汽车行业周报：继续坚守绩优股

 市场表现。本周汽车板块表现同大市持平。子板块方面，乘用车微涨0.02%，商用车下跌2.08%，零部件下跌1.72%。今年以来，上证综指下跌4.36%，沪深300下跌8.72%，而汽车指数上涨1.54%，表现依旧好于大市。乘用车微跌0.23%，商用车下跌7.05%，零部件上涨6.08%，零部件表现相对突出。由于2013年整车企业盈利好转，零部件公司经营环境将好转，盈利将好于去年，是零部件板块好于整车板块的主要原因。受到特斯拉开放专利技术的利好推动，本周涨幅居前的个股是新能源汽车相关个股；本周跌幅居前的个股为商用车相关个股或绩差股。我们维持前期判断，汽车板块仍然处于震荡行情。  行业新闻。1、长城汽车宣布免职三位高管，均因业绩下滑。2、长沙广州“分食”Jeep国产项目，共三款车型。3、福田募资40亿加速全球扩产，完善产品谱系。4、广汽菲亚特推双品牌战略，将变革营销体系。5、长安自主斥资40亿人民币，研发无人驾驶等技术。6、发改委频繁调研东北，新一轮振兴政策可期。7、向丰田寻求技术支撑，一汽夏利转型仍得借外力。8、充电桩难盈利，车企冷观望。9、上汽整合商用车业务，与菲亚特建合资公司。10、国家电网放宽标准，私人自建充电桩仍推广艰难。  投资建议。近期，受到特斯拉开放新能源汽车专利技术的利好推动，新能源汽车个股再次出现集中性的上涨。新能源汽车行业是国家战略性新兴产业，长期发展前景光明，但中间的坎坷不可忽视。未来板块表现依然看相关政策和事件驱动。对于传统汽车，由于汽车行业上升小周期已经步入后半段，行业景气度逐步跨过高峰，销量可能低于市场预期，对板块压制较大。零部件相对整车景气度滞后，或将带来超预期的表现。在市场整体比较低迷的情况下，继续坚持前提投资策略——防御为先，坚守绩优股，投资安全边际较高的品种。 研究发展部 万冬 汽车与零部件行业研究员 电话：010-59366176 执业证书：S0110513060001 邮件：wandong@ sczq.com.cn 市场数据 股票家数(家) 122 总市值(亿元) 10552.95 流通市值(亿元) 6517.86 重点公司(家) 31 重点公司占行业市值比重(%) 70.21% 一年内走势图 相关研究 汽车行业周报（2014.05.17-2014.05.30） 汽车行业周报（2014.05.10-2014.05.16） 汽车行业周报（2014.04.26-2014.05.09） 汽车行业周报（2014.04.20-2014.04.25） 汽车行业周报（2014.04.13-2014.04.17） 汽车行业周报（2014.04.05-2014.04.10） 汽车行业周报（2014.03.29-2014.04.04） 汽车行业周报（2014.03.22-2014.03.28） 投资要点 继续坚守绩优股 ——汽车行业周报（06.13-06.20） 评级：看好 证券研究报告·行业研究报告 2014年6月20日 汽车行业研究报告 Page 2 目录 1 市场表现 .............................................. 3 1.1.1 板块走势 .................................................................................................................... 3 1.1.2 热点个股 .................................................................................................................... 3 2 行业新闻 .............................................. 4 3 公司公告 .............................................. 5 4 投资策略 .............................................. 7 第3 页 汽车行业研究报告 Page 3 1 市场表现 1.1.1 板块走势  本周汽车板块表现同大市持平。子板块方面，乘用车微涨0.02%，商用车下跌2.08%，零部件下跌1.72%。今年以来，上证综指下跌4.36%，沪深300下跌8.72%，而汽车指数上涨1.54%，表现依旧好于大市。乘用车微跌0.23%，商用车下跌7.05%，零部件上涨6.08%，零部件表现相对突出。我们指出，由于2013年整车企业盈利好转，零部件公司经营环境将好转，盈利将好于去年，是零部件板块好于整车板块的主要原因。 表 1：汽车板块市场表现（%）（06.12-06.20） 代码 简称 一周涨跌幅 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证综指 -1.52 -4.36 000300.SH 沪深300 -1.57 -8.72 CI005013.WI 汽车(中信) -1.47 1.54 子行业 CI005136.WI 乘用车II(中信) 0.02 -0.23 CI005137.WI 商用车(中信) -2.08 -7.05 CI005138.WI 汽车零部件II(中信) -1.72 6.08 资料来源：Wind、首创证券研发部 1.1.2 热点个股  我们重点关注的股票中，本周涨幅榜居前的是新能源汽车相关个股，包括均胜电子、万向钱潮和松芝股份。