交通运输行业周报：BDI进入上升通道，航运旺季行情开启

2017年9月18日民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明研究报告（推荐）交通运输行业周报BDI进入上升通道，航运旺季行情开启分析师：刘振宇执业证号：S0100517050004研究助理：李师庆执业证号：S0100115090009证券研究报告 2民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本周观点及推荐标的1行情回顾2一周行业要闻3重点公司公告4一周行业数据5录目证券研究报告 3民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 1本周观点及推荐标的
行情研判交运板块较上周跌1.09%，落后沪深300指数1.23个百分点，在申万28个一级行业中排第23位。
BDI进入上升通道，航运旺季行情开启本周BDI平均1356，9月15日BDI报收1385，同比增81.28%，创近3年新高，四季度为传统干散旺季，BDI高点通常集中于10-12月，我们判断BDI高点还未来临，增长有望持续。干散货需求端已经回暖，大宗商品呈现出量价齐升的趋势。上游大宗商品中，1-8月进口铁矿砂7.1亿吨/+6.7%；进口额514.0亿美元/+44.2%。煤炭 进口量1.8亿吨/+14.2%； 进 口 额148.8亿 美 元/+94.6%。 原 油 进 口 量 为2.8亿 吨/+12.2%； 进 口 额1054.0亿美元/+44.8%。铁矿石四季度补库存及北方城市冬季供暖，将带动铁矿石、煤炭进口量进一步增长，根据克拉克森预测，今年全年散货运输市场实际需求为3.9%，全年干散货货运量增长为3.5%。从2016年开始，航运企业整合步伐加快。原中远与中海集团重组成中远海运集团，中外运长航集团整体并入招商局集团等一系列企业并购重塑了市场格局。另外，部分航运企业组成运力联盟也是未来趋势（如集运业的2M、海洋、THE）。行业整合将产生规模效应、减少成本支出，大企业强强联盟也将提高整体议价能力。BDI数据大幅向好且行业需求旺盛，上市公司在17年上半年也取得了不错的业绩，我们认为航运或将持续回暖，建议超配航运板块。重点关注：中海远控，中海远特，招商轮船资料来源：wind，民生证券研究院证券研究报告-5%0%5%10%15%20%16-1217-0217-0417-0617-08交通运输(申万)沪深300 4民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 1本周观点及推荐标的
行情研判交运板块较上周跌1.09%，落后沪深300指数1.23个百分点，在申万28个一级行业中排第23位。
板块表现交运板块较上周跌1.09%，落后沪深300指数1.23个百分点，在申万28个一级行业中排第23位。海峡股份、长江投资、海南高速、广深铁路、皖通高速表现较好，涨幅分别为7.84%、5.68%、5.34%、3.88%、3.87%。秦港股份、恒基达鑫、德新交运、飞马国际、保税科技表现较差，跌幅分别为10.20%、5.38%、4.90%、4.75%、4.30%。
风险提示行业政策存在不稳定性，汇率及大宗商品价格波动。资料来源：wind，民生证券研究院证券研究报告-5%0%5%10%15%20%16-1217-0217-0417-0617-08交通运输(申万)沪深300 5民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 2行情回顾资料来源：wind，民生证券研究院行业一周涨跌幅资料来源：wind，民生证券研究院子版块一周涨跌幅个股一周涨跌幅资料来源：wind，民生证券研究院证券研究报告板块涨跌幅前五位收盘价周涨跌幅海峡股份19.957.84%长江投资15.625.68%海南高速6.515.34%广深铁路5.363.88%皖通高速13.413.87%板块涨跌幅后五位收盘价周涨跌幅秦港股份9.68-10.20%恒基达鑫9.49-5.38%德新交运46.42-4.90%飞马国际10.83-4.75%保税科技4.45-4.30%-4%-3%-2%-1%0%1%-6%-4%-2%0%2%4%6%钢铁采掘计算机银行有色金属交通运输非银金融传媒电子公用事业通信医药生物沪深300纺织服装商业贸易机械设备化工国防军工建筑装饰轻工制造农林牧渔综合建筑材料家用电器汽车休闲服务电气设备食品饮料房地产 6民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 2行情回顾波罗的海干散货指数资料来源：wind，民生证券研究院交通运输与沪深300对比资料来源：wind，民生证券研究院集运指数资料来源：wind，民生证券研究院全国港口吞吐量资料来源：wind，民生证券研究院证券研究报告05001,0001,5002,0002,5002013-012013-092014-052015-012015-092016-052017-012017-09波罗的海干散货指数BDICDFI:综合指数-5%0%5%10%15%20%16-1217-0217-0417-0617-08交通运输(申万)沪深30002004006008001,0001,2001,4002013-042014-052015-062016-072017-09CCFI综合SCFI综合02004006008001,0001,200020,00040,00060,00080,000100,000120,00014-0815-0215-0816-0216-0817-0217-08全国货物吞吐量(左轴)全国旅客吞吐量（万吨）（万人） 7民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 3一周行业要闻1、《中国铁路总公司关于全面推进铁路局公司制改革的指导意见》流出文件指出，总公司按照工商管理的相关规定，结合铁路经营管理实际，确定铁路局改制后的公司名称。铁路局按规定申请名称预核准，进行公司名称的注册登记。（资料来源：物流时代周刊）2、2017年中国企业500强出炉2017年中国企业500强出炉，中国邮政、苏宁、京东、阿里均榜上有名。