金属行业数据跟踪：金属冶炼及压延加工业

请务必阅读末页的重要说明 行业研究 跟踪报告 2014/04/21 中性 金属冶炼及压延加工业 ◆投资策略 到4月18日，国内钢铁板材产品价格保持一周持平，显示买卖双方均对市场观望，一季度国内GDP增长为7.4%释放出国内传统行业增长速度明显放缓的信号，以汽车、机械制造业为主要支撑的板材产品未来需求预期有看跌趋势。螺纹钢、线材产品价格下跌，主要因为2014年1-3月份，全国房地产开发投资15339亿元，同比增长16.8%，增速比1-2月份回落2.5个百分点。在销售方面，1-3月国内商品房销售面积20111万平方米，同比下降3.8%，比1-2月份多下降3.7个百分点，未来新增投资方面，1-3月房地产开发企业到位资金28731亿元，同比增长6.6%，增速比1-2月份少5.8个百分点。上述数据表明4-5月，国内房地产市场新增开工面积以及投资金额增速都将不容乐观，加剧了上游建筑钢材销售价格的下跌压力。而由于目前处于季节性库存下降时期，钢厂生产量持续增长，3月份粗钢创日产量达到226.61万吨新高，这更加透支了下半年粗钢需求量。预计今年下半年国内钢铁生产企业将出现大范围减产。 有色金属方面，由于下游制造业和建筑业整体增速不佳，“中国因素”导致基本金属价格没有机会实现翻转。目前价格变动主要依据库存变动做出调整，本周铜、锌、铅由于库存环比下降，LME3期货价格分别回升了1.27%、1.78%和2.64%。由于印尼对锡矿和精锡出口的控制，印尼已出现精锡零出口，目前还未对锡加工企业造成原料采购压力，但是由于资金压力，预计下半年锡加工企业将逐渐体会到精锡供应缺口压力，本周锡价格周环比增加2.48%。稀土金属和小金属方面，受到新能源汽车推广政策的持续影响，磁性材料用稀土金属价格有所稳定，但是锗等其他小金属价格还是持续在低位僵持。 今年以来，各个涉及基础金属制造公司相继加强高端加工材的生产线建设，建议关注原来具备深加工产能且前端原材料生产线较短的公司，建议关注亚太科技（002540）、利源精致（002501）。 孙媛、杨洁 0871-63577003 sunyuan@hongtastock.com S1200511050001 市场表现：（04/21） 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 金属行业数据跟踪20140421 金属行业数据跟踪 2014/04/21 请务必阅读末页的重要说明 指标 品种 库存 价格 2014-4-18 周环比 年同比 2014-4-18 周环比 年同比 铁矿石 11058 -0.96% 63.87% 765.00 -3.16% -22.34% 线材 208.15 -4.58% -26.48% 3,240.00 -1.82% -6.90% 螺纹钢 847.61 -4.33% -14.31% 3,290.00 -1.50% -7.84% 冷轧 154.47 -1.35% -5.39% 4,570.00 0.00% -9.68% 热轧 383.04 -3.53% -20.61% 3,480.00 0.00% -9.61% 中板 139.35 -1.91% -13.04% 3,920.00 0.00% -11.51% 指标 品种 期货收盘价格 期货库存（万吨） 2014-4-18 周环比 去年同比 2014-4-18 周环比 去年同比 LME3月铜（美元/吨） 6673.00 0.27% -4.23% 24.23 -2.43% -59.58% LME3月铝（美元/吨） 1866.00 -0.61% -0.85% 531.56 -0.66% 3.18% LME3月锌（美元/吨） 2063.50 1.78% 9.88% 80.15 -1.60% -26.66% LME3月铅（美元/吨） 2142.25 2.64% 