汽车行业周报：板块上涨行情展开

 市场表现。本周汽车板块表现强于大市，全周下跌1.20%，跑赢沪深300指数0.09个百分点。子板块方面，乘用车下跌2.56%，商用车下跌3.24%，零部件微跌0.1%。今年以来，上证综指下跌5.79%，沪深300下跌10.43%，而汽车指数只下跌1.76%，表现显著好于大市。乘用车下跌7.63%，商用车下跌2.65%，零部件上涨2.51%，零部件表现相对突出。我们指出，由于2013年整车企业盈利好转，零部件公司经营环境将好转，盈利将好于去年，是零部件板块好于整车板块的主要原因。  行业新闻。1、国网拟全面放开充电桩建设。2、品牌销售办法修订搁置，垄断调查令经销商陷两难。3、新能源车遇车险投保难题，售后服务体系待加强。4、零部件现“深水危机”，消费者维权难度高。5、新能源汽车发展，公交车先行一步。6、新消法释放积极信号，汽车消费环境仍需进一步改善。7、消费税改革现端倪，大排量车或将被"下狠手"。8、Jeep国产签约在即，菲亚特打出最后一张牌。9、部分车企隐瞒缺陷未进行召回，质检总局将加强监管。10、东风汽车披露增持计划，今年盈利能力或将改善。  投资建议。我们上周对新能源汽车主题投资的判断基本正确，新能源汽车行业在一轮大幅上涨后随着利好因素逐渐兑现，短期或将面临一定的调整。我们认为，由于前期涨幅较大，后续的政策或消息的边际效应将递减，全面的题材行情或将难以持续，后市将进入结构化行情。我们继续维持对新能源汽车主题投资的判断。我们维持前期对汽车股的看法不变：传统汽车股经过近3个月的连续调整，跌幅均在35%左右，目前估值已经处于较低水平，已经具备较大的投资价值。前期汽车股下跌受到房地产板块调整的影响，房地产板块的反弹也将引发汽车板块的反弹。长城汽车率先验证了我们的逻辑，如果地产板块的龙头万科的上涨行情成功扩散，我们认为，汽车股的上涨行情或将开启。周五大盘大幅反弹，汽车板块作为周期性较强的板块将跟随大盘同步反弹。由于今年以来，汽车板块相对大盘跌幅较小，预计反弹幅度将弱于大盘。 研究发展部 万冬 汽车与零部件行业研究员 电话：010-59366176 执业证书：S0110513060001 邮件：wandong@ sczq.com.cn 市场数据 股票家数(家) 121 总市值(亿元) 10486.12 流通市值(亿元) 6213.98 重点公司(家) 28 重点公司占行业市值比重(%) 64.94% 一年内走势图 相关研究 汽车行业周报（2014.03.07-2014.03.14） 汽车行业周报（2014.02.27-2014.03.06） 汽车行业周报（2014.02.18-2014.02.26） 汽车行业周报（2014.02.10-2014.02.17） 汽车行业周报（2014.01.06-2014.01.10） 汽车行业周报（2013.12.30-2014.01.03） 汽车行业周报（2013.12.23-2013.12.27） 投资要点 板块上涨行情展开 ——汽车行业周报（03.15-03.21） 评级：看好 证券研究报告·行业研究报告 2014年3月21日 汽车行业研究报告 Page 2 目录 1 市场表现 .............................................. 3 1.1.1 板块走势 .................................................................................................................... 3 1.1.2 热点个股 .................................................................................................................... 3 2 行业新闻 .............................................. 4 3 公司公告 .............................................. 5 4 投资策略 .............................................. 7 第3 页 汽车行业研究报告 Page 3 1 市场表现 1.1.1 板块走势  本周汽车板块表现强于大市，全周下跌1.20%，跑赢沪深300指数0.09个百分点。子板块方面，乘用车下跌2.56%，商用车下跌3.24%，零部件微跌0.1%。今年以来，上证综指下跌5.79%，沪深300下跌10.43%，而汽车指数只下跌1.76%，表现显著好于大市。乘用车下跌7.63%，商用车下跌2.65%，零部件上涨2.51%，零部件表现相对突出。我们指出，由于2013年整车企业盈利好转，零部件公司经营环境将好转，盈利将好于去年，是零部件板块好于整车板块的主要原因。 