铜（2014-03-10） 美尔雅期货金属事业部 分析师：李强 电话:15827003256 邮箱：liq@mfc.com.cn 资讯日报 【热点聚焦】 机构名家点评中国2月CPI和PPI：经济可能进一步下行 中国2月出口同比减18.1%贸易逆差229.8亿美元 央行回笼少于预期7天期回购利率创近21个月新低 2月非农“绝地反弹”，华尔街怎么看？ 一周数据、要闻前瞻：全国政协会议12日闭幕 【宏观经济】 海关总署：前两个月大宗商品进口量增价跌 小微企业不良贷款率已超2%信贷风险上升 周小川谈微观钱紧：货币总量不少钱到底去哪儿了还得再研究 工行监事长确认不接受余额宝协议存款 国内首批省级“坏账银行”落地上海国资经营公司获牌 国家信息中心：预计一季度GDP增长7.5%左右 【海外经济】 美国1月消费信贷增幅收窄至137亿美元 美国1月贸易赤字微升至391亿美元 德国1月季调后工业产出环比上升0.8% 日本2月领先指标初值112.2创逾六年半新高 英国央行：民众对明年升息预期升温 俄外交部：“俄乌断交”系乌克兰媒体曲解 联储杜德利：高度宽松政策将维持相当一段时间 伯南克：2月非农数据与美国经济复苏评估一致 美国9日进入夏令时美股开盘为北京时间21:30 【行业资讯】 蒙古国或取消新矿勘探许可禁令--矿业部长 Rio Tinto和蒙古国之间在Oyu Tolgoi矿场上即将达成协 秘鲁2013-2016年铜产量将翻番--央行总裁 Paranapanema公司预估2014年巴西精炼铜需求增速降至5% 传五矿收购嘉能可铜矿交易将完成 期铜跌至七个月低位，受累于中国成长忧虑 2014年03月10号 资讯日报 所有信息、数据均来自公开媒体，仅供参考 【热点聚焦】 机构名家点评中国2月CPI和PPI：经济可能进一步下行 国家统计局3月9日公布数据显示，2月CPI同比升2.0%，环比升0.5%；PPI同比降2.0%，连降24个月，环比降0.2%。各机构及经济学家点评如下： 【统计局：CPI环比上涨主因是食品价格有所上涨】居民消费价格环比上涨，主要原因是食品价格有所上涨。从发布的环比数据看，鲜菜、鲜果和水产品价格环比上涨较多，合计影响CPI环比总水平上涨约0.57个百分点，是2月份环比上涨的主要因素。 【鲁政委：2月物价折射需求乏力通缩风险加大】兴业银行首席经济学家鲁政委：2月CPI同比升2.0%，大幅低于兴业银行预测的2.3%，考虑到这还是2月雨雪推动蔬菜上涨之后的表现，与1月肉价不涨一致，折射需求极端乏力。PPI同比降2.0%，跌幅重新扩大，暗示企业仍处水深火热之中。两个指数的萎靡，昭示“三高”之下(高利率、汇率、负债率)，必然通缩。 【美银美林：预期低通胀会持续数月】美银美林大中华区首席经济学家陆挺：由于1月和2月的CPI受到春节的影响，所以1月和2月的平均CPI指数2.3%更能说明当前的经济情况。由于PPI的负增长和疲软的全球商品价格，预期低通胀会持续数月。CPI在未来几个月内将约为2.3%到2.5%，在2014年下半年将有可能上升到2.5%以上。现在的低通胀就给央行带来更大的空间以缓解流动性紧张状况和利率市场化所带来的利率上升。 【海通证券：央行会降低准备金率】海通证券首席经济学家李迅雷：食品价格下跌是CPI增速下降的主要原因，ppi的下跌主要是由于出口下降，经济下行造成，其中，钢铁和煤炭价格下降也是主要原因。他预测央行会降低准备金率；下个月CPI是2.6%，PPI1.9%。 【花旗集团：经济有可能进一步下行】花旗集团大中华区首席经济学家沈明高：目前存在流动性结构性紧张的问题。房地产开发商占用资金较大，低效率部门占用太多资金，带来的挤出效应明显。另外过往提供流动性的影子银行由于担心违约风险现在也在收缩。目前资金成本高还在维持，投资增长受到影响，因此去库存动力不足，风险溢价提高。沈高明表示，经济有可能进一步下行，如果要保7.5%的经济增速，货币政策应该放松。 【郭田勇：中国经济下行压力还很大】中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授：从当日公布的经济数据来看，中国经济下行压力还是很大的。政府还是应该出台相关策划提振消费需求，但不要大规模刺激政策。郭田勇表示，2月份居民消费价格环比上涨，主要原因是食品价格有所上涨。从国家统计局发布的环比数据看，鲜菜、鲜果和水产品价格环比上涨较多，这直接影响CPI环比总水平上涨水平。 中国2月出口同比减18.1%贸易逆差229.8亿美元 3月8日，海关总署发布最新外贸情况。据海关统计，今年1-2月，我国进出口总值3.87万亿元人民币，同比（下同）增长0.9%。其中，出口1.96万亿元，下降4.3%；进口1.91万亿元，增长7%；贸易顺差550.6亿元，收窄79.5%。 海关统计显示，2月份，我国进出口总值1.53万亿元人民币，下降7.5%。其中，出口6965.2亿元，下降20.4%；进口8363.1亿元，增长7%；贸易逆差1397.9亿元，去年同期为贸易顺差934.3亿元。 按美元计价，1-2月，我国进出口总值6335.7亿美元，增长3.8%。其中，出口3212.3亿美元，下降1.6%；进口3123.4亿美元，增长10%；贸易顺差88.9亿美元，收窄79.1%。 央行回笼少于预期7天期回购利率创近21个月新低 周四（3月6日），央行回笼资金930亿元，回笼量低于预期，本周净回笼700亿元，也较上周的1600亿元明显缩量。