焦点关注热门评级

大通证券·研发中心 焦点关注、热门评级 研究员：付佐民 （市场有风险·投资须谨慎） 2010年1月13日星期三 一、 焦点关注 中国上调准备金率 全球市场受惊下挫 中国宣布上调存款准备金率的举动，令海外分析人士和投资人感到"震惊"，不少人都担心，这可能意味着全球超宽松货币政策环境的终结。因此，上述消息见诸媒体后，全球股市都普遍走低或扩大跌幅，原油价格一度大跌1.5%。截至北京时间昨日23时，美股开盘后普遍下跌。 截至北京时间昨日21时，欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1%。美国标准普尔500指数则下跌0.7%。路透社的报道说，中国的举动令世人"震惊"。 股市对于中国意外上调准备金率的举动做出了负面反应，因为投资人担心，全球货币政策宽松的时代行将终结。 点评：央行上调存款准备金率 适度组合拳意在流动性。在市场传出新年首周新增信贷或达 6000 亿元的传闻后，央行出人意料地在 1 月 12 日晚间宣布：将于1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 这是央行时隔一年半后首次上调存款准备金率。此前央行最后一次上调存款准备金率是在2008年6月。其后，为应对国际金融危机，央行曾于2008年下半年先后四次下调了存款准备金率。"作为数量型货币政策工具，存款准备金率的调整，主要是针对银行体系流动性的管理而言，同时，此次上调不涉及农村信用社等小型金融机构，体现了货币信贷政策的针对性请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 1 ‐ 大通证券·研发中心 焦点关注、热门评级 和灵活性。"市场预期到今年年中会出现信贷调整，政策出台时间远超出市场预期。目前市场还处于震荡调整阶段，这个时期出台上调存款准备金政策，必然会形成利空，短期引发市场震荡。。 存款准备金率历次调整后的股市表现 以下为历次调整后股市首日表现统计： 次数 公布时间 调整前 调整后 幅度 公布后首个交易日沪指表现 17 2008年10月15日 16.50% 16% 0.50% 下跌4.25% 16 2008年9月25日 17.50% 16.50% 1% 下跌0.16% 15 2008年6月7日 17% 17.50% 1% 下跌7.73% 16.50% 17% 14 2008年5月12日 16% 16.50% 0.50% 下跌1.84% 13 2008年4月16日 15.50% 16% 0.50% 下跌2.09% 12 2008年3月18日 15% 15.50% 0.50% 上涨2.53% 11 2008年1月16日 14.50% 15% 0.50% 下跌2.63% 10 2007年12月8日 13.50% 14.50% 1% 上涨1.38% 9 2007年11月10日 13% 13.50% 0.50% 下跌2.4% 8 2007年10月13日 12.50% 13% 0.50% 上涨2.15% 7 2007年9月6日 12% 12.50% 0.50% 下跌2.16% 6 2007年7月30日 11.50% 12% 0.50% 上涨0.68% 5 2007年5月18日 11% 11.50% 0.50% 上涨1.04% 4 2007年4月29日 10.50% 11% 0.50% 上涨2.16% 3 2007年4月5日 10% 10.50% 0.50% 上涨0.43% 2 2007年2月16日 9.50% 10% 0.50% 上涨1.40% 1 2007年1月5日 9% 9.50% 0.50% 上涨0.94% 综述：美铝及中国因素打压美股收低 美东时间周二下午4:00(北京时间1月13日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌37.56点，收于10,626.43点，跌幅0.35%；纳斯达克综合指数下请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 2 ‐ 大通证券·研发中心 焦点关注、热门评级 跌30.10点，收于2,282.31点，跌幅1.3%；标准普尔500指数下跌10.80点，收于1,136.18点，跌幅0.94%。 点评：受到美国铝业利空财报以及中国采取紧缩性政策措施等因素影响，周二美国股市收低，各板块普遍下滑，能源、零售业等板块跌幅领先。 评级说明 ☆☆☆☆卖出 ★☆☆☆减持 ★★☆☆中性 ★★★☆增持 ★★★★买入 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 3 ‐ 大通证券·研发中心 焦点关注、热门评级 z 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 4 ‐ 大通证券·研发中心 焦点关注、热门评级 请务必阅读免责条款 ‐ 5 ‐ 研究创造价值 专业前瞻市场 z 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司