特斯拉CEO马斯克宣布，愿意放开特斯拉旗下所有的专利技术，鼓励任何汽车厂商使用他们的专利技术，且不会因为使用他们的专利而去诉讼，这一消息引发资本市场对新能源汽车重新关注。宝马表示公司管理人员和特斯拉高管会晤，就合作推广电动车事宜展开协商。上市公司均胜电子旗下的德国普瑞为宝马电动车提供电池管理系统，得到市场资金的追捧。万向钱潮与松芝股份均为今年以来新能源汽车概念较强的个股，在前期大幅调整后，短期内上涨幅度较大。  综合观察，我们维持前期判断，汽车板块仍然处于震荡行情。 汽车行业研究报告 Page 4 表 2：汽车股市场表现（%）（06.13-06.20） 代码 简称 一周涨跌幅 年初至今涨跌幅 600699.SH 均胜电子 11.12 61.45 000559.SZ 万向钱潮 9.81 94.32 002454.SZ 松芝股份 7.95 55.80 600303.SH 曙光股份 1.98 -15.29 002594.SZ 比亚迪 1.10 21.55 601238.SH 广汽集团 0.54 -10.44 600104.SH 上汽集团 0.33 7.71 000625.SZ 长安汽车 0.25 5.97 600066.SH 宇通客车 0.20 -11.99 600418.SH 江淮汽车 0.00 19.36 002048.SZ 宁波华翔 -0.29 61.41 600742.SH 一汽富维 -0.68 8.08 000338.SZ 潍柴动力 -1.52 -7.95 000581.SZ 威孚高科 -1.68 -16.56 601633.SH 长城汽车 -1.69 -34.39 000887.SZ 中鼎股份 -2.34 13.91 002607.SZ 亚夏汽车 -2.67 1.25 000800.SZ 一汽轿车 -2.68 -20.59 600741.SH 华域汽车 -2.69 -7.30 600166.SH 福田汽车 -2.98 -4.31 600482.SH 风帆股份 -2.99 -4.10 002284.SZ 亚太股份 -3.77 5.43 601311.SH 骆驼股份 -3.79 -6.79 601258.SH 庞大集团 -3.79 -13.97 002448.SZ 中原内配 -3.90 -1.70 002126.SZ 银轮股份 -4.20 1.16 002662.SZ 京威股份 -4.64 7.03 601799.SH 星宇股份 -4.90 6.81 601965.SH 中国汽研 -4.95 -15.41 000927.SZ 一汽夏利 -5.17 -7.82 000550.SZ 江铃汽车 -5.73 8.03 000951.SZ 中国重汽 -6.39 2.02 资料来源：Wind、首创证券研发部 2 行业新闻  1、长城汽车宣布免职三位高管，均因业绩下滑。（信息来源：搜狐汽车）  2、长沙广州“分食”Jeep国产项目，共三款车型。（信息来源：第一财经日报） 第5 页 汽车行业研究报告 Page 5  3、福田募资40亿加速全球扩产，完善产品谱系。（信息来源：南方日报）  4、广汽菲亚特推双品牌战略，将变革营销体系。（信息来源：搜狐汽车）  5、长安自主斥资40亿人民币，研发无人驾驶等技术。（信息来源：网通社）  6、发改委频繁调研东北，新一轮振兴政策可期。（信息来源：Wind资讯）  7、向丰田寻求技术支撑，一汽夏利转型仍得借外力。（信息来源：北京商报）  8、充电桩难盈利，车企冷观望。（信息来源：北极星智能电网在线）  9、上汽整合商用车业务，与菲亚特建合资公司。（信息来源：网通社）  10、国家电网放宽标准，私人自建充电桩仍推广艰难。（信息来源：21世纪经济报道） 3 公司公告  1、骆驼股份（601311）发布公告：公司《关于回购并注销部分已授出的股权激励股票的议案》，已经2014年3月31日召开的第六届董事会第八次会议和2014年6月10日召开的2013年度股东大会审议通过，根据回购议案，公司将对股权激励对象程雪芹所持有的12万股未解锁的限制性股票，按照4.28 元/股的价格予以回购、注销。 注销完成后，公司注册资本将由 85,183.375万元减少为 85,171.375万元。 汽车行业研究报告 Page 6  2、亚太股份（002284）发布公告：安吉亚太制动系统有限公司（以下简称“安吉亚太”）系浙江亚太机电股份有限公司（以下简称“公司”）的全资子公司，于 2011 年 3 月 27 日成立，注册资本 8000 万元，营业范围： 汽车、轨道车辆制动系统部件及汽车电子产品生产、销售及技术开发。2014 年 6 月 13 日，公司召开的第五届董事会第十一次会议审议通过了《关于对安吉亚太增资的议案》 。同意公司用自有资金对安吉亚太增资6,000 万元。本次增资完成后，安吉亚太的注册资本由 8,000 万元增至 14,000万元。  3、曙光股份（600303）发布公告：辽宁曙光汽车集团股份有限公司决定投资 490 万美元与北京国福青创投资管理有限公司和 Standard Gear & Axle, Inc.在天津经济技术开发区共同投资