信达国际每日港股评析

13 January 2010 Page 1 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 每日港股評析 重點內容 信達國際研究部 research@cinda.com.hk 焦點簡訊  人民銀行上調存款準備金率以收緊銀根 港股回顧  恒指未有隨內地股市上揚 國指走勢遜於大市 早市前瞻  中央調高銀行存款準備金率 料50天線將成重要支持位 外圍市場  企業業績未見理想表現 華府擬徵收特別稅項金融股受壓 焦點簡訊 本期目錄 焦點簡訊 1 港股回顧 2 早市前瞻 2 外圍市場 3-4 市場資料 5 AH溢價表 6  熱錢持續流入，加上首周信貸達6,000億元人民幣，人行昨突然上調存款準備金率 0.5個百分點，預計會凍結銀行資金逾3,000億元人民幣。並於同日上調一年期央票發行收益率，並大量正回購收緊流動性，回籠2,200億元。人行今次掀起加準備金率序幕，亦顯示貨幣政策轉向收緊銀根。  接近內地決策層的消息人士透露，人行早於去年下半年，已開始留意內地經濟增長步伐過急，通脹重臨的憂慮，並研究收緊信貸政策的需要，但國內不同部委基於經濟尚未完全復甦，為維護出口增長及經濟動力，對收緊銀根的議題持有不同意見，國務院對人行提高存款準備金率的意見，亦只是保持觀察及關注。  美國財政部長蓋特納指，通用汽車、克萊斯勒及美國國際集團的借款極有可能無法全數收回，最終損失可能高達1,200億美元，因此計劃向金融機構徵收費用，以填補TARP的損失。美國去年財赤高達1.4萬億美元，部份用於振興經濟及挽救金融機構，奧巴馬承諾今年要減赤一半，若能填補TARP的損失，不但可減赤，更能增加救市彈藥，刺激就業市場。  內地元旦後首周主要城市購房需求銳減，據中國指數研究院統計資料顯示，在監測的31個城市中，成交面積環比下跌的有23個城市，其中9個城市按月跌幅超過40%，成都跌幅最大，為93.5%。  全國最大保險公司中國人壽(02628)進一步加強投資房產的資產配置，三星期內兩度購入同具國企背景的遠洋地產(03377)股權，超越遠地母公司中遠集團的控股地位，成為遠地第一大股東，持股量達24.77%。是次國壽收購中化舊股未有披露作價，按遠地昨收報7.15元計，涉資約30.24億元。  中國綠色食品(00904)公佈截至去年10月底止中期業績，半年純利約2.8億元人民幣，按年升25.49%，每股盈利31分，中期股息每股0.09港元，增23.29%。期內營業額約8.52億元人民幣，升26.67%。 Page 2 13 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk  恒指上日走勢反覆，低開37點後，午前集中於22,200點至22,300點之間徘徊，午後滬深股市轉跌為升，帶動恒指一度倒升64點，惟升勢未能持續，大市逐步回落至22,300點，最後收報22,326點，跌84點。國指表現更相對較差，收報12,967點，跌151點，成交金額為812億港元。  個別航運股續有好表現，中遠太平洋(01199)升3%，便表現最佳的恒指成份股。報導指上週內地貸款高達6,000億人民幣，市場擔心中央再有收緊流動性的措施，「七行」股價全線下滑，中行(03988)、工行(01398)及建行(00939)等三所國有銀行均跌逾2%。而早前美國鋁業公佈的業績遜於預期，使中國鋁業(02600)回吐逾2%。  去年表現欠佳的重磅股中移動(00941)踏入2010年後有不俗表現，昨日升逾2%。煤礦生產商國際煤機爭取於本星期進行上市聆訊，帶動同類型股份三一國際(00631)升逾4%，而本部推介的中國高精密(00591)升7%。體育服裝股中，361度(01361)及匹克體育(01968)分別揚升14%及9%。 分析員：彭日飛  昨日恒指表現較為弱勢，即使滬深300指數升約1.5%，但恒指在午市高開後便乏力再上，最後跌84點。而在內地股市顯著上揚的情況下，國指表現卻遜於大市並跌約150點。同時，成交亦略為增加至逾800億元，反映港股在現水平有一定壓力。  另外，早前傳出上星期內地貸款達6,000億人民幣，令市場憂慮中央再有收緊流動性的措施。果不其然，昨日人民銀行不但於近五個月內首次上調一年期票據的孳息率，更上調銀行存款準備金率0.5%至16%。  雖然上調幅度未算十分顯著，但推出收緊銀根的政策略較市場預期為早，反映中央確有監控通脹情況及資產泡沫的決心。倘日後市場再有過熱的跡象，相信中央將繼續推出各類微調措施。  不過，中央在現階段收緊銀根，亦意味中央對今年內地經濟增長較有信心。建議投資者應注意中央「有保有控」的原則，選擇中央看重的行業。而相信待本周五、六銀監會年度會議後，將可更清晣瞭解中央對今年貸款力度的取態。  再有聯儲局官員表示美國通脹率將在未來12至18個月內保持於較低水平。觀察近期美國官員的理論，料華府將在較長時間內保持低息，有利環球的投資氣氛。  技術上，雖然保歷加通道仍在擴闊，其頂部亦已升穿22,600點水平，但RSI卻回落至58，後市可能續有調整。  料22,000點將會是恒指重要的支持位，倘跌破則下望20天線的21,800點，料恒指跌穿此水平的機會不大。 