铝早评：关注假期备货需求,铝价短期震荡企稳

关注假期备货需求，铝价短期震荡企稳宏观面，昨日关键宏观经济数据主要是美国方面上周初请数据、ISM服务业PMI指数及贸易数据，相对而言ISM服务业PMI指数继续走强而上周初请数据意外大幅调增且贸易赤字有所放大；昨日，4月份ECB央行利率决议维持原有的极低的基准利率、边际贷款利率和存款利率不变，德拉基讲话表示ECB也曾广泛讨论过包括SMP和LPR以及负存款利率等在内的量化工具并且ECB也将延续宽松的货币政策，欧元整体下滑而美元指数大幅上行；中国方面，需要关注的是昨日中国央行召开的今年第一季度经济例会，其对中国宏观经济整体描述发生较大转变：关于国内经济形势，表述由去年四季度的“当前我国经济金融运行总体平稳”，变为“当前我国经济运行仍处在合理区间”；关于国际经济形势的判断，也增加了形势分化的内容，主要是因为部分新兴经济体增速持续放缓；而关于二季度是否会调减基准利率则《金融时报》指出，目前，中国经济对投资和债务的依赖还在上升，经济金融领域的潜在风险值得关注。在此背景下降准，将会延缓金融机构和企业去杠杆进程，影响中国经济结构进一步优化。资金面，昨日央行继续加大正回购资金力度，但是货币市场短期利率仍旧下滑，暗示短期资金面呈现紧宽松格局，中长期利率端在通胀预期及违约风险因素影响下有所上扬；库存方面，昨日，SHFE铝锭库存持平至181220吨，各地区出货均相对较少；上周，SHFE铝锭库存合计371085吨，较前期调增20038吨，期货库存合计178453吨，较前期调增8761吨；LME原铝库存调减9675吨至5359250吨，铝合金持平至前期54760吨，铝注销仓单2767525吨，注销占比51.64%。现货市场方面，华南地区天气转好，其出货相对较好，铝价也有所回升；华东地区由于当月合约上行乏力，持货商相对出货意愿较强，铝价较昨日有所下滑；华北地区铝价相对小幅上行，西南地区铝价相对持稳；废铝市场，各等级废铝价格相对持稳，精废铝价差有所放大，但考虑到税票后的精废铝价差仍旧缺乏吸引力；技术面，外盘伦铝大幅走强至1825点位上方，伦铝重心大幅上移，沪铝重心或也将有所走强。需要关注的是，LME注销仓单数量占比大幅走强至50%以上，加之近期ＬＭＥ原铝持续调减，或将暗示前期现货空单出货较多。技术指标，多数技术指标支撑沪期铝价企稳回升，但需要警惕KDJ指标带来转向的风险。操作建议，今日是清明节及周末前最后一个交易日，现货备货需求预期下，仍旧建议震荡企稳思路操作，沪铝1406合约下方支撑位下修至13000元/吨附近（整数关口附近）和上方压力位13200元/吨（40日均线附近）。风险提示：今晚是美国月度就业报告即非农数据公布的时间窗口，届时商品、汇市及股市都将出现联动效应，加之清明节休假因素，建议适当控制隔夜仓位数量。综合前期初请数据、ADP就业人数及耶伦讲话来看，美国整体就业数量预期要相对转好，但其中较低的就业参与率及短期兼职暂时性就业等对就业人数推升是FED重点关注的数据。如果非农数据转强，那么商品及股市走势也将获得继续上行的动能，而美元走势也因经济转好而将走强；反之，则相反走势，美元下方80整数关口已经得到多次测试支撑较强，而商品走势前期上涨过大或将借机获利大幅消化前期涨幅。