A股策略日报：无量三连阳，耐心等待靴子落地

请阅读最后一页信息披露 证券研究报告 A股策略 上 A股策略日报 无量三连阳，耐心等待靴子落地 策略研究团队 分析师： ：金晶 SAC：S0160519080001 ：0571-87620741 ：jinjing@ctsec.com 2019年10月10日 【盘面综述】 继昨日下午A股市场出现V型反转之后，今日市场的反弹行情仍在延续。较为积极的一面是，当前盘面的赚钱效应在持续提升，板块和个股均呈现出了普涨态势，今日有超过3000只个股上涨。但仍然需要引起投资者注意的是，尽管上涨的家数在增多，不过个股的涨跌并没有大幅上调；并且在量能方面，早盘第一个小时两市尤其是创业板指数的成交金额明显放大，为成长股的反弹起到了较好的推动作用。但在之后的过程中，场外资金并未出现积极跟进的情况，全天量能较昨日小幅放大，但拉长周期的话表现依旧低迷，说明大环境不确定的背景下，仍是存量资金局部活跃的状态。 个股涨跌幅比例 两市成交金额情况 数据来源：wind资讯 财通研究所 0100020003000400050006000700080009000成交额(亿元) 22783614/36139/20191011 10:56 财通证券研究所 策略研究组 2 证券研究报告 A股策略 今日，中小创的表现明显好于主板，创业板指涨幅更是达到了2.75%，以科技股为代表的成长板块再度走强。消息面上，今日深圳特区报的消息称，易会满主席在赴深调研时表示，当前证监会正在深入推进资本市场全面深化改革各项工作；未来将进一步提高政治站位，聚焦先行示范区建设需求，全力推进深圳资本市场改革发展。市场对创业板改革加速推进、注册制有望提上日程的预期有所升温。倘若创业板正式推行IPO注册制，存量垃圾股、壳标的的稀缺性将显著下降；而高估值新公司的进入也可能会对存量的个股，尤其是科技板块起到一定估值提振的效果。 中小创的表现显著好于主板 创业板如果推行注册制的影响 数据来源：wind资讯 财通研究所 今日，MSCI宣布，将在11月的半年度评估中，将符合条件的上海科创板股票纳入MSCI全球可投资市场指数，且与原先提升A股纳入比重安排无关，资本市场国际化进程继续推进。市场方面，从指数的层面来看，成交量尚未有效放大的前提下仍然可以看作是回调中的超跌反弹行情，后续外部谈判的进展状况也会对市场情绪产生影响。从个股的层面来看，三季报行情逐渐发酵，今日部分业绩预增以及市场预期业绩向好的公司，股价表现均较为强势。综合分析，稳健型的投资者近期可以继续保持耐心，逢低关注业绩验证确定性较高的优质成长。 【财经要闻】 沈阳市日前确定中国—中东欧经贸合作示范区实施方案，将依托辽宁自贸试验区沈阳片区平台，通过打造五大典范、建设8个标志性示范项目，着力建设中国—中东欧经贸合作示范样板城市，辐射带动全省各市发挥各自特色，为辽宁省中国—中东欧“17+1”经贸合作示范区建设保驾护航。 银保监会发布《开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》，要求以《关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》为依据，以相关法律法规为准绳，排查本机构、本单位、本地区存在的突出问题。 名称现价涨跌幅年初至今上证综指2947.710.78%18.20%深证成指9638.11.38%33.13%沪深3003874.640.82%28.70%创业板指1666.972.75%33.30%上证502940.80.61%28.25%中证5005046.361.27%21.07%中小板指6101.071.69%29.73%存量垃圾股、壳标的的稀缺性将显著下降新公司的进入也可能会对存量的个股，尤其是科技板块起到一定估值提振的效果22783614/36139/20191011 10:56 财通证券研究所 策略研究组 3 证券研究报告 A股策略 证监会党委书记、主席易会满在深圳调研时表示，证监会将进一步提高政治站位，聚焦先行示范区建设需求，整体谋划、突出重点，分步实施、抓住节点，全力推进深圳资本市场改革发展，尽快取得阶段性成效，切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。 