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发现香港市场的中国价值 Discover China Value in Hong Kong 2014年4月14日 星期一 每日投资策略 美股周五继续下挫，道指下跌143.47点，跌幅0.89%，至16026.75点；纳指下跌54.37点，跌幅1.34%至3999.73点，连跌三周，本周纳指累计下挫3.08%，创近两年来最大周跌幅；标普500下跌17.39点，跌幅0.95%至1815.69点。盘面上，各大板块普跌，科技和生物技术股延续跌势。 20国集团(G20)财政部长和央行行长周五发布公报称决心进一步加速全球经济增长、创造就业岗位和改善长期增长前景。经济数据方面，美国劳工部公布，3月份经季节调整后的美国生产者物价指数（PPI）环比增长0.5%，主要由于食品和服装零售商等服务提供商的成本增长。公司消息方面，摩根大通公布第一季度营收为223亿美元，比去年同期下滑8.5%；净利润为52.7亿美元，比去年同期的65.3亿美元下滑19%，远逊预期。 恒指周五低开36点，报23150点，内地公布通胀数据，CPI升2.4%，PPI续跌。恒指反复向下，最低见22946点，跌240点或1.04%，临近收市前跌幅略为收窄，全日收报23003点，跌183点或0.79%，成交963.38亿元。总结恒指上周共跌493点。 海外市场重要指数 收市 幅度(%) 道琼斯工业指数 16026.75 - 0.89%↓ 标准普尔500指数 1815.69 -0.95%↓ 纳斯达克综合指数 3999.73 -1.34%↓ 伦敦富时100指数 6561.70 -1.21%↓ 德国DAX指数 9315.29 -1.47%↓ 日经225指数 13960.05 -2.38%↓ 台湾加权指数 8908.05 -0.45%↓ 内地股市 上证综合指数 2130.54 -0.18%↓ 深圳成份指数 7586.83 +0.31%↑ 香港股市 恒生指数 23003.64 -0.79%↓ 国企指数 10224.58 -1.89%↓ 红筹指数 4354.09 -0.46%↓ AH股溢价指数 96.58 +1.27%↑ 恒生期货 (4月) 22995 -1.20%↓ 恒生期货 (5月) 22801 -1.18%↓ 国都香港研究部 电话： 852-34180288 网址： www.guodu.com.hk 国都港股操作导航 发现香港市场的中国价值 Discover China Value in Hong Kong 每日港股导航 2014年4月14日 宏观&行业动态 央行副行长易纲：目前不具备利率市场化条件 中国人民银行副行长易纲在华盛顿一次讨论会上表示，中国目前利率市场化条件不具备。地方政府没有预算方面的束缚，趋向于任意借贷，无视利率水平。即使利率非常高，它们仍能借贷，这意味着中国在利率市场化方面还没有准备好。此外，利率市场化也将推动借贷成本攀升，拖累已经面临下行压力的经济。另外易纲曾表示，中国当前正同时推进汇率市场化、利率市场化和资本项目可兑换等金融改革，但这些改革存在先后次序，中国应首先大力推进汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性和实现汇率双向波动，然后谨慎逐步推进利率市场化改革，与此同时逐步推动部分资本项目可兑换改革。易纲强调，资本项目可兑换改革是一个较为长期的过程，不可能一蹴而就，应谨慎而行。 本周沪深两市限售股解禁市值近450亿元 根据沪深交易所的安排，这周(4月14日至18日)沪深两市将有23家公司共计24.08亿解禁股上市流通，解禁市值近450亿元。据统计，下周两市解禁股数共计24.08亿股，占未解禁限售A股的0.59%。其中，沪市3.29亿股，深市20.79亿股；以4月11日收盘价为标准计算的市值为449.75亿元，其中，沪市7家公司为39亿元，深市16家公司为410.75亿元。相比上周，下周两市限售股解禁市值大幅攀升，目前计算为年内第八高。 陈家强：沪港通保密佳 循序渐进开展 财政司司长曾俊华指出，「沪港通」容许两个不同市场的投资者，直接跨境参与对方市场的交易，是非常创新的合作模式，国际上没有先例。内地和香港金融主管部门，多年来一直合作无间。「沪港通」由概念、设计、到现在的具体计划，并得到中央政批准，是双方经过多年磋商和研究的成果。他称，在整个「沪港通」的发展过程中，有3个重要原则，包括互惠互利、风险可控、完善监管。至于香港是主要的国际金融中心，金融稳定更是香港的「搵食本钱」。因此，按循序渐进和风险可控的原则，在「沪港通」机制加入一些限制，包括合资格股票、投资者资格及额度。不过，会不时检讨机制，以及于适当时候考虑是否及如何调整。