今日视点：股指失守短期均线,震荡调整仍将延续
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日视点 第 1 页 共 4 页 今日视点 股指失守短期均线 震荡调整仍将延续 【报告要点】 上周沪深市场冲高震荡回落，权重股的忽上忽下给市场造成了极大的负面影响，创业板综指和中小板综指在周初创下年内高点后也开始出现调整，一周K线二阳三阴，股指失守短期均线，显示市场由强转弱。 中国央行上海总部发布《关于支持中国（上海）自由贸易试验区扩大人民币跨境使用的通知》，进一步简化了试验区内经常和直接投资项下人民币跨境使用流程，并对人民币境外借款、双向人民币资金池、跨境人民币集中收付、个人跨境人民币业务等作出了具体规范。 随着上海自贸区金改操作细则的陆续发布，在支付机构跨境人民币支付业务启动后，备受期待的人民币跨境使用实施细则出炉。细则的出台意味着中国将以上海自贸区为试验田，扩大人民币跨境使用。同时对推动人民币国际化尤其是人民币在国际贸易中的使用具有至关重要的意义。由此上海自贸区板块或有市场表现，投资者可加以关注。 中国证券投资基金业协会19日发布的最新数据显示，1月份货币基金规模已达9532.42亿元，环比增幅高达27％，总规模逼近万亿元大关。日前监管层召开小范围的机构闭门会议，着重提到货币基金及目前热销的“各种宝”收益风险及流动性风险。 2013年全年货币基金的增幅为1758.62亿元，而2014年首月，货币基金单月增量就超过了2013年全年，与之形成对照的是银行存款的大规模流失，中国人民银行1月份金融机构人民币存款大幅减少9402亿元，货币基金显然成为存款搬家的主要去向之一。利率市场化推进、理财产品增多、特别是近期货币市场基金快速发展对居民存款的分流明显，利率对金融资源的调节作用已逐步显现。 节后新股发行断档，在资金面略显宽松的背景下，市场的炒新和改革题材热点激发了市场的投资热情。但不可否认的是，近期一系列经济数据出现下滑，已显示出经济复苏有所趋弱，周期性行业的景爱建证券有限责任公司 研究发展总部 研究员：侯英民 执业编号： S0820510120003 Tel: 021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2014年2月24日 星期一 2014年2月24日 星期一 第 2 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 气度难以改变，因此权重股的昙花一现行情就不足为奇了。我们依然强调，三月以后新股超常规发行将逐步恢复，在美国QE政策逐步淡出的大背景下，未来新兴市场的资金面必将面临严峻的考验，所以我们坚持中期趋势偏弱的观点不变。 从技术面分析，正如我们预期2150的箱体上轨上方压力较大，目前股指仍在1950-2150的箱体区间，而几大指数日线技术指标均在高位出现死叉，短期技术性修整仍将延续。全国两会即将召开，投资者对改革政策预期较高，因此市场的结构性行情仍会有所延续，但投资者还是应降低仓位以规避市场的系统性风险。 上周沪深市场总体呈现出冲高震荡回落的走势，权重股的上下震荡给市场造成了极大的负面影响，创业板综指和中小板综指在周初创下年内高点后也开始宽幅震荡出现调整，一周 K 线二阳三阴，股指失守短期均线，显示市场开始由强转弱。 中国央行上海总部发布《关于支持中国（上海）自由贸易试验区扩大人民币跨境使用的通知》，进一步简化了试验区内经常和直接投资项下人民币跨境使用流程，并对人民币境外借款、双向人民币资金池、跨境人民币集中收付、个人跨境人民币业务等作出了具体规范。我们分析认为，随着上海自贸区金改操作细则的陆续发布，在支付机构跨境人民币支付业务启动后，备受期待的人民币跨境使用实施细则出炉。细则的出台意味着中国将以上海自贸区为试验田，扩大人民币跨境使用。同时对推动人民币国际化尤其是人民币在国际贸易中的使用具有至关重要的意义。由此上海自贸区板块或有市场表现，投资者可加以关注。 中国证券投资基金业协会 19 日发布的最新数据显示，1 月份货币基金规模已达9532.42 亿元，环比增幅高达 27％，总规模逼近万亿元大关。日前监管层召开小范围的机构闭门会议，其中谈到货币基金即将破万亿规模并做了风险提示，着重提到货币基金及目前热销的“各种宝”收益风险及流动性风险。我们分析认为，按照证券投资基金业协会数据，2013 年全年货币基金的增幅为 1758.62 亿元，而 2014 年首月，货币基金单月增量就超过了 2013 年全年，与之形成对照的是银行存款的大规模流失。中国人民银行 15 日发布的 1 月金融统计数据显示，1 月份金融机构人民币存款大幅减少 9402 亿元，货币基金显然成为存款搬家的主要去向之一。利率市场化推进、理财产品增多、特别是 2014年2月24日 星期一 第 3 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 近期货币市场基金快速发展对居民存款的分流明显，利率对金融资源的调节作用已逐步显现。 综合分析，节后新股发行断档，在资金面略显宽松的背景下，市场的炒新和改革题材热点激发了市场的投资热情。但不可否认的是，近期一系列经济数据出现下滑，已显示出经济复苏有所趋弱，周期性行业的景气度难以改变，因此权重股的昙花一现行情就不足为奇了。 我们依然强调，三月以后新股超常规发行将逐步恢复，如果 IPO 高价发行、大股东恶意套现等市场顽疾不根治，在美国 QE 政策逐步淡出的大背景下，未来新兴市场的资金面必将面临严峻的考验，所以我们坚持中期趋势偏弱的观点不变。从技术面分析，正如我们预期 2150 的箱体上轨上方压力较大，目前股指仍在 1950-2150 的箱体区间，而几大指数日线技术指标均在高位出现死叉，短期技术性修整仍将延续。全国两会即将召开，投资者对改革政策预期较高，因此市场的结构性行情仍会有所延续，但投资者还是应降低仓位以规避市场的系统性风险。 注册证券分析师简介 1989年本科毕业，中国证监会首批认证的注册分析师。 2008年进入爱建证券研究发展总部任市场策略部经理。 2014年2月24日 星期一 第 4 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其它服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com
