股指周报：期指面临一定调整压力,但难言反弹结束

中信期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 金融期货组： 刘宾 0755-83212741 liubin@citicsf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 近期相关报告： 【中信期货股指2014年5月报——新IPO压力难消 期指需在确定中寻找不确定】 【中信期货股指周报20140421——期指连续调整 步入关键区域】 【中信期货股指周报20140428——期指反弹受阻 但需留意技术修复需求】 【中信期货股指周报20140609——期指延续震荡 方向仍不明朗】 中信期货研究|股指期货周报 2014-07-07 期指面临一定调整压力 但难言反弹结束 本期摘要 上周市场回顾：上周市场演绎跨月行情，虽然步入下半年的四个交易日表现较为犹豫，但还是延续了前周的反弹格局，重心震荡温和回升，最终沪综指报收2059.38点，周度上周1.12%；沪深300指数周度上涨1.32%；中小板指数上涨2.2%；创业板指数则上涨1.64% 主力持仓分析：总持仓先增后减，显示整体资金还是谨慎，从净空头看，最近两周持续下滑缓和了市场压力，但短线似乎有一定支撑，不排除空方短期回补可能；从主力持仓变化看，多头虽然表现略微好于空方，但上周后半段多头也出现减仓，这对上行略显不利；因此总体看持仓表现，预计指数短线或存在一定压力，不过空方回补力度不确定，对市场压力也不一定很强 现货市场资金面分析：整体市场仍然没有扭转资金流出的局面，不过出现一定新特点，以材料、工业和可选消费板块资金进出明显增多，而且略微冲淡了金融资金变化对市场的影响，但能否持续扭转市场对金融高度依赖的局面还是存在质疑 总结与展望：上周支撑市场的资金忧虑缓和因素仍不会再度对本周形成压制，本周即将公布的宏观数据略微偏多，而且新股发行压力也不大，不过对于“老鼠仓”形成的担忧情绪还是存在，可能继续困扰市场，另外需要注意第一批新股打开涨停后的提振力减弱的影响，还有技术上存在的休整需求；因此虽然上周市场在犹豫中还是维持了重心不断上移，但预计本周震荡会有所加大，周初或略微存在调整压力，但从整体氛围看，似乎还是没有太大的系统性风险，继续维持震荡向上反弹的概率仍偏大。操作上上周进场的多单仍可继续持有，止损（止盈）提高到2140点 中信期货研究|股指期货周报 2014年7月7日 2 / 11 目录 期指面临一定调整压力 但难言反弹结束 ......................................................................................................... 1 本期摘要 .............................................................................................................................................................. 1 一、 市场回顾：资金忧虑解除 大盘震荡走高 .......................................................................................... 3 二、 市场展望：大盘面临年线压制 有调整需求 ...................................................................................... 4 三、观点回顾 ....................................................................................................................................................... 4 四、期指市场数据统计与分析............................................................................................................................ 5 4.1交易量和持仓量变化：资金先入后出 上冲动能略显不足 ....................................................................... 5 4.2沪深300资金面分析：资金波动范围扩大 金融影响力略减弱 ............................................................... 6 4.3套利分析：分红进入高峰期 期指略显高估 但套利略显难做 ................................................................. 8 4.4股指期权：卖出看跌期权 ........................................................................................................................... 10 免责声明 ............................................................................................................................................................ 11 图1: 中信29个一级行业连续两周涨跌幅，以及涨跌幅的变化 单位 % ........... 3 资料来源：WIND 中信期货研究部 ................................................................................................................... 3 图2: 全球主要股票指数周度表现 单位 % ....................................................... 3 资料来源：WIND 中信期货研究部 ................................................................................................................... 3 图3: 四份期指合约持仓量日均变化 单位：手 ...................................................................... 5 图4: 上周持仓变化 单位：手 ........................................................................ 5 图5: 近月两合约前20席位净持仓（多－空） 单位：手 .................................................................... 5 图6: 上周多空头寸变化情况 单位：手 .......................................................................... 5 图7: 沪深300行业一周资金流向走势图 单位：亿元 .................................................................... 7 图8: A股市场资金流向 单位 亿元 ................................................................................... 7 图9: 分钟基差走势 单位：点 .................................................................................................. 9 图10: 日间基差走势 单位：点 .......................................................................................... 9 图11: 跨期价差走势图 单位 点 ............................ 9 资料来源：WIND 中信期货研究部 ................................................................................................................... 9 图12: 卖出看跌期权 单位 点 .................................................... 10 资料来源：WIND 中信期货研究部 ................................................................................................................. 10 上周观点回顾 ...................................................................................................................................................... 4 表1: 四份期指合约一周日均持仓量、成交量较前一周变化 ........................................................................ 6 表2: 上周四个合约持仓变化 ................................................