能源周报：高位宽幅震荡,地缘政治决定油价走势

上海中期期货研究所 2014年3月10日 星期一 - 1 - 高位宽幅震荡，地缘政治决定油价走势 ——能源周报（2014年3月3日-2014年3月7日） 李宙雷 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com Z0000349 资料来源：文华财经  一周行情回顾 上周一，受到乌克兰紧张局势的推动，国际油价大幅上涨近2美元/桶，创出年内新高。在过去四个交易日内原油期货有三日上涨，NYMEX原油创9月以来最大单日涨幅，并创9月19日以来最高收位。到了周二，由于市场围绕乌克兰地缘政治紧张局势的担忧有所缓解，国际油价自高位明显回落。周三时，受到乌克兰紧张局势降温及美国最新原油库存数据拖累，美国NYMEX 4月原油期货合约收低1.88美元，或1.82%，至每桶101.45美元，为2月14日以来最低位。到了周四，由于对克里BRENT原油2014年4月期货合约 WTI原油2014年4月期货合约 能源化工研发团队 李宙雷 Z0000349 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com 蒋海辉 021-32313371 jianghaihui@shcifco.com 黄慧雯 021-60209137 huanghuiwen@shcifco.com 常雪梅 021-60209139 changxuemei@shcifco.com 邓世恒 021-60209131 dengshiheng@shcifco.com 陈瑞碧 021-60209135 chenruibi@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种能源周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - 米亚地区政治冲突的担忧重燃，国际油价重回升势。周五时，受乌克兰地缘政治危机及来自国内库存数据的因素驱动，美国原油期货小幅收升1%。  基本面分析 市场仍然在关注俄罗斯与乌克兰的关系。有报道说，俄罗斯上议院同意，如果克里米亚在3月16日公投中决定脱离乌克兰，则支持克里米亚加入俄罗斯。美国则希望保持乌克兰领土完整。 俄罗斯与乌克兰对国际能源市场影响至关重要。俄罗斯是世界上第一大能源生产国，该国天然气有一部分通过跨越乌克兰的管道输送到中欧。黑海也是俄罗斯石油出口到欧洲的重要水域。 上周初因俄乌关系恶化导致国际油价和欧洲天然气大涨，然而随后的两天相关气氛缓和，国际油价净跌原先的涨幅。然而俄美外长罗马再会晤未就协调乌克兰危机达成一致，市场气氛再次紧张，国际油价小幅反弹。  后市展望 目前，围绕国际油价的最主要影响因素毫无疑问是俄罗斯与乌克兰之间的冲突，在冲突完全解决之前，油价将因此受到较大的支撑。另外，美国国内寒冷天气依然在持续，这也是目前WTI原油强势的原因之一。因此，个人认为，在上述两个因素不发生进一步变化的情况下，国际油价将难以进一步走高，未来高位回落的概率较大，操作上，建议高位布局空单且耐心持有。  行业数据及新闻 伊拉克重新成为全球石油出口增长最快国家 据伦敦3月5日消息，伊拉克正重新夺回其作为全球石油出口增长最快国家的地位，这也令忧心利比亚供应中断的消费者暂时感到欣慰，或许还会在未来重新点燃石油输出国组织(OPEC)成员国对市场份额的竞争。 尽管受叙利亚战争波及，伊拉克暴力局势恶化，但该国仍可能将创下历史上最大一次年度石油产量增长。伊拉克目前已经成为OPEC第二大产油国。英国石油公司（BP）、埃克森美孚（Exxon Mobil）及其它油企正在开发该国南部未受动乱影响的油田。 由于南部巴士拉终端许多出口瓶颈目前已被清除，预期巴士拉石油销售量将保持或超于2月所达的快速增长的速度，其2月石油销售量为280万桶/日，较前月增加50万桶。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种能源周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 伊拉克一家主要油企的一位高级石油经理表示：“伊拉克在出口方面正全力以赴，且方向性的态势正在改善。” 在去年出口势头放缓之后，许多业内人士预计伊拉克2014年石油出口将出现增加。 伊拉克另一家油企的一位西方石油主管表示：“我们认为今年平均石油日出口量将约为290万桶，在今年下半年出口量或将略高于此数据。” 如果伊拉克能够将石油销售量维持在每日280万桶，按每桶石油100美元的价格计算，该国石油出口额或将增至逾1000亿美元。去年该国石油日均出口量为略低于240万桶，出口额为890亿美元。 迄今为止，伊拉克石油出口量的激增尚未打压油价，且正受到石油输出国组织其他成员国的欢迎，因该国供应弥补了利比亚供应中断及伊朗因西方制裁而导致出口量下降所带来的影响。 一位欧佩克的墨西哥湾代表表示：“布兰特原油处于每桶100-110美元，对OPEC来讲没有问题，伊拉克出口量增加也受到欢迎。” 另一位代表对此表示赞同，不过指出如果其他地区产量回升，那么观点应该随之改变。 “当利比亚大局已定的时候，石油日产量达150万桶，及伊朗原油回归正常，这将对油价产生影响。但不是现在。” 连续五年的增长促使伊拉克将2014年石油出口量目标设定为340万桶/日，其中40万桶来自库尔德斯坦地区，表观产量为400万桶/日，包括用于国内使用的石油。 伊拉克石油产量增长势头去年放缓，受技术性问题及安全问题等影响。这些因素或将仍使得扩张受限。 去年伊拉克石油产量约为300万桶/日，略高于2012年。伊拉克石油产量增速放缓、利比亚供应中断及伊朗制裁，使得其他OPEC成员国--主要为沙特阿拉伯、科威特以及阿拉伯联合酋长国--避免了大量减产。 "去年伊拉克石油产量并未出现实质增长，但似乎今年正在上升，"一位OPEC消息人士表示，"随着伊拉克产量增加，将会出现哪国必须减产的问题。