表 1：汽车板块市场表现（%）（03.14-03.21） 代码 简称 一周涨跌幅 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证综指 -0.21 -5.79 000300.SH 沪深300 -1.29 -10.43 CI005013.WI 汽车(中信) -1.20 -1.76 子行业 CI005136.WI 乘用车II(中信) -2.56 -7.63 CI005137.WI 商用车(中信) -3.24 -2.65 CI005138.WI 汽车零部件II(中信) -0.10 2.51 资料来源：Wind、首创证券研发部 1.1.2 热点个股  我们重点关注的股票中，本周涨幅榜居前的是风帆股份（600482），主要原因是近期有传闻河北保定可能成为国家“副政治中心”，公司因处于保定而遭到市场资金的炒作。江淮汽车（600418）是由于特斯拉副总裁吴碧瑄去江淮汽车考察，传闻其可能与特斯拉合作，引发市场资金炒作。华域汽车（600741）与上海国资改革有一定关联，江铃汽车（000550）则由于调整幅度过大而有所反弹。  本周跌幅较大的除了万向钱潮外几乎全是汽车板块白马股，包括长安汽车、威孚高科、宇通客车和长城汽车。近期，市场继续。 汽车行业研究报告 Page 4 表 2：汽车股市场表现（%）（03.14-03.21） 代码 简称 一周涨跌幅 年初至今涨跌幅 600482.SH 风帆股份 13.72 17.38 600741.SH 华域汽车 8.16 -7.20 600418.SH 江淮汽车 7.28 14.78 000550.SZ 江铃汽车 4.00 -8.89 000887.SZ 中鼎股份 3.28 5.47 002607.SZ 亚夏汽车 2.83 5.98 600006.SH 东风汽车 1.71 2.41 000338.SZ 潍柴动力 1.43 -14.05 601258.SH 庞大集团 1.24 -2.20 000927.SZ 一汽夏利 0.78 8.10 002594.SZ 比亚迪 -0.41 33.81 000951.SZ 中国重汽 -0.47 -6.64 601238.SH 广汽集团 -0.55 -12.50 600303.SH 曙光股份 -1.20 -3.53 002048.SZ 宁波华翔 -1.61 23.22 601311.SH 骆驼股份 -1.80 5.14 600104.SH 上汽集团 -1.91 -12.80 000800.SZ 一汽轿车 -2.41 -18.40 600742.SH 一汽富维 -2.62 -0.56 600166.SH 福田汽车 -3.72 1.37 601633.SH 长城汽车 -5.56 -25.75 600066.SH 宇通客车 -9.13 -13.33 000581.SZ 威孚高科 -9.86 -26.95 000625.SZ 长安汽车 -9.96 -21.05 000559.SZ 万向钱潮 -13.51 88.14 资料来源：Wind、首创证券研发部 2 行业新闻  1、国网拟全面放开充电桩建设。（信息来源：南方日报）  2、品牌销售办法修订搁置，垄断调查令经销商陷两难。（信息来源：每日经济新闻）  3、新能源车遇车险投保难题，售后服务体系待加强。（信息来源：每日经济新闻）  4、零部件现“深水危机”，消费者维权难度高。（信息来源：中国商报） 第5 页 汽车行业研究报告 Page 5  5、新能源汽车发展，公交车先行一步。（信息来源：每日经济新闻）  6、新消法释放积极信号，汽车消费环境仍需进一步改善。（信息来源：盖世汽车网）  7、消费税改革现端倪，大排量车或将被"下狠手"。（信息来源：今日早报）  8、Jeep国产签约在即，菲亚特打出最后一张牌。（信息来源：21世纪经济报道）  9、部分车企隐瞒缺陷未进行召回，质检总局将加强监管。（信息来源：中国广播网）  10、东风汽车披露增持计划，今年盈利能力或将改善。（信息来源：中国证券报） 3 公司公告  1、江铃汽车（000550）发布公告：2013年，公司实现营业收入208.90亿元，同比增长19.54%；净利润16.98亿元，同比增长11.95%；EPS为1.97元。公司的主要业务是生产和销售轻型商用车以及相关的零部件。主要产品包括JMC系列轻型卡车、皮卡、驭胜品牌SUV、江铃重型卡车和福特品牌全顺系列商用车。本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件。报告期内，为应对不断加剧的竞争挑战、更加严格的法规要求、不断上升的成本压力，公司致力于提升产品质量、推动新产品研发及新工厂投产，同时推出一系列销售策略积极应对各细分市场份额下降的风险，完成销售230,006辆整车，较2012年增长15%。 汽车行业研究报告 Page 6  2、安凯客车（000868）发布公告：1、2013年，公司实现营业收入35.39亿元，同比下滑7.87%；净利润-0.35亿元，同比下滑136.5%；EPS为-0.05元。2013年，公司客车销量连续4年销售过万辆，但是受产品结构和销售规模等因素影响，业绩出现了下滑，全年共销售各类客车10449辆，同比下降13.06%，销量位居行业同类客车第六位。2、披露定向增发预案：公司拟以发行价8.12元/股定向增发不超过1.6亿股，募资总额不超过13亿元用于收购控股股东海翼集团持有的创程环保100%股权，节能与新能源汽车关键零部件产业化项目以及补充流动资金。本次发行对象为福汽集团，福建投资集团，福建交通运输集团，平安资管公司，福能集团。其中，第一大股东福汽集团认购2463万股，福建投资集团认购7389万股，福建交通运输集团认购2463万股，平安资管公司认购2463万股，福能集团认购1232万股。  3、比亚迪