基础化工行业周报：聚酯半光切片、MEG价格上涨,甘氨酸、二氯甲烷跌幅居前

证券研究报告 行业报告 行业周报 基础化工 2014年6月9日 基础化工行业周报 聚酯半光切片、MEG价格上涨，甘氨酸、二氯甲烷跌幅居前 请务必阅读正文后免责条款。 公司名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2013A 2014E 2015E 2016E 2013A 2014E 2015E 2016E 万华化学 600309 1.34 1.71 2.20 2.86 12.36 9.68 7.53 5.79 强烈推荐浙江龙盛 600352 0.88 2.18 2.69 3.34 17.35 7.00 5.68 4.57 强烈推荐闰土股份 002440 1.08 2.46 3.02 3.89 18.06 7.93 6.46 5.01 强烈推荐诺普信 002215 0.26 0.36 0.45 0.54 27.27 19.69 15.76 13.13 强烈推荐联化科技 002250 0.84 1.13 1.39 1.70 24.17 17.96 14.60 11.94 推荐  本周化工投资策略：上周受美元汇率上升、OPEC产量增加以及乌克兰局势缓解影响，国际原油价格下跌。基础化工产品中PTA厂家限产保价，价格强势，推动MEG和聚酯半光切片上涨；厂家库存较多，需求不佳，甘氨酸、二氯甲烷价格跌幅居前。本周传统化工领域中我们继续推荐供给受到压缩、价格弹性较大染料子行业以及下游需求较好、供给增速相对缓慢的氨纶子行业；化工新材料领域中，“强烈推荐”拥有高技术壁垒，MLCC配方粉主营业务持续增长同时进军陶瓷墨水、3D打印材料、纳米氧化锆等领域的国瓷材料，同时维持“强烈推荐”CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。  重点关注行业分析： 农药：草甘膦：草甘膦市场维持清淡，价格弱势。草甘膦主流成交价调至2.8-2.85万元/吨。中化集团成为扬农化工实际控制人，推进草甘膦行业重组，且环保趋严态势未变，供需格局中长期向好，维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级；百草枯：百草枯需求进入淡季，且部分厂家检修，主流成交价稳定在2.7～2.8万元/吨。预计在供给受限及下游补库存的作用下，中长期价格有望上扬，“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳；其他农药及中间体企业，“强烈推荐”渠道效率持续改善的诺普信，维持长青股份、联化科技“推荐”的投资评级。 染料：染料价格有望加速上行。随着环保压力的加大，染料行业排放不达标的小企业逐渐关停。供给压缩使染料上游原料H酸价格持续上扬，从2013年初的2.4万元/吨上扬到2014年5月的15万元/吨。H酸的提价也带动了活性染料价格的加速提升，价格从2013年初的2万元/吨上扬到2014年5月份的5.5~5.6万元/吨。我们维持“强烈推荐”染料龙头浙江龙盛、闰土股份。  其他化工子行业最新动态及后市运行分析： （1）氮肥：受苏、皖、豫地区农业市场备肥以及复合肥采购启动影响，尿素价格稳中上涨；（2）磷肥：下游复合肥采购增多，一铵局部市场价格小幅上调；（3）钾肥：港口供应充足，氯化钾低迷；（4）复合肥：下游经销商库存较多，复合肥价格低迷；（5）氨纶：下游开工未好转，需求偏弱；（6）聚氨酯：TDI弱势运行，价格小幅下滑；纯MDI万华6月挂牌价维持5月水平；供给充足，聚合MDI震荡向下。  本周模拟投资组合：万华化学（20%）、浙江龙盛（20%）、闰土股份（20%）、诺普信（20%）、联化科技（20％）。  风险提示:原材料价格波动大，下游需求持续低迷。 中性（维持） 行情走势图 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210050001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 2/23 正文目录 一、行业新闻及点评 ........................................................................................................ 6 二、基础化工品价格涨跌幅 ............................................................................................. 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ................................................................................... 8 3.1国际油气价格 ................................................................................................................... 8 3.2 农化 .................................................................................................................................. 9 3.3 氯碱 ................................................................................................................................ 12 3.4 煤化工 ............................................................................................................................ 13 3.5 塑料 ................................................................................................................................ 14 3.6 橡胶 ................................................................................................................................ 15 3.7 聚氨酯 ............................................................................................................................ 16 3.8 化纤 ................................................................................................................................ 17 3.9磷化工 ............................................................................................................................. 19 3.10有机硅氟 ....................................................................................................................... 20 3.11无机盐 ........................................................................................................................... 21 3.12其他化工品 ................................................................................................................... 22 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 3/23 图表目录 图表1化工品价格涨跌幅 .......................................................................................... 7 图表2布伦特原油价格下跌1.07%（美元/桶） ........................................................ 8 图表3NYMEX天然气价格上涨2.61%（USD/MMBtu） ........................................... 8 图表4贵州瓮福一铵出厂价格维持2100（元/吨） ................................................... 9 图表5波罗的海一铵市场价格维持435（美元/吨） .................................................. 9 图表6湖北宜化二铵出厂价维持2700（元/吨） ....................................................... 9 图表7波罗的海二铵市场价格维持435（美元/吨） .................................................. 9 图表8阿拉伯湾尿素价格维持277，美国海湾价格维持300 ..................................... 9 图表9阿拉伯海湾海运价格维持30（美元/吨） ....................................................... 9 图表10山东地区尿素价格维持2180（元/吨) ......................................................... 10 图表11江苏华昌氯化铵出厂价格维持380（元/吨） .............................................. 10 图表12安徽金禾三聚氰胺出厂价上涨3.45%（元/吨）.......................................... 10 图表13尿素-无烟煤成本价差上涨2.92%（元/吨） ............