太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 17 06370 汨只 2014年6月4日第1555期 大市回顧 港股昨日在 6 月份首個交易日顯著造好，恒指升至 5 個月以來高位，不過技術上港股正迫近超買，短期或有較大回檔壓力。隔晚美股在連創新高後在高位整固，結束三連升走勢，ADR 港股比例指數收報 23228，較周二本港收市低 63 點或 0.27%。在美國買賣的港股預托證券(ADR)較本港上日收市比較，造價普遍偏軟。 昨日收市後，政府公佈本港 4 月份零售資料，銷售額按年大跌 9.8%，遠差過市場預期，如撇除季節性影響，數字乃 2003 年沙士以來最差表現。零售股近期已普遍跑輸大市，受零售資料欠佳拖累，短期有關股份以及以零售鋪為主的收租股，如九倉(00004)或續受壓。投資者宜留意券商對零售股的最新評價。 領匯(00823)今日公佈截至今年 3 月底止全年業績，券商預測每單位分派按年增長 11%至 13%。領匯近月股價持續走強，昨日高見 42.7 元，創 52 周新高，收市報 42.25 元，升 2.3%。 漢能太陽能（00566)與廣汽本田簽訂合同，為廣汽本田建設 17MW 規模之分散式太陽能發電工程，公司將負責該項目的投資、設計、安裝、運行及維護工作，期限 25 年。 亞股今早個別發展。日經 225 指數最新升 0.1%，報 15051 點；首爾 KOSPI 指數升 0.3%，報 2008 點；悉尼普通股指數跌 0.2%，報 5449 點；威靈頓 NZX 50 指數跌 0.07%，報 5160點。 恒指昨日收報 23291 點，升 209 點，創五個月以來高位，技術上港股正迫近超買，恒指14 天相對強弱指數(RSI)昨日升至 68.7 水準，國企指數更升至 69 以上。 Stock Market Highlights太平証券(香港)有限公司 研究部Taiping Securites (HK) Co., Ltd. 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 2國家主席習近平昨日在人民大會堂出席 2014 年國際工程科技大會並發表演講，強調工程科技是改變世界的重要力量。習近平指出，資訊技術、生物技術、新能源技術、新材料技術等交叉融合正在引發新一輪科技革命和產業變革。 內地股市 6 月首交易日，滬深兩市依然延續此前數月的震盪風格，為全月走勢埋下伏筆。整體來看，雖然宏觀資料方面表明經濟出現企穩態勢，資金面寬鬆預期也在升溫，但是投資者依然比較謹慎，技術面上長線資金也並沒有出現入市信號，兩市處於「進可攻、退可守」地位，料持續震盪。 震盪市下，投資機會方面仍然主要在於結構性行情，而引領此後結構性行情的關鍵或將依然落在「改革」身上：油氣改革、國企改革等題材依然會根據消息面刺激有輪番表現的機會。而在題材方面，銀行股本周大量分紅，可以觀察是否有長線資金搶籌的迹象；此外 IPO 受益者券商股或也將擇機表現。 消息面，首先，資金面寬鬆預期迅速升溫。近來「定向降准」擴圍的消息令金融市場充滿了躁動，貨幣政策會否「由點到面」全面寬鬆引發廣泛爭議。日前國務院常務會議明確，加大「定向降准」措施力度，對發放「三農」、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率。 其次，宏觀資料方面，2014 年 5 月，中國非製造業商務活動指數為 55.5%，比上月上升0.7 個百分點，高於榮枯線 5.5 個百分點。5 月滙豐製造業 PMI 終值下修至 49.4 ，創下4 個月新高。經濟資料的樂觀有利於支撐股指暫時難以下探，伴隨著「微刺激」的累加效應，部分行業有望逐步走向活躍。 利空方面，一方面，IPO6 月份重啓的心理壓力仍然沒有完全消化；另一方面，長線資金還沒有出現入市的信號，這對權重股來說是一個比較大的難點，對市場而言也是一個重要節點。 周二滬指早盤受石化、銀行等權重板塊走高推動，一度快速上漲並保持紅盤震盪格局，進入午盤中段滬指震盪回落，接近收盤時跌綠。深成指早盤跌綠後一直未能翻紅。 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 3外圍市況 美國股市周二小幅收低，道指和標普 500 指數結束三連漲走勢。道瓊斯工業平均指數下跌 21.29 點，跌幅 0.13%，至 16722.34 點；納斯達克綜合指數下跌 3.12 點，跌幅為 0.07%，至 4234.08 點；標準普爾 500 指數下跌 0.73 點，跌幅為 0.04%，至 1924.24 點。盤面上，原材料和電信板塊領跌，能源板塊上漲。股市在連創新高後面臨回檔壓力，投資者趨於謹慎。美國 4 月份工廠訂單及 5 月份汽車銷售資料均表現強勁，而美聯儲喬治稱應該儘早提高利率。 歐股方面，歐股市場參與者等待將于本周晚些時候舉行的歐洲央行 6 月決策會議，歐股主要區域指數普遍下挫，歐股指數全天交易中下跌了 0.46%。 金價方面，黃金市場投資者等待歐洲央行本周晚些時候的決策例會，希望確認可能的寬鬆貨幣政策對黃金價格的影響，此外，周五的美國非農就業報告也是本周內的市場焦點，黃金價格雖然僅微漲，但是也順利結束了連續六個交易日下跌的頹勢，主力黃金合約周二微漲 0.04%收於每盎司 1244.50 美元。 油價方面，能源市場參與者等待即將出爐的行業組織和能源部的官方庫存資料，並預期上周的商品原油庫存會有 200 萬桶的降幅，原油價格受推動自之前一個交易日的兩周低位反彈，主力原油合約周二小漲 0.2%至每桶 102.66 美元。 