民族证券交通、能源、tmt行业早间速递

2010年01月13日，星期三目 录 一、行业公司动态追踪 1、交通运输行业 ■ 东方航空股份有限公司关于控股子公司东航江苏公司增资扩股 ■ 交通运输板块点评 2、煤炭行业 ■ 西山煤电(000983)提高安全费征收标准 由30提升至40元/吨 ■ 中部地区崛起规划发布 建设能源基地给煤炭板块带来投资机会 3、电力行业 ■ 暂无 4、计算机行业 ■ 华东电脑（600850）增发1.63亿股购买华讯网络99％股权 ■ 神州泰岳（300002）09年业绩预增110％以上 二、最新研报摘要 暂无 三、重点公司估值 四、行业市场表现 ■行业指数涨跌统计 ■行业指数与市场比较 交通/能源/TMT研究小组 联系人： 王晓艳 Tel.：010-59355907 Email：wangxiaoy@chinans.com.cn 小组成员： 王晓艳 Tel.：010-59355907 Email：wangxiaoy@chinans.com.cn 李 晶 Tel.：010-59355904 Email：lijing@chinans.com.cn 韦 玮 Tel.：010-59355873 Email：weiw@chinans.com.cn 张 凯 Tel.：010-59355911 Email：zhangk@chinans.com.cn 交交交通通通、、、能能能源源源、、、TTTMMMTTT行行行业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100113 一、行业公司动态追踪 1、交通运输行业 ¾ 东方航空（600115）对控股子公司东航江苏公司增资扩股 2010年1月12日东航集团和江苏省人民政府签署了《进一步加强战略合作的协议》，双方经友好协商，同意以中国东方航空江苏有限公司（ “东航江苏公司”）为平台，进一步加强战略合作。公司与江苏省国信资产管理集团有限公司、江苏交通控股公司（原江苏航空产业集团有限责任公司）、南京市投资公司于2010年1月12日签署了《东航江苏公司合营增资协议》，一致同意按现有股比对东航江苏公司进行增资扩股，使其注册资本由人民币8．8亿元增加至人民币20亿元。 点评：东航江苏公司目前的股权结构为，公司占62.56%，江苏省国信资产管理集团有限公司占23．89%，江苏交通控股公司（原江苏航空产业集团有限责任公司）占7.55%，南京市投资公司占6%。此次增资扩股，公司将以评估后的飞机等实物资产方式出资（不足部分以现金补足）70070万元，占增资后注册资本的62.5625%，其余股东以现金方式出资。此外，各股东同意将东航江苏公司的合营期限由十年调整为无固定期限。经过增资扩股，东航江苏公司的资产负债率进一步下降，区域竞争力有望得到提升。 ¾ 交通运输板块点评 周二，交通运输行业涨幅达到3.68%，位居各细分行业指数涨幅之首。其中，航运、铁路、航空、港口等板块大幅上涨。 点评：从基本面看，2009年12月份，我国外贸出口在经历了13个月负增长之后终于转正，同比增长17.7%，我国自2008年11月开始的长时间外贸出口负增长将告一段落，相关交运企业的业务将进一步回升，目前我国出口集装箱运输市场总体需求继续升温，航空货运也呈现快速增长走势。建议关注出口复苏带来的投资机会，例如中国国航（601111）、上海机场（600009）、上海港（600018）、深赤湾（000022）等。 2、煤炭行业 ¾ 西山煤电(000983)提高安全费征收标准 由30提升至40元/吨 公司发布第四次董事会第十七次会议决议公告，公司将2010年的安全费征收标准上调10元至40元吨。该决议还有待股东大会审议。 点评：随着煤炭企业的持续开采，煤矿开采难度增加，为确保煤炭安全生产资金投入，建立煤矿安全生产长效机制，安全费提升是整个行业的大趋势。公司的安全费由30元提升至40元/吨，提升幅度为33.3%，相比其它已经公布安全费提升标准的煤企来说，幅度较小。在2010年公司原煤产量2790万吨的假设前提下，新增安全费将增加公司原煤成本27900万元，摊薄10年EPS0.086元。但是考虑到公司炼焦煤价格的上涨预期，转移新增成本的可能性较大，因此对公司的业绩不构成实质性影响。我们看好公司的中长期投资价值，维持“推荐”评级。公司股价近期调整较充分，随着钢材、焦炭价格的上涨，预计公司将迎来一波上涨行情，建议投资者关注。 ¾ 中部地区崛起规划发布 建设能源基地给煤炭板块带来投资机会 国家发改委11日公布的《促进中部地区崛起规划》，将成为未来5到10年中部地区发展的纲领性文件。其中，能源原材料基地是中部地区发展的重要目标之一。预计将给煤炭行业带来发展机遇。 点评：中部地区是我国主要煤炭产区。《规划》提出，要加强山西晋北、晋东、晋中，安徽两淮，河南大型和特大型煤炭基地建设，我们判断，加强煤炭基地建设的主要措施将集中在煤炭资源有序开发、提高区域煤炭企业集中度、巩固中部地区作为我国能源基地的基础地位等方面，具体将通过改善煤炭行业发展环境、加强资源整合、加强区域煤炭外运通道建设等方式完成。区域煤炭基地的建设将给现有大型煤炭企业带来区域资源 3 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100113 扩张、需求稳步增长的发展机会。山西、安徽、河南等地的煤炭企业将受益，建议关注西山煤电、大同煤业、国阳新能等山西煤炭企业和国投新集等安徽煤企。 3、电力行业 暂无 4、计算机行业 ¾ 华东电脑（600850）增发1.63亿股购买华讯网络99％股权 公司今日发布重大资产购买预案，公司拟非公开发行1.63亿股募资18.9亿元购买华讯网络99％股权。 