免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 莫尼塔城商行调研 2010年1月7日 贷款需求改善趋势明显，城商行信贷目标普遍较高 报告提要 z 本月调研显示，12月单月新增贷款规模环比有所下降，而目前贷款需求方面环比改善的趋势则比较明显。大部分受访机构表示，目前信贷申请量持续放大，其中企业贷款申请量的比重较前期继续提高。在投放的信贷资金中，企业用于资本支出的情况也有所增加，释放出企业投资意愿改善的积极信号。 z 我们询问了各家银行2010年的信贷投放指标情况，各家机构2010年目标贷款同比增速普遍将较2009年有所回落，但考虑到基数扩大的原因，计划中的新增贷款规模并不明显低于2009年。 z 信贷资金接近于供求两旺的状态。各家机构新增贷款目标之和很可能达到较高的水平。为实现全年新增贷款6-7万亿的增长目标，仍然需要央行和银监会出台紧缩政策来进行引导。 z 在贷款利率方面，我们所做的扩散指数显示，贷款利率环比仍有小幅上行，但相比9、10月份利率环比明显改善的的情况，改善的幅度已经有所放缓。受访对象对2010年贷款利率的恢复较有信心，但贷款利率的具体变化节奏将有待进一步观察和确认。 z 2009 年12月29日：信贷供给收缩和需求扩张将共同推动银行盈利持续改善 z 2009 年12月16日：企业盈利能力提升促进银行信贷需求改善 z 2009 年12月10日：央行、银监会工作要求昭示明年银行业政策环境 z 2009 年12月7日：城商行调研：十一月贷款投放环比下降 边际利率继续上行 z 2009 年12月2日：莫尼塔银行业年度策略：把握政策调整下的超额收益机会 z 2009 年11月30日：三因素影响大行“再融资”进程 z 2009 年11月25日：大行“再融资”属远虑，非近忧 高级分析师：祁益峰 CFA 电话：010-8448 6606转610 Email: yfqi@cebm.com.cn MSN: qiyfeecs@hotmail.com 北京市东城区东直门外大街35号C座6层 邮编：100027 总机：（8610）8448 6606 传真：（8610）8448 0366 上海市浦东新区陆家嘴汇亚大厦1506室 邮编：200120 总机：（8621）6165 2588 传真：（8621）6165 2599 - 2 - 莫尼塔城商行调研 2010年1月7日 企业信贷需求改善明显 我们在1月6 日-7 日进行了本月的城市商业银行经营活动调研。本月调研显示，12月单月新增贷款规模环比有所下降，而贷款需求方面则明显表现出环比改善的趋势。大部分受访机构都表示，目前信贷申请量持续放大，其中企业贷款申请量的比重较前期继续提高。在投放的信贷资金中，企业用于资本支出的情况也有所增加，微观上企业投资意愿表现出明显的改善趋势。 在本月的调研中，我们询问了各家银行2010年的信贷投放指标情况，从明确给出回复的受访者的反馈来看，各家机构目标中的2010年贷款同比增速将较2009年有所回落，但考虑到基数扩大的原因，计划中的新增贷款规模并不明显低于2009年的水平。信贷资金处于供求两旺的状态。为实现新增贷款6-7万亿的增长目标，仍然需要央行和银监会政策的收紧来进行引导。 莫尼塔城商行调研，1月6日-1月7日上月信贷投放规模环比变化(增加=100%，减少=-100%)-40%-20%0%20%40%60%80%09/0109/0309/0509/0709/0909/1110/01 莫尼塔城商行调研，1月6日-1月7日企业贷款意愿与上月相比(增强=100%，减弱=-100%)0%10%20%30%40%50%60%70%80%08/1008/1209/0209/0409/0609/0809/1009/12 北京市东城区东直门外大街35号C座6层 邮编：100027 总机：（8610）8448 6606 传真：（8610）8448 0366 上海市浦东新区陆家嘴汇亚大厦1506室 邮编：200120 总机：（8621）6165 2588 传真：（8621）6165 2599 - 3 - 莫尼塔城商行调研 2010年1月7日 贷款利率环比改善趋势放缓 在贷款利率方面，整体上本月受访的城商行表示，贷款执行利率比较稳定，我们所做的扩散指数显示利率仍有小幅上行，但相比9、10月份利率环比明显改善的的情况，改善的幅度已经有所放缓。目前来看，受访对象对2010年贷款利率的恢复较有信心，但贷款利率的具体变化节奏将有待进一步观察和确认。 在本月调研中，信贷资产质量方面没有什么大的变化，大部分的受访机构表示，整体的贷款质量保持较高水平，当前企业资金状况普遍良好，逾期贷款新生成率较低，而贷款规模放大降低逾期贷款比率的情况仍在延续。 莫尼塔城商行调研，1月6日-1月7日 贷款利率变化(上升=100%，下降=-100%)-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%09/03 09/04 09/05 09/06 09/07 09/08 09/09 09/10 09/11 09/12 10/01 莫尼塔城商行调研，1月6日-1月7日逾期贷款比例与上月相比(下降=100%，上升=-100%)-40%-20%0%20%40%60%80%08/1008/1209/0209/0409/0609/0809/1009/12 北京市东城区东直门外大街35号C座6层 邮编：100027 总机：（8610）8448 6606 传真：（8610）8448 0366 上海市浦东新区陆家嘴汇亚大厦1506室 邮编：200120 总机：（8621）6165 2588 传真：（8621）6165 2599 - 4 - 莫尼塔城商行调研 2010年1月7日 欲进一步了解莫尼塔（北京）投资发展有限公司相关产品及服务信息 机构客户请联系我们的相关客户经理 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。