6.18% 20.04 -0.99% -22.11% LME3月锡（美元/吨） 23350.00 0.11% 12.26% 0.95 0.90% -35.17% LME3月镍（美元/吨） 17909.00 2.48% 18.00% 27.74 0.18% 60.73% 上期所铜（元/吨） 46140.00 -1.28% -9.76% 13.25 -7.15% -36.21% 上期所铝（元/吨） 13340.00 -0.04% -8.41% 40.55 2.22% -22.21% 上期所锌 （元/吨） 15090.00 0.23% 4.43% 25.36 -2.98% -15.25% 上期所铅（元/吨） 14005.00 0.65% 1.49% 7.78 -0.53% -42.64% 板块名称 区间涨跌幅 %（年初至2014-04-18） 市盈率(TTM,剔除负值） 预测2014年市盈率(整体法2014-04-18，剔除负值） 市盈率预测变动方向 铁精粉 -9.42 21.92 17.10 -4.82 普钢 -3.98 24.76 17.55 -7.21 铝 1.44 36.81 26.53 -10.28 铜冶炼 -6.98 15.78 16.18 0.40 铅锌 -3.36 31.84 26.53 -5.31 锡行业 9.36 0.00 60.30 60.30 铜材加工 3.54 43.05 35.95 -7.10 合金金属 -4.16 48.98 40.51 -8.47 磁性材料 17.32 54.90 36.91 -17.99 黄金 -4.20 23.71 21.18 -2.53 稀土开采及冶炼 -4.85 49.85 40.01 -9.84 小金属（排除稀土开采） -0.46 46.51 37.84 -8.67 管材 -8.03 17.88 16.53 -1.35 特钢 3.20 22.24 18.60 -3.64 电网铁塔 16.08 38.77 38.23 -0.54 金属制品 16.88 90.06 20.61 -69.45 金属行业数据跟踪 2014/04/21 请务必阅读末页的重要说明 ◆ 行业信息 3月我国粗钢日产量226.61万吨 创历史新高 百川资讯：国家统计局数据显示：2014年3月份，我国粗钢日均产量226.61万吨，较1-2月日均产量增长2.2%，再创历史新高；当月全国钢材日均产量306.68万吨，较1-2月日均产量增长9.18%，创历史次高水平。 3月份我国粗钢产量7025万吨，同比增长2.2%；1-3月份我国粗钢产量20270万吨，同比增长2.4%。 3月份我国生铁产量6155万吨，同比下降0.9%；1-3月份我国生铁产量17970万吨，同比增长0.1%。 3月份我国钢材产量9507万吨，同比增长5%；1-3月份我国钢材产量26141万吨，同比增长5.3%。 今年国内钢铁行业已透支未来部分需求 百川资讯：经过前几年的快速发展，国内钢铁行业已透支了未来的部分需求。2013年我国钢铁人均消费量已达到历史峰值。 今年以来，我国粗钢表观消费量已呈现下滑态势。今年1-3月，全国粗钢产量1.96亿吨，同比增长2%;而1—2月全国粗钢表观消费量为1.21亿吨，同比下降43万吨，降幅为0.4%。 今年前两个月中国钢铁产量实际上没有增加，去年产量有部分挪到了今年，去年9-12月，我国钢铁产量少报了1257万吨。今年1-2月全国粗钢表观消费量降幅更大，约为1.7%，“我国粗钢实际消费量已出现萎缩”。 国内钢铁市场趋势是“西进”和“北上”，后期有可能再度转换成“东进”和“南下”。华东地区始终是房地产开发商眼中的“肥肉”，今后我国钢材消费将主要集中在长江一线及其以南地区。 因此，北方建筑钢材市场要加速去产能。未来华东地区钢铁产能还将继续增加，华北地区则相应会减少。 