分析員：彭日飛 恒指平均線 1022,069 2021,754 5022,017 10021,562 25018,291 國指平均線 1012,930 2012,758 5013,035 10012,619 25010,634 港股回顧 早市前瞻 恒指未有隨內地股市上揚 國指走勢遜於大市 中央調高銀行存款準備金率 料50天線將成重要支持位 國指日線圖 恒指日線圖 Page 3 13 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 外圍市場 企業業績未見理想表現 華府擬徵收特別稅項金融股受壓  週一盤後公佈的美國鋁業業績遜於預期，加上部份企業發出盈警，而華府正計劃向當地金融機構徵收特別費用，以彌補當地的財政赤字及取回部份在金融危機中用作援助銀行的資金等消息，使美股普遍受壓，昨日三大指數全線下跌，道指收報10,627點，升36點。目前道指仍處於自12月中至今的上升通道之內，不過目前公佈的企業業績普遍未有突出表現，或對美股後市造成壓力。  石油公司雪佛龍發出盈利警告，表示集團第四季度的盈利將遜於前一季度，主要是緣於煉油利潤率下降。市場原本預期集團的第四季業績將有較理想表現。另外，遊戲出版商電子藝界於兩個月內第二次下調年度盈利預期，管理層同時表示第三季業績將會差於分析員預期。市場原先憧憬隨著經濟回暖，企業盈利將有不俗表現，惟近期的消息卻未有如預期般理想，對投資氣氛甚為不利。  華府有部份人士認為應對曾接受紓困的金融機構徵收特別稅項，以確保他們償還款項。相信這是緣於銀行在經濟稍稍復甦後，即對員工派發高額花紅，公眾的不滿情緒上升，增加當地政府採取懲罰性措施的壓力。聯邦存款保險公司已通過一項初步提案，將根據銀行薪酬激勵計劃的風險水平而徵收額外的存款保險費。  美國氣溫開始回暖，加時中國推出收緊銀根措施，令油價受壓，紐約2月期油收報80.79美元，跌1.73美元。美國能源署將於今天稍後公佈上週庫存，預期上星期原油及汽油存量將增加逾100萬桶。 分析員：彭日飛 美國預托證券(ADR) 折算港元收市價 (I USD : 7.7555HKD) 較本港上日收市 (港元) 匯控(00005) 91.20 -0.45 中移動(00941) 76.02 -0.63 中海油(00883) 12.87 -0.31 中石化(00386) 6.71 -0.10 中石油(00857) 9.95 -0.17 中聯通(00762) 10.06 -0.18 中電信(00728) 3.49 -0.04 中人壽(02628) 37.44 -0.71 環球指數 指數 上日收市 升/跌 % 紐約道瓊斯指數 10,627.26 -36.73 -0.34 納斯達克指數 2,282.31 -30.10 -1.30 標準普爾500指數 1,136.22 -10.76 -0.94 倫敦富時100指數 5,498.71 -39.36 -0.71 德國DAX指數 5,943.00 -97.50 -1.61 巴黎CAC指數 4,000.05 -43.04 -1.06 日經平均指數 10,845.69 -33.45 -0.31 波羅的海乾散貨指數 3,160.00 +12.00 +0.38 VIX波動指數 18.25 +0.70 +3.99 環球主要息率 利率(%) 利率(%) 美國 0.25 紐西蘭 2.50 歐元區 1.00 瑞士 0.25 英國 0.50 日本 0.10 澳洲 3.75 中國 5.31 Page 4 13 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 1215.71002.7832400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 Jan 07Apr 07Jul 07Oct 07Jan 08Apr 08Jul 08Oct 08Jan 09Apr 09Jul 09Oct 09Jan 10Apr 10992.9721.45868.8746.471064.3金價走勢圖 87.14120.92145.2933.9831.4148.5891.1565.7272.6897.7079.3630 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 Jan 07Apr 07Jul 07Oct 07Jan 08Apr 08Jul 08Oct 08Jan 09Apr 09Jul 09Oct 09Jan 1069.51油價走勢圖 本週各地重要經濟資料 日期 經濟資料項目 時期 前值 預期值 實際值 11/01/2010 法國製造業生產 (按月) 11月 -0.60% 0.50% 1.10% 加拿大新屋動工 12月 15.85萬 16.18萬 17.45萬 12/01/2010 日本銀行借貸總額 (按年) 12月 0.20% / -1.0% 英國RICS房價指數 12月 35.00% 37.00% 30.0% 法國銀行企業信心指數 12月 99.00 99.00 101.10 美國貿易收支 11月 -332億美元 -346億美元 -364億美元 13/01/2010 德國國內生產總值 (按年) 2009年 1.30% -4.80% / 英國工業生產 (按月) 11月 0.00% 0.30% / 14/01/2010 澳洲失業率 12月 5.70% 5.80% / 美國零售銷售 12月 1.30% 0.50 / 美國首次申領失業救濟金人數 1月10日 43.40萬 43.50萬 / 15/01/2010 美國消費者物價指數 (按月) 12月 0.40% 0.20% / 美國消費者信心指數 1月 72.50 74.00 / 收報：1,128.50美元/盎司 收報：80.79美元/桶 Page 5 13 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: c