有色金属 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 东证有色早报 [Table_Rank] 报告日期： 2019年06月28日 [Table_Summary] ★基本面分析 铜： 原料端利多支撑增强，不过冶炼端供给释放继续增长，且需求整体偏弱，基本面对铜价支撑偏弱。 铝： 昨日公布铝锭库存数量，SMM与钢联数据有些出入，但趋势上都呈现出基本面在转弱。 锌： 今年下半年是国内冶炼厂增产的重要时间，但是由于环保督查并未放松，所以我们比较担心部分冶炼厂因废渣废气问题而使生产受到影响。 ★投资建议 铜：短线观望，中线偏空。 铝：短期建议观望。 锌：短线建议观望。 曹洋 高级分析师(铜、镍) 从业资格号： F3012297 投资咨询号： Z0013048 Tel: 8621-63325888- 3904 Email: yang.cao@orientfutures.com 联系人： 孙伟东 高级分析师（铝、锡） 从业资格号： F3035243 Tel： 8621-63325888 Emai： weidong.sun@orientfutures.com 张丹旭 分析师（锌、铅） 从业资格号： F3047690 Tel： 8621-63325888-2722 Emai： danxu.zhang@orientfutures.com 日度报告-有色金属 有色金属-日度报告 2019-06-28 2 期货研究报告 目录 1、铜 ................................................................................................................................................................................. 3 1.1 基本面分析 ................................................................................................................................................................. 3 1.2 投资建议 ..................................................................................................................................................................... 3 1.3 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 3 1.4 重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................. 5 2、镍 ................................................................................................................................................................................. 6 2.1 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 6 3、铝 ................................................................................................................................................................................. 8 3.1 基本面分析 ................................................................................................................................................................. 8 3.2 投资建议 ..................................................................................................................................................................... 8 3.3 重点指标监测 ............................................................................................................................................................. 8 3.4 重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................... 10 4、锌 ............................................................................................................................................................................... 11 4.1 基本面分析 ............................................................................................................................................................... 11 4.2 投资建议 ................................................................................................................................................................... 11 4.3 重点指标监测 ........................................................................................................................................................... 11 4.4 重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................... 13 5、铅、锡 ....................................................................................................................................................................... 14 有色金属-日度报告 2019-06-28 3 期货研究报告 1、铜 1.1 基本面分析 Chuquicamata铜矿谈判仍在继续，Codelco可能接受一些让步，预计本次罢工不会持续太长时间，今年上半年全球铜矿干扰率相对偏低，如果下半年罢工干扰再起，可能会加剧市场对铜矿供给的短缺预期，从而进一步打压加工费。综合来看，原料端利多支撑增强，不过冶炼端供给释放继续增长，且需求整体偏弱，基本面对铜价支撑偏弱。短期核心问题在于宏观预期变化。 1.2 投资建议 基本面对铜价支撑偏弱，短期宏观预期对铜价影响权重更大，建议投资者在G20会议公布结果前耐心观望，中线以偏空思路对待。 1.3 重点指标监测 图表1：美元指数走势 图表2：铜期限结构变化 9394959697989918/10/1718/11