澳洲矿业BHP、FMG等面临竞争加剧 均上调铁矿石产量目标 百川资讯：4月16日必和必拓(BHP)和Fortescue Metals Group等澳洲矿商面临全球最大矿企巴西淡水河谷的强力竞争，相继全力推进扩大铁矿石产量计划，以抢占更大份额的中国市场。 正当澳洲矿商力争超越本已高远的产出目标时，中国正在严打以大宗商品作担保品的融资行为，这有可能导致中国港口仓库中数以千万吨计的铁矿石遭到抛售并压低价格。 必和必拓周三将其全年铁矿石产出预估上调500万吨至2.17亿吨，该公司正全力推进澳洲新矿场运作。 Fortescue Metals Group则表示，需要铁矿石价格未来12-18个月稳定在每吨110-120美元，才能偿还25亿美元的目标债务。该公司今年将产量提高了57%。 澳洲资源和能源经济局预计，今年铁矿石均价为每吨110美元，但2015年仅为每吨103美元。花旗集团预计铁矿石价格在2016年之前跌到80美元。 铁矿石.IO62-CNI=SI周三报117.1美元。 Fortescue执行长Nev Power已经为本季度设定了4,160万吨的产量目标，较前季增长1,010万吨，绝大部分售往中国钢厂。 他表示，考虑到中国对进口矿石的渴求，中国若释放铁矿石库存，最多可能令价格短期承压。 中钢协：4月上旬全国预估粗钢日产量215.15万吨 百川资讯：据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，4月上旬重点企业粗钢日产量174.73万吨，增量7.83万吨，旬环比上涨4.69%；全国预估粗钢日产量215.15万吨，增量7.83万吨，旬环比上涨3.78%。 另据测算，4月上旬非重点企业日粗钢产量估值在40.4万吨，继续保持稳定，占比18.8%，较上一旬下降了0.7个百分点。 数据同时显示，4月上旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1513.9万吨，较上一旬末下降了28.54万吨，环比下降1.85%。 金属行业数据跟踪 2014/04/21 请务必阅读末页的重要说明 印度2014财年成为钢铁净出口国 百川资讯：印度《商业标准报》4月14日报道，在刚结束的2014财年（2013年4月-2014年3月），印度时隔六年后再次成为钢铁净出口国，而且由于生产商寻求扩大出口以应对国内低迷的钢铁消费需求，这一局面将延续到下一财年。 08财年以前，印度钢铁出口扩大4.1%，进口下降31.3%，成为钢铁净出口国，出口增加是由于卢比波动和国内供需不平衡；而进口下降则主要因为国内经济放缓。而印度08财年以来一直是钢铁净进口国，其中13财年进口790万吨，出口520万吨。上财年印度共出口钢铁559万吨，进口544万吨。 2014财年受国内经济发展放缓和进口下降影响，印度消费钢铁7393万吨，增幅仅为0.6%,是近四年来的最低。国内钢铁消费增速放缓说明上财年基础需求持续低迷。建筑行业占印度钢铁需求的60%,汽车行业占15%。上一财年经济增长放缓，仅约4.9%，对上述两行业产生冲击。 上财年几乎所有国内钢铁厂商，无论国营还是私营，都努力扩大出口并取得较大增长。印度钢铁管理局（SAIL）上财年出口增加30%，本财年计划使出口翻番，实现100万吨。拉什特里亚伊斯帕特尼伽姆公司(RINL)上财年钢铁出口量为10万吨，计划本财年实现出口量翻两番。预计印度私营钢铁公司会跟风。 中物联：未来5年间钢铁市场有望保持稳3％-5％的增长 百川资讯：中国物流与采购联合会副会长蔡进16日表示，当前钢铁行业正处于转型升级阵痛期，从发展的角度看，未来3至5年钢铁行业市场仍将保持3%-5%的增长，整个市场发展进入一个平稳期。 蔡进直言，在阵痛期指望钢铁行业反弹解决难题只能是空想，钢铁行业要直面“阵痛”，但也没必要对钢铁产业的持续下滑持悲观情绪。 “例如我国铁路里程数只有10万公里，与美国的20万公里