坎薩斯城聯儲主席埃斯特-喬治（Esther George）周二表示，美聯儲應該相比之前的預期更早並且以更快的速度提高利率。美國總統奧巴馬周二表示，他將向波蘭派駐更多美國軍隊，並與該國開展更多聯合軍事演習，同時呼籲建立一個新的 10 億美元安全基金以強化歐洲防禦。美國希望以此向很多東歐盟友做出保證，如果俄羅斯對烏克蘭的侵略行為蔓延到歐洲其他地方，美國將會很快作出回應。 經濟資料方面，美國商務部公佈報告稱，4 月份美國工廠訂單環比增長 0.7%，超出經濟學家此前預期。財經網站 MarketWatch 調查顯示，經濟學家平均預期 4 月份美國工廠訂單環比增長 0.6%。3 月份經修正後的工廠訂單環比增長 1.5%，高於此前公佈的增長 0.9%的初值。根據一項最新發佈的統計資料顯示，在今年 5 月，歐元區通脹率從今年 4 月的0.7%下滑至 0.5%。這使得歐洲中央銀行將在周四舉行的會議上面臨著更多放寬貨幣政策的壓力。 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 4美國證交會（SEC）周一披露的一份檔顯示，普華永道、安永、德勤和畢馬威四大會計師事務所的中國部門正與美國證券監管機構就可能的和解協議進行協商，由於該檔給予事務所及 SEC 執法人員 90 天的寬限期提交上訴檔，將有助於雙方最終達成和解。這份SEC 檔還顯示，SEC 執法部門代表大華會計師事務所同意了此次延期申請。 經濟熱點 定向降準非總量放鬆 5 月 30 日，國務院常務會議部署了加大金融對實體經濟支援的措施，決定加大定向降準措施力度。但定向降準不意味著總量放鬆政策開啟。 會議要求「加大『定向降準』措施力度，對發放『三農』、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率」。語句的要點有二：一是降準對象從 4 月定向降準的只針對縣域銀行擴大至整個銀行業；二是政策支持對象從三農和擴展到小微企業。 此政策對三農和小微企業的支持體現在：1、加大「定向降準」的措施力度，擴大支援小微企業的再貸款和專項金融債規模；2、財政定向放鬆，減輕企業負擔，規範並減少涉企收費。 根源不在貨幣政策過緊。國務院此次會議說明融資難、融資貴的問題是制約實體企業發展的主要問題之一，其已經受到政府的高度關注；問題出現的根本不在貨幣政策是否過緊，在於貨幣政策的傳導機制不暢。表現在：一方面銀行對於利率敏感主體，例如個人按揭、三農、中小企業等的放貸熱情不高，導致融資難；另一方面，影子銀行的快速擴張，通過非傳統的融資方式抬高了全社會的資金成本，造成融資貴。 從量和價理順傳導機制。會議強調了「疏通金融服務實體經濟的血脈」。從國務院提出的具體措施來看，內容側重以結構調整的措施為主。尤其是「加大定向降準力度」的提出，使得金融資源更有針對性地流向三農、小微企業等實體經濟的薄弱環節，同時從量和價兩個方面理順貨幣政策的傳導機制將降低利率水平，乃至全社會的融資成本。 此外，值得一提的是，國務院此次強調的是加大「定向降準」的力度，意味著短期內不會「全面降準」。儘管市場對貨幣政策的全面寬鬆有一定期望，我們認為定向的方式是 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 5更好的方式。其可避免全面貨幣刺激加劇產能過剩、資產價格上漲和地方債務過度擴張的覆轍，有利於穩增長、調結構。 焦點股份 新能源﹑節能環保﹑醫藥﹑金融以及手機概念 與調控經濟的方向相對應，可得到政府的政策扶持，有較大的市場需求潛力。 風電股 中國對清潔能源制定長期目標，新增清潔能源裝機容量領先全球，其中新增風力發電裝機容量 160 億瓦，為清潔能源中最高。 中國太平(00966)專欄 1﹑股價近日變幅 日期 收市價(元) 變幅(%) 05月27日 12.20 -1.45 05月28日 12.56 +2.95 05月29日 13.00 +3.50 05月30日 13.52 +4.00 06月03日 13.72 +1.48 2﹑股價 1 年走勢 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 6免責條款 太平証券(香港)有限公司、其聯屬公司、關聯公司、董事、關聯方及/或雇員，可能持有在本報告內所述或有關公司之證券、並可能不時進行買賣、或對其有興趣。 此外，太平証券(香港)有限公司、其聯屬公司及關聯公司可能與本報告內所述或有關的公司不時進行業務往來，或為其擔任市場莊家，或被委任替其證券進行承銷，或可能以委託人身份替客戶買入或沽售其證劵或其他服務。投資者在閱讀本報告時，應該留意任何或所有上述的情況，均可能導致真正或潛在的利益衝突。 本報告之觀點、推薦、建議和意見均不一定反映太平証券(香港)有限公司或其集團的立場，亦可在沒有提供通知的情況下隨時更改，太平証券(香港)有限公司亦無責任提供任何有關資料或意見之更新。 本報告只為一般性提供資料之性質，旨在供太平証券(香港)有限公司之客戶作一般閱覽之用，而並非考慮任何某特定收取者的特定投資目標、財務狀況或任何特別需要。本報告內的任何資料或意見均不構成或被視為集團的任何成員作出提議、建議或徵求購入或出售任何證券、有關投資或其他金融證券。太平証券(香港)有限公司建議投資者應獨立地評估本報告內的資料， 考慮其本身的特定投資目標、財務狀況及需要，在參與有關報告中所述公司之證劵的交易前，委任其認為必須的法律、商業、財務、稅務或其他方面的專業顧問。惟報告內所述的公