其中，中国邮政排名第25，苏宁排名31，京东和阿里巴巴则分别列位第59名和103名。（资料来源：物流时代周刊）3、中远海运将购买APMTZ股本中远海运旗下全资附属公司中海港口与马士基码头订立一份具法律约束力的谅解备忘录。根据备忘录内容，中海港口将以最高总代价3500万欧元购买APMTZ约76%的已发行股本。（资料来源：航运界）证券研究报告 8民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 4重点公司公告公告类型公司运营数据运营数据公告上海机场2017年8月，上海机场飞机起降架次为42361，同比持平；旅客吞吐量为628.76万人次，同比增长1.16%；货邮吞吐量为31.43万吨，同比增长12.09%。吉祥航空2017年8月，公司收入吨公里同比增长16.91%，收入客公里同比增长18.14%，收入货运吨公里同比增长4.6%，乘客人数同比增长19.52%。赣粤高速公司2017年8月份车辆通行服务收入285380373元，同比增长6.53%。1-8月份车辆通行服务收入累计2061706133元，同比增长1.09%东方航空2017年8月，公司旅客周转量同比上升5.9%，货邮周转量同比上升6%。证券研究报告资料来源：公司公告，民生证券研究院 9民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 4重点公司公告公告类型公司运营数据运营数据公告四川成渝2017年8月，公司高速公路收费同比上升23.97%。南方航空2017年8月，公司旅客周转量同比上升7.64%，货邮周转量同比上升19.95%。中国国航2017年8月，公司旅客周转量同比上升2.4%，货邮周转量同比上升7.8%。海航控股2017年8月，公司载运量收入客公里同比增加40.73%，证券研究报告资料来源：公司公告，民生证券研究院 10民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 4重点公司公告资料来源：公司公告，民生证券研究院公告类型公司事件收购、增资、重大资产重组深赤湾公司将向中航投资发展收购中山港航集团51%股权，总代价为人民币4.84亿元。收购完成后，赤湾港航、卖方中航投资发展及中山城建投将分别持有中山港航集团51%、11.51%及37.49%的股权。招商轮船公司拟向经贸船务以发行股份购买资产的方式购买其持有的恒祥控股100%股权、深圳滚装100%股权、长航国际100%股权及经贸船务香港100%股权。中原高速公司出资人民币37,996.20 万元认购中原农险34,542 万股。证券研究报告 11民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 4重点公司公告资料来源：公司公告，民生证券研究院公告类型公司事件其他事件东方航空公司完成了2017 年第9 期超短期融资券的发行, 发行额为人民币20亿元，期限为179天,利率4.25%。恒通股份公司非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。象屿股份公司公开发行面值总额不超过人民币10 亿元的公司债券，债券基础发行规模为5 亿元，可超额配售不超过5 亿元。大众交通公司与上海中汇金创业投资管理有限公司、上海中汇金投资股份有限公司签署了《有限合伙协议》,公司出资人民币10000万元投资上海中汇金陆创业投资合伙企业，成为中汇金陆的有限合伙人。皖江物流公司拟出资2.16亿设立全资子公司淮矿（江苏）售电有限责任公司。证券研究报告 12民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 4重点公司公告资料来源：公司公告，民生证券研究院公告类型公司事件其他事件顺丰控股公司全资子公司顺丰速运与中集集团签订《战略合作框架协议》，双方基于各自的业务特点和未来发展战略，拟在多式联运、快递、一带一路与中欧班列、铁路、装备、技术、商业等领域开展进一步合作。新宁物流公司股东苏州锦融质押公司股份，占其所持有股份的9.22%。苏州锦融共持有10.38%的公司股份。海南高速公司子公司海南高速地产收到海汽琼海分公司转来的闲置土地，面积84.3亩，位于琼海市嘉积镇银海路。证券研究报告 13民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 5一周行业数据：干散货指数干散货指数（BDI 9月15日：1385.00点，周涨3.98%；CDFI 9月15日：1101.90点，周涨7.15%）集运指数9.15（CCFI：823.76点，周跌1.18%；SCFI：774.60，周涨0.04%）资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院证券研究报告05001,0001,5002,0002,5002013-012013-092014-052015-012015-092016-052017-012017-09波罗的海干散货指数BDICDFI:综合指数02004006008001,0001,2001,4002013-042014-052015-062016-072017-09CCFI综合SCFI综合 14民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明0 5一周行业数据：航空机场指数全国航空客货运指数 截止6月30日 航线票价指数 截止5月31日0501001502002503003504004505002014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07航空客运市场指数航空货（邮）运市场指数0204060801001201401602014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-06国内航线综合票价指数亚洲及港澳地区国际航线（不含亚洲）资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院证券研究报告 15民生证券股份有限公司具备证券投