汽车行业周报：4月销量季节性下降,板块进入调整期

请务必阅读正文后的免责声明部分 2014年05月12日 强于大市（维持） 证券研究报告·行业研究·汽车 汽车行业周报（4.28-5.9） 4月销量季节性下降，板块进入调整期 投资要点 西南证券研究发展中心 分析师：徐永超 执业证号：S1250512110002 电话：010-57631186 邮箱：xychao@sw sc.com.cn 研究助理：高翔 电话：023-67898841 邮箱：gaox@sw sc.com.cn 研究助理：简洁 电话：023-67610282 邮箱：jjie@sw sc.com.cn 研究助理：梁超 电话：023-67898871 邮箱：lchao@sw sc.com.cn 行业相对指数表现 数据来源：西南证券 基础数据 股票家数 103 行业总市值（亿元） 10527.0 流通市值（亿元） 6171.27 行业市盈率TTM 15.67 沪深300市盈率TTM 7.4 相关研究 1. 汽车行业周报（4.21-4.25）：一季报的稳定增长预期或将成为利好因素 (2014-04-30) 2. 汽车行业月报（3月）：一季度销量同比增9.17% (2014-04-23) 3. 汽车行业专题报告：低速电动车，新能源空隙市场的大蛋糕 (2014-04-23) 本周市场表现 节前节后2周（4月28日至5月9日），汽车整车指数跌幅3.03% ，零部件II跌幅0.17%，沪深300指数跌幅1.56%，整车落后沪深300指数1.46个百分点，零部件II领先沪深300指数1.40个百分点，其中乘用车跌幅3.75%（落后2.19个百分点），载货车跌幅0.47%（领先1.10个百分点），载客车跌幅2.42%（落后0.85个百分点），零部件III跌幅0.17%（领先1.40个百分点），汽车服务跌幅0.64%（领先0.93个百分点）。 投资建议 节前节后2周时间共8个交易日，汽车板块整体表现逊于大盘。4月汽车经销商库存指数较上月略有上升，汽车产销比3月有所回落。宏观经济依然表现弱势，受宏观经济及IPO开闸影响，大盘表现不尽如人意，汽车行业也将进入调整。短期内，我们建议关注一季度业绩稳定，产销情况良好的标的公司。长期关注节能环保、科技创新、国企改革三大主题，建议重点关注：长安汽车(000625)、中国汽研(601965)、威孚高科(000581)、上汽集团(600104)、广汽集团(601238)、江铃汽车(000550)、宇通客车(600066)、均胜电子（600699）、松芝股份（002454）等个股。 风险提示 经济下行影响购车消费，汽车市场增长放缓，限购政策推出。 重点公司盈利预测与评级 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 13A 14E 15E 13A 14E 15E 000625.SZ 长安汽车 11.26 买入 0.75 1.45 1.95 15.01 7.75 5.77 002454.SZ 松芝股份 14.25 买入 0.77 0.79 0.95 25.00 18 15 600104.SH 上汽集团 14.42 增持 2.25 2.50 2.85 7.10 5.77 5.06 000581.SZ 威孚高科 24.5 买入 1.09 1.50 2.10 21.88 16.33 11.67 601965.SZ 中国汽研 12.49 买入 0.66 0.72 0.87 18.92 17.34 14.35 数据来源：Wind,西南证券 -20% -10% 0% 10% 20% 13-5 13-7 13-9 13-11 14-1 14-3 沪深300 汽车 汽车行业周报（4.28-5.9） 请务必阅读正文后的免责声明部分 目 录 一、本周市场表现 ............................................................................................................................................................................................ 1 二、一周行业新闻 ............................................................................................................................................................................................ 4 三、一周公司公告 ............................................................................................................................................................................................ 7 四、下周事件一览 ............................................................................................................................................................................................ 9 五、投资策略 ...................................................................................................................................................................................................11 六、风险提示 ...................................................................................................................................................................................................11 插 图 目 录 图1：本周汽车行业指数强于沪深300指数 ............................................................................................................................................ 1 图2：本周汽车子行业涨跌幅（%） ........................................................................................................................................................... 1 图3：本周申万II级行业涨跌情况 .............................................................................................................................................................. 1 图4：汽车整车板块市盈率 ........................................................................................................................................................................... 2 图5：汽车零部件板块市盈率 ....................................................................................................................................................................... 2 图6：汽车整车板块市净率 ........................................................................................................................................................................... 2 图7：汽车零部件板块市净率 ....................................................................................................................................................................... 2 表 格 目 录 表1：重点公司涨跌情况 ................................................................................................................................................................................ 2 表2：本周上市新车精选 ................................................................................................................................................................................ 3 表3：郑州宇通客车股份有限公司2014年4月份产销数据 ............................................................................................................... 8 表4：安徽江淮汽车股份有限公司截至2014年4月份产销 ............................................................................................................... 8 表5：广州汽车集团股份有限公司2014年4月份主要投资企业产销 ............................................................................................. 9 表6：下周事件一览.............................................................................................................