华闻股指期货日评：股指继续大幅调整,后市经整固后有望延续反弹态势

期货有风险 入市需谨慎 1华闻股指期货日评： 股指继续大幅调整 后市经整固后有望延续反弹态势 期货市场： 受地产行业利空消息的打压，今日期指加权继续大幅调整，收带下影线的大阴线，成交量和持仓量都略有增加。截至收盘，主力合约IF1403下跌55.6点，跌幅2.46%，成交量比前一日增加85874手，持仓较前一日减少603手。 现货市场： 现货指数沪深300继续大幅调整，收长下影线的中阴线，成交量有所增加。截至收盘，沪深300下跌49.78点，跌幅2.20%，全天共成交796.0 亿元，比前一交易日增加96.9亿元 消息面： 1、经济短周期增速放缓、房价调整压力等对股指反弹节奏带来干扰，但可能难以逆转市场反弹趋势。 2月份汇丰PMI预览值为48.3，较上月终值49.5下降。杭州等地部分新楼盘宣布降价销售，引发市场对房地产“泡沫”可能破灭的警惕心理再次抬头，且市场传闻部分银行开始严控房地产信贷规模。中金认为，经济短周期增速放缓是经济中周期调整转型趋势的延续，房地产价格“泡沫”则属于经济中周期发展过程中积累的矛盾，股市对上述不利因素早已有所消化，因此，除非房价“泡沫”破灭小概率 期货有风险 入市需谨慎 2事件发生，并引发经济增长“硬着陆”，否则可能难以逆转当前股指反弹趋势。往前看，房价调整、经济短周期放缓压力等因素可能提升未来阶段货币政策好于预期的可能性。 2、流动性好于市场预期的趋势可能延续，支持股市估值继续回升。 尽管前两周央行通过公开市场工具连续净回笼资金，但货币市场利率却连续意外下行。究其原因，受政策监管加强等因素的制约，非标市场融资规模可能已开始收缩；经济短周期增速放缓，使得实体经济的资金需求下降。往前看，鉴于流动性好于预期趋势可能延续，国企改革红利释放序幕拉开等正面因素的存在，预计股市估值回升趋势将延续。 3、海外市场：美联储两位官员表态支持继续推进缩减QE；美国住宅市场受到了严寒冬季气候的影响，1月成屋销售年率下滑5.1%；美国股市周五小幅收低。国际原油期货周五收盘下跌 0.5%，国际黄金期货周五收盘上涨0.5%。 道琼斯工业平均指数下跌 29.93 点，跌幅 0.19%，至 16103.30点；纳斯达综合指数下跌 4.13 点，涨幅为 0.10%，至 4263.41 点；标准普尔 500 指数下跌 3.53 点，跌幅为 0.19%，至 1836.25 点。盘面上，能源和科技板块领跌，周期性消费品和医药板块上涨。其他市场方面，纽约商品交易所4 月主力原油合约周五跌55美分，收于每桶102.20美元，跌幅是0.5%。纽约商品交易所4月主力黄金合约周五涨6.70美元，收于每盎司1323.60美元，涨幅是0.5%。 期货有风险 入市需谨慎 3综述： 经济基本面，2014 年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。 政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以“稳”为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。 流动性方面，上周央行重启正回购操作，仅是对资金面波动的平滑措施，不代表货币政策收紧。目前，1天Shibor为1.81%水平，21天 Shibor 为 5.22%水平。往前看，未来 2-3 个月货币政策好于预期概率渐增。 市场层面，鉴于未来 2-3 个月货币政策好于预期概率渐增，“两会”改革憧憬预期再转暖，预计阶段性估值修复“春季行情”有望延续。 技术上，上证指数收回30天均线，收于2076.69点，现货量能略有增加。期指加权MACD指标钝化，KDJ指标死叉；30分周期MACD指标钝化，KDJ指标金叉。预计后市经整固后有望延续反弹态势。 操作建议： 建议投资者低买高平，滚动操作。 期货有风险 入市需谨慎 4华闻期货研发部：程洁冰 联系电话：021-50368918-8852 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 5 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司 总部 地址：上海市浦东新区浦东大道720号国际航运金融大厦22楼 邮编：200120 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司 北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B座808室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司 武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区武胜路72号泰合广场37层3701室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路69号未来大厦1711/1712室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880