至于完善监管是保障投资者利益的关键，有完善的监管制度才能建立市场对「沪港通」的信心，否则我们这几年的努力将会徒劳无功；而两地监管机构将改善目前的双边监管合作安排，加强多方面的执法合作，包括完善违法违规线索发现的通报共享机制。 发现香港市场的中国价值 Discover China Value in Hong Kong 每日港股导航 2014年4月14日 上市公司要闻 星美国际(00198.HK)收购在线增值业务 星美国际集团(00198.HK)公布，旗下直接全资附属Best Fame与第1至第4卖方，就购待售股份及待售贷款订立协议，涉及总代价约3578.68万元，代价须由买方全数支付。支付方式将由该公司向相关卖方配发及发行约1.28亿股作缴足代价股份，发行价为每股代价股份0.28元，较该股上周五收报0.295元折让约5.08%。另外，配售股份占该公司经配发及发行所有代价扩大后之已发行股本约1.40%。待完成后，目标公司将成为该公司间接拥有55%股权之非全资附属。目标公司为票量中国控股，其及附属主要业务为从事数码产品及有关软件开发、批发、贸易业务，以及就上述服务提供相关技术咨询服务。 中信证券(06030.HK)筹发内地首单REITs 规模逾50亿 中信启航专项资产管理计划已启动发行规模逾50亿元人民币的房地产投资信托基金产品(REITs)，中信证券(06030.HK)有机会成为内地首单REITs的发行商。该产品总规模为52.1亿元，期限为3年至5年，产品发售对象为合格机构投资人。优先级和次级份额均将在深交所上市交易，优先级和次级的比例划分比例约7:3。在包括资产升值预期的情况下，优先级投资者整体收益率约为7~9%，次级预期整体收益率在12%~42%。这将是内地首只次级档份额亦可交易的专项资产管理计划。 长城汽车(02333.HK)哈弗H8上市 首批6个城市接受预订 长城汽车(02333.HK)公布，对于早前延迟3个月推出的哈弗H8，公司已对哈弗H8进行了优化、改进和提升，将于4月20北京车展上市，首批供应北京、西安、成都、广州、昆明、哈尔滨6城市，并首先交付已订车客户。首批上市6城市于12日接受预订，其它市场铺货及预订将逐步展开，其它市场具体铺货信息以咨询当地4S得信息为准。 酷派(02369.HK)以9.4%份额抢占4G国产品牌第一宝座 苹果、三星依然称霸4G，苹果以58.7%占住榜单第一名，三星以26.4%份额雄踞行业第二，酷派(02369.HK)以9.4%份额占住榜单前三甲，遥遥领先于其它国产品牌，抢占了4G国产第一品牌的行业地位。前三名市场份额合计超过94%，三星、苹果、酷派将有可能形成「三足鼎立」的格局。酷派今年推出大观系列、大神电商品牌、S系列、K系列，全线布局高、中、低市场，在产品上不断创新：八核智能机、4G多模多待、金属边框等创新性的产品，预计全年推逾30款4G产品，将进一步提高其在全球智能手机市场的份额。业内人士认为，酷派在4G初期发力千元人民币(下同)市场，推出双卡4G手机酷派S6及千元双卡4G手机K1等新品，迅速抢占市场，加速千元4G手机的普及。同时千元4G将成为下一阶段各厂商争夺之地，手机厂商新一轮洗牌将加速。 发现香港市场的中国价值 Discover China Value in Hong Kong 每日港股导航 2014年4月14日 国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。 分析师披露 本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12 个月内不存在投资银行业务关系。 国都香港 投资评级标准 时间周期 报告发布之日起12个月内 基准市场指数 香港恒生指数 公司评级 行业评级 买入 相对基准市场指数涨幅20%以上 强于大市 行业指数超越基准市场指数 增持 相对基准市场指数涨幅介于 10%至20% 同步大市 行业指数持平基准市场指数 持有 相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间 弱于大市 行业指数弱于基准市场指数 卖出 相对基准市场指数跌幅20%以上 免责声明 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司2012版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。 国都证券（香港）有限公司 香港中环夏悫道12号美国银行中心13楼 电话： 852-34180288 客服： 4006-800-288 传真： 852-34180189 网址： Email：gd_research@guodu.com.hk