Please check the last page for disclaimer 1 2014-03-05 两会开启，维持盘中逢低短多思路不变 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite -0.18 CSI 300 -0.28 IF 1402 0.24 ETF 300 -0.12 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 昨日期指整体呈现先抑后扬走势，市场逢低多单入场较为积极，持仓量也进一步增持，但成交量并未有效放大，说明多空双方仍较为纠结。现货市场，沪深两市早盘低开，震荡走低，创业板指窄幅震荡盘中翻红，午后指数在权重板块的带动下震荡回升。 News 李克强：保持经济稳中向好坚持向改革要动力； 央行高层一天内多次表态：不会取缔“各种宝”； 证监会受理天弘基金股东变更申请； 央行副行长：今年存款利率浮动不一定会完全放开； 普京：俄罗斯目前没必要向乌克兰派军。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 今日两会将正式开幕，政府会公布今年经济增速目标，我们认为应该会维持7.5%不变，以维稳经济增长。若公布目标值低于或高于7.5则对盘面带来利空或利多的影响。中国宏观经济目前最大的问题在于产能过剩和信贷过度。而治理产能过剩和金融去杠杆是以牺牲当前经济增速为代价的，所以决策层不断降低经济增速目标以配合中国经济转型。但是另一方面，如果增速下滑过快，中国宏观经济出现硬着陆，则随之而来的失业率上升和经济崩盘会使得所有的努力付诸东流。因此，经济增速目标值应该维持不变。今日操作上，整体盘面短线走好，盘中仍维持逢低短多的思路不变。 Charts: Market Statistics for Tuesday, March 04, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2147.7 2164.3 2151.3 2163 -6.63 69.7billion -3.3billion IF1403 2140.8 2157.8 2131.4 2149．8 3.6 2149.8 3.4 697334 101326 -40 IF1404 2152.0 2158.8 21330 2148．6 3.8 2151.6 3.6 5695 1231 588 IF1406 2146.0 2158.4 2134。8 2149 5.2 2150.2 4.4 17927 16101 2376 IF1409 2145 2160.0 2134.2 2150.6 5.4 2152.2 6.6 2245 4932 668 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 前一个交易日沪深300指数缩量延续震荡上行走势，市场维稳行情明显。 行业板块方面，重庆自贸区、3D打印概念领涨，国安概念、银行板块跌幅居前，天津自贸区概念、航天、通信、券商、地产等板块回升。 前20支权重股对现货指数跌幅贡献点为2.9，其余个股贡献点数为-9点。 3月4日，沪深两市共流出21亿元，其中沪市流出4亿元，深市流出18亿元。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 前一个交易日期指加权指数震荡上扬，多空纠结，短线量价关系配合一般。 期指总持仓量进一步小幅增持1465手至124278手，成交持仓比变化不大。 前一个交易日1403合约与现货指数全天波动区间为[-28.94，-11.7]，波动区间较大，并且贴水大幅放大，市场担忧情绪明显，盘中出现明显的套利机会，获利空间14点左右。 日内分时基差方面， 1406合约与现货指数全天波动区间为[-27.2，-9.44]，出现明显的套利机会，获利空间15点左右。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1403 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1406 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 波段期现价差方面，时间单位为天，1403合约运行时间较长，与现货指数收盘价差波动区间[-38,29]，均值2.29，标准差17.3，无套利区间[-10,14.6]。贴水进一步放大，截止昨日，贴水由-27点转为-15点，提示入场的反向套利续持。 前一个交易日1404合约与1403合约基差波动区间为[-3.8，0.4]，波动区间较小，盘中没有出现明显的套利机会。 前一个交易日1406合约与1403合约基差波动区间为[-5.6，-1.3]，波动区间较小，盘中没有出现明显的套利机会。 跨期波动价差方面，时间单位为天，季月合约上市时间较长，进行跨期套利可行性大。1406合约与1403合约价差1-2月虽然整体波动区间不大，但是基本从小幅升水转为平水。昨日基差由-2点转为-5.4点，市场对远月合约的态度明显由前期的谨慎态度转为偏空思路。1406合约与1403合约两者价差运行区间为[-9.8,11.4]，均值为3.29，标准差为3.6，套利区间为[-0.4，7]，目前没有发生套利机会。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1404Contract and 1403 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1406 and 1403Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index Contribution Sector 601318 37.97 3.79 -0