国债期货早评：外围市场表现不一,短期期债维持清淡

规范 诚信 创新 卓越 请仔细阅读本报告为部分的免责声明 国债期货早评 2014年03月27日 星期四 分析师：刘会勇 电话：58379326 邮箱：lhy@scqh.com.cn 执业资格编号：F0275346 外围市场表现不一，短期期债维持清淡 国债期货上个交易日小幅波动，三个合约成交量也不是很大，近月合约和次月合约的价差维持在0.45元左右水平，次月合约和远月合约的价差扩大至0.17元水平，整体上来看，国债期货仍然维持交易清淡行情。 从资金方面来看，银行间各期限资金利率出现了一些变化，虽然总体有涨有跌，但短端资金利率仍然维持上涨的情况。这里出现的一个情况是21天资金的加权平均价格要高于1M、2M和3M的加权平均水平，成交量较三个期限的总成交也大。当然从短端的资金来看，隔夜仍然维持在3%以下水平，7天也仍然维持在4%以下，实际资金虽有紧张趋势，但并不是非常紧张。 从外围市场来看，美国10年期国债期货市场价格近期又接近去年底的高位水平，而欧洲期货交易所的长期国债在年后则出现了不小幅度的下跌，两个较大经济体的经济复苏状况差别明显，这也影响了其货币政策的操作情况。暂时来看，美国经济复苏状况要强于中国和欧元区的情况，这也与美联储的货币政策有相对应的地方，再从人民币今年以来的贬值幅度，不论是其自身的贬值需求还是人民银行的主动引导，整体来看贬值幅度已经差不多有去年全年升值的水平。人民币的贬值对投机资金的流出是非常明显的，融资贸易中汇差收入将会明显降低，将 规范 诚信 创新 卓越 请仔细阅读本报告的免责声明 2 / 3 会降低这部分的需求。 交易策略上，短期来看支持债券的因素仍然存在，继续对冲操作。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告力求客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策，本公司及报告书写人不承担任何责任。此报告版权属于北京首创期货有限责任公司，未经首创期货授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。 © 2014年 北京首创期货有限责任公司 版权所有 营业部及联系方式： 北京首创期货有限责任公司 公司总部：北京市西城区闹市口大街1号院长安兴融中心4号楼11层 联系电话：010-58379300 北京北辰东路营业部 地址：北京市朝阳区北辰东路8号亚运村1号门 电话：010-84973081/82/83 北京长虹桥营业部 北京市朝阳区东三环北路19号中青大厦601、602室 电话：010-65088620 上海营业部 地址：上海市浦东新区福山路458同盛大厦19层 电话：021-58207887 大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2505号房间 电话：0411-84800321 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1601室 电话：0371-65615346 哈尔滨营业部 地址：哈尔滨市南岗区玉山路10号D栋（一层，二层，501室）5号门市 电话：0451-82319355 昆明营业部 地址：昆明市护国路2-4号广业大厦B幢15楼A区 电话：0871-63116976 济南营业部 地址：济南市泉城路268号永安大厦9层902室 电话：0531-86908558 沈阳营业部 地址：沈阳市和平区十一纬路25号辽宁出版集团智能大厦1号楼5层 电话：024-88661555 厦门营业部 地址：厦门市思明区湖滨南路90号立信广场2304室 电话：0592-3277300 天津营业部 地址：天津市河西区解放南路256号泰达大厦7层AB座 电话：022-23201311 长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道800号中隆国际大厦8楼801室 电话：0731—82681607/1607 包头营业部 地址：内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街10号中环大厦B-702, 704,706,708,710,712,714号 电话：0472-6167900 重庆营业部 地址：重庆市江北区建新南路1号22-8、22-9-1、22-9-2 电话：023-86823000 南宁营业部 地址：南宁市青秀区双拥路38号广西国际金融投资大厦12F 电话：0771-5776618 深圳营业部 地址：深圳市福田区金田路3037号金中环国际商务大厦3609 电话：0755-23884572 规范 诚信 创新 卓越 请仔细阅读本报告的免责声明 3 / 3