2014年7月14日 广发证券(香港) 页 1 每周焦点 上周指数表现 指数 收盘价 全周涨跌 涨跌幅 恒生指数 23233 -313 -1.3% 国企指数 10379 -111 1.1% 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 经济数据分析 美国 经济数据 月份 预测值 前值 07/16/2014 PPI最终需求(月比) Jun 0.20% -0.20% 07/19/2014 NAHB 房屋市场指数 Jul 50 49 07/17/2014 U.S. Federal Reserve Releases Beige Book 07/17/2014 新屋开工 Jun 1020K 1001K 07/17/2014 新屋开工(月比) Jun 1.90% -6.50% 07/17/2014 建筑许可 (月比) Jun 4.00% -6.40% 07/18/2014 密西根大学信心指数 Jul P 83 83 中国 07/11- 07/15 新人民币贷款 Jun 955.0B 870.8B 07/11- 07/15 社会融资RMB Jun 1425.0B 1400.0B 07/11- 07/15 货币供给M0年比 Jun 7.00% 6.70% 07/11- 07/15 货币供给M1年比 Jun 6.30% 5.70% 07/11- 07/15 货币供给M2(年比) Jun 13.60% 13.40% 07/11- 07/15 外国直接投资(年比) Jun -7.00% -6.70% 07/16/2014 零售销售(年比) Jun 12.50% 12.50% 07/16/2014 工业生产(年比) Jun 9.00% 8.80% 07/16/2014 GDP年至今(年比) 2Q 7.40% 7.40% 07/16/2014 GDP年比 2Q 7.50% 7.40% 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 分析师 陈惠杰 证监会中央编号.:APP609 (852)37191218 dominicchan@gfgroup.com.hk 市况简评 上周港股有所回落，全周恒指下跌1.3%。内地上周公布的经济数据好坏参半。内地6月份的CPI有所回落，由5月份的2.5%下跌至6月份的2.3%，6月份PPI下同比下跌1%。低通胀环境有助内地维持相对宽松的政策。不过，内地6月份进出口数据就较预期逊色。至于美股则由高位回落。虽然美国劳工市场相关数据利好，部份美企业绩胜预期，但市场担心美国会提早加息，加上欧洲银行问题，杜指上周跌穿17000点水平。 本周美国会有比较多的房地产相关数据公布。包括NAHB房屋市场指数，市场预测由5月份的49上升至6月份的50，与及6月份新屋动工数字，市场预测6月份新屋动工数量略有增加。美国联储局亦会公布褐皮书，与及周五公布密西根大学信心指数。另外，本周亦是美企公布业绩的高峰期，当中包括多间银行及科技公司。至于本周内地经济数据料较受市场关注，包括6月份的货币供应，6月份的工业生产，市场预测增速会由5月份的8.8%提高至6月份的9%。另一方面，市场焦点亦会放在周三内地公布的第二季度，由于第二季度内地推出的微刺激渐见成效，市场预测第二季度GDP增速会回升至7.5%。 本周市场焦点会放在内地第二季度的GDP数字，若数字能符合市场预期的7.5%，市场对内地经济的信心也会提高。另外，继续有资金流入香港市场，截至上周，香港金管局于7月以来已经向香港市场注入近400亿元。目前港元偏强，港股大跌的机会不大，预期本周初段会在23000点以上水平震荡，若内地所公布的第二季度GDP较理想，港股或会借机突破。另外，本港亦即将踏入上半年业绩期，上周已先后有公司发出盈利预告。本周可留意水泥板块，水泥企业于今年上半年业绩料不错，个别公司发盈利预喜机会大，可留意短线炒作机会。 2014/7/14 页2 广发证券(香港) 每周焦点 上周板块股价表现回顾（%） 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 2014/7/14 页3 广发证券(香港) 每周焦点 公司评级、行业评级及相关定义 公司评级定义 以报告发布尔日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达20%以上 增持： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和20%之间 中性： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%～5%之间 卖出： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅大于-10%以上 行业投资评级 以报告发布尔日后的6个月内的行业的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 谨慎：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 指数表现评级 以报告发布尔日后的3个月内的指数的涨跌幅相对同期的MSCI全球指数的涨跌幅为基准。 跑赢：指数表现向好，指数将跑赢基准指数 同步：指数表现稳定，指数跟随基准指数 跑输：指数表现向差，指数将跑输基准指数 分析师承诺 主要负责编写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此申明，本报告所表述的所有观点准确反映了本人对上述公司或其证券的个人看法。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与，现在不与，未来也将不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 2014/7/14 页4 广发证券(香港) 每周焦点 免责条款 本研究报告由广发证券（香港）经纪有限公司（「广发证券（香港）」）分发。本研究报告仅供参考之用，并不构成证券出售要约或证券买卖的邀请。本研究报告仅供我们的客户使用。本研究报告所评论的证券可能在某些地方不能出售。本研究报告绝无意图让居住在法律或政策不允许本研究报告流通或者分发的司法权区的人士阅读。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性。广发证券（香港）不对因使用本研究报告的内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。投资涉及风险，证券的价值及收益可能会波动，过去的表现不能代表未来的业绩。本研究报告所评论的证券或表达的意见未必适合个别人士之投资目标、财政状况或个人需要，客户不应以本研究报告取代其独立判断或仅根据本研究报告做出决策。如有需要，应先咨询专业意见。 广发证券（香港）可发出其他与本研究报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本研究报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券（香港）或者其关联公司的。本研究报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本研究报告当日的判断，可随时更改且不予通告。我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部可能会做出与本研究报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。广发证券（香港）或其关联方或其各自的董事、高级人员、分析员及雇员可能持有本研究报告所评论之任何证券的权益。读者在阅读本研究报告时应留意有关权益披露（如有披露）。 权益披露： (1). 广发证券（香港）自营交易部及/或其关联公司并未持有本研究报告所述公司之股份。 (2). 广发证券（香港）及/或其关联公司跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系。 (3). 分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员，亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份。 版权所有：广发证券（香港）经纪有限公司 未经广发证券（香港）经纪有限公司事先书面同意，本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或(ii)再次分发。 广发证券（香港）经纪有限公司 地址：香港德辅道中189号李宝椿大厦29及30楼 电话： +852 37191111 传真： +852 29076176 网址：www.gfgroup.com.hk