【行情速览】 数据来源：wind资讯 财通研究所 【市场情绪】 数据来源：wind资讯 财通研究所 【交易特征】 数据来源：wind资讯 财通研究所 【资金跟踪】指数板块收盘价涨跌幅市盈率市净率成交额5日成交均额Wind全A4120.101.0817.161.694171.714851.70上证综指2947.710.7813.001.421571.601944.52深证成指9638.101.3824.022.522634.062950.69中小板指6101.071.6926.503.321175.511284.15创业板指1666.972.7553.894.80950.001059.45注：以上数据均来源于Wind资讯，如未特殊说明，以下同。涨幅前五行业跌幅前五行业涨幅前五主题跌幅前五主题航运II6.53其他轻工制造II-0.53网络安全指数3.50黄金珠宝指数-0.03医疗服务II4.87林业II-0.44食品安全指数3.34小程序指数0.00畜禽养殖II4.00其他采掘II-0.34苹果指数3.02沪股通50指数0.08生物制品II3.52银行II-0.06移动支付指数2.94赛马指数0.10橡胶3.31稀有金属-0.01蓝宝石指数2.94金控平台指数0.16指标当日数值5日均值趋势图简要点评风险溢价3.26223.3171风险溢价上升，风险偏好中性市场势能1.07901.0790市场势能上升，市场上涨动能上升大宗折价率-5.1800-4.7880折价缩窄，卖方惜售注：以上指标具体参阅后文注释1。指标当日数值5日均值趋势图简要点评市场分化1.91981.8240分化程度下降，同涨同跌上升热点轮转2.18181.9240热点轮转加快，追涨需谨慎规模效应0.72190.7278规模效应上升，大盘股占优势反转效应0.23410.9591反转效应为正，关注超跌个股注：以上指标具体参阅后文注释2。22783614/36139/20191011 10:56 财通证券研究所 策略研究组 4 证券研究报告 A股策略 数据来源：wind资讯 财通研究所 注释说明： 注释1：风险溢价=1/PE-无风险利率，用来衡量市场风险偏好程度，风险溢价越大，风险偏好越低，反之亦然；市场势能是综合考虑量价关系之后的市场上涨或下跌的动能，以0为分界线，越大上涨动能越大，反之亦然；大宗折价率为当日大宗交易按成交额计算的加权平均折价率，通常折价越大，买方越谨慎，对应阶段顶部，而折价越小，卖方越惜售，对应阶段底部。 注释2：市场分化指标衡量的是个股之间同涨同跌程度，分化程度较高，说明需轻指数重个股，精挑细选；热点轮转指标表征市场热点转换的速度，热点轮转越快，追涨越要谨慎，反之，可适度追高；规模效应反映小盘股和大盘股之间孰强孰弱，规模效应越明显，小盘股表现越好，反之，则应关注大盘股；反转效应刻画市场超跌反弹程度，反转效应较强，则可配置前期跌幅较大个股，反之则需配置强势个股。 注释3：融资交易占两市比=（融资买入额+融资偿还额）/两市成交额；交易保证金包含交易结算资金和融资融券保证金两部分；板块资金变动为申万一级行业过去1周日成交额占比的均值较此前一个月日成交额占比均值的变动，衡量资金对板块的偏好程度；基金加权仓位为根据偏股混合型、灵活配置型基金数加权的仓位均值。 注释4：缩量上涨策略筛选当日涨幅位于参数区间[1.25%,8%]、成交量大幅萎缩(40%以上)且过去5个交易日涨幅不大（小于5%）的流动市值最小的两只非ST股，持有期2-5天，以10%或5天止盈，以-5%或5天止损。超跌反弹策略筛选过去10个交易日跌幅最大的两只非st且期间未停牌、无明显异常情况的个股，持有期4周，持有期间以-10%止损，15%止盈。 融资余额9441.62五日趋势融资交易占两市比16.73%占比趋势沪（深）股通净流入1.56(-0.20)亿元沪深股通净流入趋势港股通沪(深）净流入16.75（4.11)亿元偏股混合型81.61%涉及个股数352家灵活配置型55.41%增减持净额-109亿元净额趋势板块资金占比变动注：以上指标具体参阅后文注释3。基金仓位股东增减持日度数据周度数据融资数据沪港通/深港通银行(申万)15.91%电子(申万)13.53%电气设备(申万)11.22%22783614/36139/20191011 10:56 财通证券研究所 策略研究组 5 证券研究报告 A股策略 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 主要研究领域 A股策略、宏观经济 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的内部客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户