化工行业研究周报：聚合MDI、涤纶长丝、草甘膦持续涨价，钛白粉重回涨价通道

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2017年09月10日 投资评级 行业评级 强于大市(调高评级) 上次评级 中性 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 huili@tfzq.com 吴頔 联系人 wudi@tfzq.com 赵宗原 联系人 zhaozongyuan@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:DMF和纯碱大幅涨价，继续看涨PC和有机硅》 2017-09-03 2 《化工-行业研究周报:PC、涤纶长丝持续涨价，关注有机硅和农药涨价品种》 2017-08-27 3 《化工-行业研究简报:聚碳酸酯行业：供给紧张，景气上行，看好崛起的国产龙头》 2017-08-25 行业走势图 聚合MDI、涤纶长丝、草甘膦持续涨价，钛白粉重回涨价通道 一周行情速览 基础化工板块较上周上涨1.38%，沪深300指数下跌0.12%。基础化工板块跑赢大盘1.50个百分点，涨幅居于所有板块第5位。据申万分类，基础化工各子行业涨幅居前的有：磷化工及磷酸盐10.73%，钾肥9.31%，聚氨酯5.57%，其他塑料制品5.45%，无机盐3.83%。跌幅居前的有：氨纶-2.89%，纺织化学用品-2.67%，氯碱-2.15%，纯碱-1.86%，炭黑-1.39%。 重点化工产品价格和运行态势 本周WTI油价上涨3.94%，报价49.09美元/桶。在我们跟踪的129个化工品中，83个上涨，22个持平，24个下跌。本周涨幅居前的品种有二氯甲烷，聚合MDI，己二酸，丙烯酸，苯胺，丁二烯，丁腈橡胶，顺丁橡胶；跌幅居前的有盐酸，R410a，R125，环氧丙烷，软泡聚醚，硬泡聚醚，三氯乙烯，DMF。 化纤：粘胶短纤1.5D报价16070元/吨，上涨0.12%；粘胶长丝120D报价37800元/吨，维持不变；氨纶40D报价36000元/吨，维持不变；内盘PTA 报价5205元/吨，下跌0.95%；江浙涤纶短丝报价8625元/吨，上涨2.68%；涤纶POY150D报价8700元/吨，上涨3.82%。腈纶短纤1.5D报价15600元/吨，维持不变。 农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1540元/吨，上涨4.76%；四川金河粉状55%一铵报价1800元/吨，维持不变；西南工厂64%二铵报价2200元/吨，维持不变；青海盐湖95%氯化钾报价1870元/吨，维持不变；新疆罗布泊50%粉硫酸钾报价2650元/吨，上涨1.96%；新安化工草甘膦报价25500元/吨，上涨4.08%；利尔化学草铵膦报价17.0万元/吨，上涨3.2%；华东纯吡啶报价27500元/吨；中农联合吡虫啉报价17.0万元/吨，上涨3.0%；代森锰锌报价22000元/吨，维持不变。 聚氨酯及塑料：华东纯MDI报价31000元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价35750元/吨，上涨16.26%；华东TDI报价39150元/吨，下跌0.25%；1800分子量华东PTMEG报价18900元/吨，维持不变；华东环氧丙烷报价11300元/吨，下跌10.67%；华东地区PC报价26650元/吨，上涨0.57%。 氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价7750元/吨，上涨2.65%；华东乙烯法PVC报价7950元/吨，上涨3.25%；轻质纯碱报价2140元/吨，上涨7.00%；重质纯碱报价2250元/吨，上涨7.14%。 橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价14300元/吨，上涨9.16%；华东市场丁苯橡胶报价14650元/吨，上涨8.12%；山东市场顺丁橡胶报价14800元/吨，上涨8.82%；江西黑豹炭黑报价7000元/吨，上涨7.69%。 钛白粉及其他：攀钢钛业钛精矿报价1500元/吨，维持不变；四川龙蟒钛白粉报价19500元/吨，上涨2.63%；华东DMC报价25000元/吨，上涨4.17%。 投资观点及建议：未来化工产品涨价行情仍将持续，环保督查陆续进驻山东、四川、浙江等地，化工企业负荷预计维持低位。随着金九银十旺季临近，部分化工子行业下游补库存趋势明显。长期看好高增长低估值的白马股，桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工和龙蟒佰利。看好粘胶和纯碱板块，重点关注纯碱、粘胶双龙头厂商，另外建议关注山东海化。草甘膦、有机硅继续涨价，推荐兴发集团，关注新安股份。PC和维生素A海外装置集中检修未来继续看涨，推荐江山化工、鲁西化工和新和成。关注环保高压为炭黑行业带来的投资机会，关注黑猫股份。新材料推荐隔膜（创新股份、星源材质和沧州明珠）、电子化学品（国瓷材料和万润股份）。 风险提示：油价下跌；重大安全事故；环保政策的不确定性。 -8%-4%0%4%8%12%16%2016-092017-012017-05化工 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 4 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 4 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 5 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格监测 ................................................................................................................ 7 2.1. 化纤 ...................................................................................................................................................... 8 2.2. 农化 .................................................................................................................................................... 10 2.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 11 2.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 12 2.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 12 2.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 13 2.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 14 2.8. 其他 .................................................................................................................................................... 14 3. 行业重点新闻 .............................................................................................................................. 15 4. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 15 5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 17 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（中信行业分类） ................................................................................ 4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（申万行业分类） .................................................................. 4 图3：基础化工与全部A股PE走势（整体法，最新） ................................................................. 6 图4：基础化工与全部A股PB走势（历史TTM_整体法） ....................................................... 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） ...................................................................................................... 9 图6：粘胶长丝价格（元