基础化工行业周报：二氯甲烷、纯碱价格上涨,硫酸、聚合MDI跌幅居前

证券研究报告 行业报告 行业周报 平安基础化工 2014年5月12日 基础化工行业周报 二氯甲烷、纯碱价格上涨，硫酸、聚合MDI跌幅居前 请务必阅读正文后免责条款。 股票名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2012A 2013A 2014E 2015E2012A 2013A 2014E 2015E 万华化学 600309 1.09 1.34 1.71 2.20 14.7 11.9 9.3 7.3 强烈推荐浙江龙盛 600352 0.54 0.88 2.18 2.69 29.2 17.9 7.2 5.9 强烈推荐扬农化工 600486 0.75 1.46 1.71 2.06 25.9 13.3 11.4 9.4 强烈推荐国瓷材料 300285 0.53 0.62 0.90 1.25 46.8 40.0 27.6 19.9 强烈推荐联化科技 002250 0.68 0.84 1.13 1.39 28.1 22.8 16.9 13.8 推荐  本周化工投资策略：上周利比亚原油供应有所恢复，但美国经济数据利好，原油库存下降，国际原油价格走势震荡。基础化工产品中原材料液氯价格坚挺，二氯甲烷涨幅居前，纯碱需求进入旺季，部分厂家检修，价格强势；需求疲软，聚合MDI、硫酸价格跌幅较大。本周传统化工领域中我们继续推荐供给受到压缩，价格弹性较大的农药与染料子行业以及下游需求较好，供给增速相对缓慢的氨纶子行业；化工新材料领域中，“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉主营业务持续增长同时进军陶瓷墨水、3D打印材料、纳米氧化锆等领域的国瓷材料，同时维持“强烈推荐”转型涉足微电领域的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。  重点关注行业分析： 农药：草甘膦：上周草甘膦需求疲软，甘氨酸路线原粉实际成交价下滑至3.1~3.15万元/吨，目前草甘膦环保核查仍在紧张进行中，第一批核查结果预计将在5月发布。草甘膦环保趋严的政策不会改变，供需格局中长期向好，维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级；百草枯：原材料吡啶主流成交价稳定在3.8~3.9万元/吨，百草枯采购旺季结束， 42%母液实际成交价略下跌至2.7～2.85万元/吨，预计在供给受限及下游持续补库存作用下，未来价格保持高位，“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳；其他农药及中间体企业，“强烈推荐”渠道效率持续改善的诺普信，维持长青股份、联化科技“推荐”的投资评级。 染料：染料行业属高污染行业，自2013年6月，环保压力大增，部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响，供给日趋紧张。在上游H酸价格上扬带动下，经过数次提价后，4月底活性染料价格达到4.9~5.0万元/吨，分散染料价格升至4.4~4.5万元/吨，我们维持“强烈推荐”染料龙头浙江龙盛、闰土股份。  其他化工子行业最新动态及后市运行分析： （1）氮肥：需求疲软，尿素价格下滑；（2）磷肥：出口量少价低，一铵继续走弱；（3）钾肥：港口、边贸钾肥继续弱势运行；（4）复合肥：有一定库存压力，价格有所松动；（5）氨纶：需求制约，氨纶价格盘整；（6）聚氨酯：原材料价格下滑，TDI弱势盘整；市场需求维持疲软，聚合MDI价格低迷。  本周模拟投资组合：万华化学（20%）、浙江龙盛（20%）、扬农化工（20%）、国瓷材料（20%）、联化科技（20％）。  风险提示:原材料价格波动大，下游需求持续低迷。 中性（维持） 行情走势图 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S S1060210050001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 021-38639286 guomin465@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 2/23 正文目录 一、行业新闻及点评 ........................................................................................................ 6 二、基础化工品价格涨跌幅 ............................................................................................. 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ................................................................................... 8 3.1国际油气价格 ................................................................................................................... 8 3.2 农化 .................................................................................................................................. 9 3.3 氯碱 ................................................................................................................................ 12 3.4 煤化工 ............................................................................................................................ 13 3.5 塑料 ................................................................................................................................ 13 3.6 橡胶 ................................................................................................................................ 15 3.7 聚氨酯 ............................................................................................................................ 16 3.8 化纤 ................................................................................................................................ 17 3.9磷化工 ............................................................................................................................. 19 3.10有机硅氟 ....................................................................................................................... 20 3.11无机盐 ........................................................................................................................... 21 3.12其他化工品 ................................................................................................................... 22 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 3/23 图表目录 图表1 化工品价格涨跌幅 ......................................................................................... 7 图表2 布伦特原油价格上涨0.26%（美元/桶） ....................................................... 8 图表3 NYMEX天然气价格下跌5.87%（USD/MMBtu） .......................................... 8 图表4贵州瓮福一铵出厂价格维持2100（元/吨） ................................................... 9 图表5 波罗的海一铵市场价格维持453（美元/吨） ................................................. 9 图表6 湖北宜化二铵出厂价维持2700（元/吨） ...................................................... 9 图表7波罗的海二铵市场价格下跌4.12%（美元/吨）.............................................. 9 图表8阿拉伯湾尿素价格下跌4.00%（美元/吨），美国海湾价格下跌7.87%（美元/吨） ................................................................................................................... 9 图表9阿拉伯海湾海运价格维持30（美元/吨） ....................................................