点评：收购价格较为合理，完善公司产业链条。本次收购价格按华讯网络09年净利计算为14.5倍市盈率，与近期计算机行业一级半市场收购的估值水平相当，收购价格没有出现高溢价。此外，华讯网络近三年的净利增速接近20％左右，销售净利率在10％左右，盈利能力较强，未来仍有一定的成长性，公司本次收购价格基本合理。华讯网络主营信息网络的系统集成服务，客户涵盖金融、电信等多个领域，两家公司覆盖了不同的细分子行业。通过本次交易，公司将进一步完善产业链条，拥有更全面的业务类型。通过整合，华东电脑和华讯网络将实现业务互补，公司将形成新的收入增长点。 ¾ 神州泰岳（300002）09年业绩预增110％以上 公司今日发布公告称，预计公司2009 年度实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长110%－130％之间。 点评：业绩符合预期，未来成长空间巨大。09年公司每股收益在2.54－2.78元之间，基本符合我们的预期。09年公司净利大幅增长的主要原因是公司主营业务保持良好的发展势头，主营业务收入取得相应增长。同时，主营业务中毛利率相对较高的软件产品开发与销售、技术服务收入的占比提升。公司飞信业务与中移动签订了三年排他性协议，飞信业务正成为中移动增值服务平台和营销服务平台，未来发展空间巨大。我们继续看好公司未来三年的高成长性，继续给予公司“推荐”评级。 二、最新研报摘要 暂无 三、交通/能源/TMT行业重点公司估值情况（截至2010年01月12日 ） 每股收益（EPS） 动态市盈率（PE） 代 码 简 称 前收盘价08 09E 10E 08 09E 10E 投资评级600009 上海机场 18.06 0.45 0.36 0.50 40.1 50.2 36.1 推荐 600004 白云机场 10.46 0.42 0.43 0.54 24.9 24.3 19.4 谨慎推荐600717 天津港 13.36 0.57 0.44 0.50 23.4 30.4 26.7 谨慎推荐600017 日照港 7.49 0.21 0.26 0.29 35.7 28.8 25.8 谨慎推荐600123 兰花科创 46.6 2.45 2.20 2.28 19.0 21.2 20.5 推荐 000933 神火股份 37.7 2.30 0.95 1.67 16.4 39.7 22.6 推荐 601088 中国神华 34.65 1.34 1.68 1.83 25.8 20.6 18.9 推荐 000983 西山煤电 38.86 1.44 1.13 1.74 27.0 34.4 22.3 推荐 000027 深圳能源 13.77 0.47 0.50 0.60 29.3 27.5 23.0 谨慎推荐000690 宝新能源 9.76 0.32 0.45 0.43 30.5 21.7 22.7 谨慎推荐600995 文山电力 8.37 0.37 0.33 0.38 22.6 25.4 22.0 谨慎推荐600027 华电国际 5.3 -0.43 0.29 0.31 -12.3 18.3 17.1 谨慎推荐 4 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100113 002177 御银股份 16.56 0.41 0.42 0.60 40.4 39.4 27.6 推荐 002073 青岛软控 24.68 0.79 0.60 0.73 31.2 41.1 33.8 推荐 600845 宝信软件 33.02 0.69 0.82 1.04 47.9 40.3 31.8 谨慎推荐600718 东软集团 25.97 0.52 0.67 0.87 49.9 38.8 29.9 谨慎推荐注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、行业市场表现 表1 交通/能源/TMT行业市场表现 2010-01-12 上证指数 交通运输 煤炭 电力 信息服务 当日涨幅（%） 1.91 3.68 0.87 1.60 2.53 近 1 个月涨幅（%） 0.82 -2.05 -2.92 -0.63 -6.45 近 1 年以来涨幅（%） 71.87 18.51 157.93 30.69 34.12 图 1 近 1 月来交通运输行业指数与沪深 300 对比 图 2 近 1 月来煤炭行业指数与沪深 300 对比 -30%-20%-10%0%10%20%12/10沪深300交通运输 -30%-20%-10%0%10%20%12/10沪深300煤炭图 3 近 1 月来电力行业指数与沪深 300 对比 图 4 近 1 月来计算机行业指数与沪深 300 对比 -30%-20%-10%0%10%20%12/10沪深300电力-30%-20%-10%0%10%20%12/10沪深300信息服务 5 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100113 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。 投资评级说明 类 别 级 别 定 义 推 荐 未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中 性 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回 避 未来