央行操作的温柔提振资金市场信心，银行间质押式回购利率多数走低，其中7天期品种加权平均利率较上一交易日跌129.60个基点，至2.4805%，一举创出2012年6月11日以来的接近21个月新低。 2014年03月10号 资讯日报 所有信息、数据均来自公开媒体，仅供参考 另外，质押式回购隔夜品种利率为2.0206%，较上一交易日跌4.62个基点；14天期品种加权平均利率为3.1485%，较上一交易日跌59.17个基点；1月期品种加权平均利率为4.6649%，较上一交易日涨22.75个基点。 2月非农“绝地反弹”，华尔街怎么看？ 非农就业人口增加17.5万，预期增加14.9万，1月修正为12.9万，初值增加11.3万，去年12月修正为增加8.4万，初值增加7.5万；美国2月失业率升至6.7%，预期6.6%，前值6.6%。美国2月劳动力参与率为63.0%，前值63.0%。 ————————乐观派：美国的春天已经来临！—————— 德意志银行(Deutsche Bank)的首席美国经济学家Joe LaVorgna表示，非农数据非常好。就业增速加快意味着收入和可自由支配的个人开支也将随之上升。随之而来的商业支出上升将刺激企业雇佣更多的员工，所有情况将形成一个良性循环。 加拿大投行TD Securities美国研究与策略副主管Milan Mulraine认为，2月报告的一个要点就是，支持美国经济增长的动力依然积极向上。预计美国经济活动今后几个月会继续反弹，就业增长会回到月均20万人以上的水平。 研究机构High Frequency Economics首席美国经济学家Jim O’Sullivan认为，虽然有些天气影响，但用工数据还是比预期表现好。前3个月平均用工仅12.9万人，这无疑受到天气影响。 ————————观望派：不要高兴得太早！———————— 法国巴黎银行北美地区首席经济学家Julia Coronado认为，天气并未明显影响就业，但可能导致零售、贸易与运输业疲弱以及平均工作时长减少。此外，失业率回升也体现出家庭调查的结果疲弱。 《金融时报》表示，2月非农就业报告的最好解释是技术性的：2月份季节调正增加了6.4万人；相对的是，1月份则减少了8.8万人。 ————————美联储的想法真难猜—————————— “美联储通讯社”Jon Hilsenrath表示，本次非农数据大幅走强，美联储很可能在下次会议上继续削减QE。美联储官员把最近经济数据疲软归因于坏天气，美联储很可能在下次会议上考虑改变前瞻指引。 法国巴黎银行认为，美联储仍将去除6.5%这一开始考虑加息的失业率门槛，因为它还不足以衡量就业市场不景气，所以也不能用来指引货币政策。 巴克莱认为，预计美联储会在本月的FOMC会议上将每月购买资产规模再减少100亿美元，此后每月减少100亿美元，直到10月最后减少150亿美元。 一周数据、要闻前瞻：全国政协会议12日闭幕 摘要：日本第四季度实际GDP修正值年化季率；德国1月季调后贸易帐；中国1-2月规模以上工业增加值年率；中国2月实际外商直接投资年率；美国2月PPI月率。 以下时间均为北京时间 ————重要经济数据———— ３月10日（周一） 07:50 日本 1月未季调经常帐 07:50 日本 第四季度实际GDP修正值年化季率 3月11日（周二） 11:30 日本 央行公布利率决定 15:00 德国 1月季调后贸易帐 17:30 英国 1月工业产出月率 3月12日（周三） 18:00 欧元区 1月工业产出月率 3月13日（周四） --- 韩国 3月央行公布利率决定 2014年03月10号 资讯日报 所有信息、数据均来自公开媒体，仅供参考 04:00 新西兰 联储利率决定 07:50 日本 1月核心机械订单月率 13:30 中国 1-2月规模以上工业增加值年率 13:30 中国 1-2月城镇固定资产投资年率 13:30 中国 1-2月社会消费品零售总额年率 20:30 美国 2月零售销售月率 20:30 美国 3月8日当周初请失业金人数 3月14日（周五） --- 中国 2月实际外商直接投资年率 07:50 日本 月央行会议纪要 15:00 德国 2月CPI终值年率 20:30 美国 2月PPI月率 21:55 美国 3月密歇根大学消费者信心指数初值 ————重大财经事件及央行动态———— 03/10 --- 比利时布鲁塞尔 欧元集团会议 03/10 --- 日本东京 日本央行货币政策会议(至3月11日) 03/10 17:45 法国巴黎 美国费城联储主席普罗索在巴黎参加全球合作中心“货币政策暨银行及全球保护主义兴起”会议 03/11 --- 比利时布鲁塞尔 欧洲经济暨财政事务理事会(ECOFIN)会议 03/11 --- 日本东京 日本央行货币政策会议(至3月11日)，并公布利率决议 03/11 00:40 美国哥伦布市 美国芝加哥联储主席埃文斯就当前经济情势和货币政策发表演说。 03/12 --- 澳大利亚悉尼 澳洲联储副主席洛威发表演说 03/12 13:00 日本东京 日本央行公布月度经济报告 03/14 01:00 奥地利维也纳 欧洲央行(ECB)行长德拉基在熊彼特奖颁奖礼上讲话 03/14 07:50 日本东京 日本央行发布2月政策会议记录 03/14 09:45 美国斯坦福 美国联邦储备理事会(美联储/FED)副主席提名候选人费希尔在斯坦福经济政策研究中心2014年经