2013年互联网金融年度报告：谁动了我的奶酪?

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/24 [table_page] 评级定价报告 [table_research] 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 电话：021-68778315 邮箱：lizhen@cnhbstock.com 研究助理：施佳欢 电话：021-68778023 邮箱：shijiahuan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-68778075 [table_product] [table_main] 华宝基金研究类模板 ◎摘要： 近年来移动支付、网上银行、手机银行、云金融等新型业务也悄悄走进了人们的生活，2013年，天弘基金凭借余额宝一举晋级前十大基金公司行列，P2P高达传统金融产品数倍的投资收益和投资途径受追捧，市场都在探寻是什么样的魔力帮助金融机构如此巨大的成功，人们的消费、支付、储蓄、理财习惯慢慢发生变化，金融机构都在探索什么样的服务内容和服务方式才能满足客户的需求，终于，“互联网金融”这个带着些许神奇色彩的新兴金融模式正式在金融市场上立名，回答了市场的种种。 互联网金融的出现改变人们的消费和理财习惯，提升生活质素；令金融产品的设计和销售更具有针对性；扩大金融服务覆盖范围，提升金融服务质量；为金融机构提供了创新思路；令金融行业版图发生变化。 互联网金融产生于利率市场化的进程中，也成为加速利率市场化进程的重要力量：(1)互联网金融服务的模式降低了信息不对称的程度，提供全面便捷的金融产品投资平台，对银行的负债带来了冲击，加重银行长期负债的获取成本。(2)互联网与金融的结合改变了传统金融的中介形式，互联网作为新萌生的第三种直接融资平台，逐渐扮演起信用中介的角色：互联网金融为传统模式下的风险定价方式引入新的因子；互联网金融改变了常态化的货币政策供应，推动利率中枢市场化；作为发展速度迅猛的新型融资平台，互联网金融加速贷款利率市场化。(3)互联网金融为传统金融领域外机构提供了入行金融业的路径，令传统金融机构的竞争更加激烈，原本的金融版图被重新划分，体制内金融机构对市场利率的决定作用越来越弱，取而代之的是市场化的利率决定机制。(4)随着金融产品的丰富程度和金融产品的销售范围以及销售速度的提升，互联网金融也加速了金融产品之间的价格竞争，投资者择优而定，收益的比拼必然是金融产品间竞争的重要内容，而在这种比拼下，短期内金融产品的收益预期被提高。 应对互联网金融时代下的机遇和挑战，监管层应当尽快完善互联网金融的监管，互联网金融机构也应当加强内部风险管理、通过大数据资源深度挖掘客户需求，探索移动互联金融的长期发展路径，2013年，互联网和金融成功的跨界带来了意想不到的效果，未来，更多领域的跨界必然能激发新的市场活力，成就更辉煌的传奇，这也将金融机构开拓创新、赢得支持长足发展需要重点挖掘的方向。 相关研究报告 [table_subject] 2014年01月27日 证券研究报告--评级定价报告 谁动了我的奶酪？ 2013年互联网金融年度报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/24 [table_page] 评级定价报告 正文目录 1. 互联网金融特征分析 ........................................................................................................................ 4 1.1. 互联网的优势 ................................................................................................................................................ 4 1.2. 金融机构现状 ................................................................................................................................................ 5 1.3. 互联网金融的功能和特征 .............................................................................................................................. 6 1.3.1. 互联网金融提供了快捷的支付服务 ............................................................................................................ 6 1.3.2. 互联网金融模式具有高效的信息获取和处理能力 ....................................................................................... 6 1.3.3. 互联网金融令资源配臵呈现自主性 ............................................................................................................ 6 1.3.4. 互联网金融在改善金融服务提供方式的同时也蕴藏着巨大的市场空间 ....................................................... 7 2. 2013年互联网金融热点分析 ............................................................................................................ 7 2.1. 余额宝为首的货币基金支付业务 ................................................................................................................... 7 2.1.1. 阿里巴巴的支付宝聚集全社会强流动性日常支出资金 ................................................................................ 7 2.1.2. 货币基金强流动性属性下提供更高的收益 .................................................................................................. 7 2.1.3. 从牵手合作到联姻，优势互补合作共赢 ..................................................................................................... 8 2.2. P2P模式搭建小微投融资平台 ....................................................................................................................... 9 2.2.1. P2P模式简述 ............................................................................................................................................. 9 2.2.2. 典型模式介绍——人人贷和陆金所 ............................................................................................................ 9 2.2.3. P2P模式的“成”与“败” ..................................................................................................................... 11 2.3. 供应链金融的快速扩容 ............................................................................................................................... 12 2.3.1. 阿里小贷 .................................................................................................................................................. 12 2.3.2. 京东和苏宁的供应链金融 ......................................................................................................................... 14 2.3.3. 模式比较 .................................................................................................................................................. 14 2.4. 人气加牌照，门户网站借道金融机构牌照入行金融业 ................................................................................. 15 3. 互联网金融产生的影响 .................................................................................................................. 16 3.1. 互联网金融令金融产品的设计和销售更具有针对性 ...............................................