期該數據將可錄得0.5%的增長。消息令市場擔心原油需求仍然疲弱，加上早前美國公佈的原油庫存顯著增加，令油價受壓，紐約2月份期油收報79.39美元一桶，跌49美以，在氣溫正呈回暖的情況下，料油價後市將受壓。 分析員：彭日飛 美國預托證券(ADR) 折算港元收市價 (I USD : 7.7569HKD) 較本港上日收市 (港元) 匯控(00005) 90.85 +0.00 中移動(00941) 78.41 -0.99 中海油(00883) 12.40 -0.02 中石化(00386) 6.60 -0.03 中石油(00857) 9.59 -0.04 中聯通(00762) 9.99 -0.05 中電信(00728) 3.51 -0.01 中人壽(02628) 36.86 -0.04 環球指數 指數 上日收市 升/跌 % 紐約道瓊斯指數 10,710.55 +29.78 +0.28 納斯達克指數 2,316.74 +8.84 +0.38 標準普爾500指數 1,148.46 +2.78 +0.24 倫敦富時100指數 5,498.20 +24.72 +0.45 德國DAX指數 5,988.88 +25.74 +0.43 巴黎CAC指數 4,015.77 +14.91 +0.37 日經平均指數 10,952.70 +45.20 +0.41 波羅的海乾散貨指數 3,235.00 +60.00 +1.89 VIX波動指數 17.63 -0.22 -1.23 環球主要息率 利率(%) 利率(%) 美國 0.25 紐西蘭 2.50 歐元區 1.00 瑞士 0.25 英國 0.50 日本 0.10 澳洲 3.75 中國 5.31 Page 4 15 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 1215.71002.7832400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 Jan 07Apr 07Jul 07Oct 07Jan 08Apr 08Jul 08Oct 08Jan 09Apr 09Jul 09Oct 09Jan 10Apr 10992.9721.45868.8746.471064.3金價走勢圖 87.14120.92145.2933.9831.4148.5891.1565.7272.6897.7079.3630 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 Jan 07Apr 07Jul 07Oct 07Jan 08Apr 08Jul 08Oct 08Jan 09Apr 09Jul 09Oct 09Jan 1069.51油價走勢圖 本週各地重要經濟資料 日期 經濟資料項目 時期 前值 預期值 實際值 11/01/2010 法國製造業生產 (按月) 11月 -0.60% 0.50% 1.10% 加拿大新屋動工 12月 15.85萬 16.18萬 17.45萬 12/01/2010 日本銀行借貸總額 (按年) 12月 0.20% / -1.0% 英國RICS房價指數 12月 35.00% 37.00% 30.0% 法國銀行企業信心指數 12月 99.00 99.00 101.10 美國貿易收支 11月 -332億美元 -346億美元 -364億美元 13/01/2010 德國國內生產總值 (按年) 2009年 1.30% -4.80% -5.0% 英國工業生產 (按月) 11月 -0.10% 0.30% 0.40% 14/01/2010 澳洲失業率 12月 5.60% 5.80% 5.50% 美國零售銷售 12月 1.80% 0.50% -0.30% 美國首次申領失業救濟金人數 1月10日 43.30萬 43.30萬 44.40萬 15/01/2010 美國消費者物價指數 (按月) 12月 0.40% 0.20% / 美國消費者信心指數 1月 72.50 74.00 / 收報：1,142.85美元/盎司 收報：79.39美元/桶 Page 5 15 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 市場資料 恒生指數期貨 上日收市 升/跌 % 1月份 21,664 -120 -0.55 成交/未平倉合約 68,074/82,603張 2月份