请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日视点 第 1 页 共 4 页 今日视点 板块热点有所转移 市场静待新股表现 【报告要点】  周四沪深两市继续窄幅震荡整理，和前一天不同的是，主板周期性板块略有活跃，而中小市值板块整体冲高小幅回落，不过涨幅前列的依然还是以中小市值个股居多，表明市场板块出现轮动，最终两市收盘再度收出十字K线，成交量1620亿增幅不大。  目前沪上的首套房贷款的优惠利率正全面收紧，不论是工、农、中、建、交等五大国有银行，抑或是其他股份制商业银行和城商行，都取消了针对首套房贷款的85折优惠，基准利率正成为市场上最常见的贷款利率。  监管层对于银行理财业务的规范，使得原来大量可以挪到表外的业务被计入表内，这部分资金占用了不少额度，所以银行现在的资金还是很紧张，同时越来越高的资金成本同样成为了取消房贷优惠利率的推手，这对房地产板块又会带来负面的影响，因此我们多次提醒投资者要引起警惕。  中国人民银行金融市场与信贷政策工作座谈会提出，要科学分析和全方位监测地方债务风险，配合有关部门和有关地方政府，彻底清理资信差、功能不明、财务不可持续的地方融资平台公司，落实偿债责任，防范金融风险。  2014年是深入贯彻落实党的十八届三中全会精神、全面深化改革的第一年，也是完成“十二五”规划至关重要的一年。央行将按照稳健的货币政策和宏观审慎管理的政策要求，支持治理规范、内控严密、功能突出、财务可持续的地方平台公司的市场化融资，彻底清理财务不可持续地方融资平台，优化金融资源配置。由于地方融资平台的量较大，因此一旦出现违约势必对银行业尤其是一些地方银行产生负面影响，投资者应引起关注。  IPO重启后首批新股周五上市，市场都在等待首支新股上市后的表现。中国证监会日前已经开始对新股发行过程进行抽查，此次抽查涉及44家机构询价对象和13家主承销商。由此反映出证监会加强IPO监管的决心和信心，通过这些举措会进一步规范新股发行制度，从长远看将有利于市场的健康有序发展。 爱建证券有限责任公司 研究发展总部 研究员：侯英民 执业编号： S0820510120003 Tel: 021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2014 年 1 月 17 日 星期五 2014 年 1 月 17 日 星期五 第 2 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明  我们认为未来新股超常规创纪录发行的局面很难改变，虽然证监会有意维稳，但只要IPO高价发行、大股东恶意套现等市场顽疾不彻底根治，未来市场资金面仍将面临严峻的考验，所以我们坚持中期趋势偏弱的观点。  目前股指仍在1950-2150的箱体区间，短期2000点心理整数关虽受到支撑，但成交量的不足也预示股指上升空间相对有限，上档2050-2070一带压力重重，因此投资者还是应谨慎为之，降低仓位并调整自身的持仓结构。 周四沪深两市继续呈窄幅震荡整理走势，盘中个股涨跌互现，和前一天不同的是，主板周期性板块略有活跃，而中小市值板块整体冲高小幅回落，不过涨幅前列的依然还是以中小市值个股居多，表明市场板块出现轮动，最终两市收盘再度收出十字 K 线，成交量 1620 亿增幅不大。 日前召开的中国人民银行金融市场与信贷政策工作座谈会提出，要科学分析和全方位监测地方债务风险，配合有关部门和有关地方政府，彻底清理资信差、功能不明、财务不可持续的地方融资平台公司，落实偿债责任，防范金融风险。我们分析认为，2014年是深入贯彻落实党的十八届三中全会精神、全面深化改革的第一年，也是完成“十二五”规划至关重要的一年。央行将按照稳健的货币政策和宏观审慎管理的政策要求，支持治理规范、内控严密、功能突出、财务可持续的地方平台公司的市场化融资，彻底清理财务不可持续地方融资平台，鼓励金融市场创新，规范金融市场发展，加强宏观信贷政策指导，优化金融资源配置。由于地方融资平台的量较大，因此一旦出现违约势必对银行业尤其是一些地方银行产生负面影响，投资者应引起关注。 目前沪上的首套房贷款的优惠利率正全面收紧，不论是工、农、中、建、交等五大国有银行，抑或是其他股份制商业银行和城商行，都取消了针对首套房贷款的 85 折优惠，基准利率正成为市场上最常见的贷款利率。我们分析认为，虽然是年初但监管层对于银行理财业务的规范，使得原来大量可以挪到表外的业务被计入表内，这部分资金占用了不少额度，所以银行现在的资金还是很紧张，同时越来越高的资金成本同样成为了取消房贷优惠利率的推手，因此首套房贷款的优惠利率被取消也是意料中的事，而这对房地产板块又会带来负面的影响，因此我们多次提醒投资者要引起警惕。 2014 年 1 月 17 日 星期五 第 3 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 综合分析，IPO 重启后首批新股周五上市，市场都在等待首支新股上市后的表现。中国证监会日前已经开始对新股发行过程进行抽查，此次抽查涉及 44 家机构询价对象和 13 家主承销商，由此反映出证监会加强 IPO 监管的决心和信心，通过这些举措会进一步规范新股发行制度，从长远看将有利于市场的健康有序发展。但我们认为未来新股超常规创纪录发行的局面很难改变，虽然证监会有意维稳，但只要 IPO 新制度没有根本改变，IPO 高价发行、大股东恶意套现等市场顽疾不彻底根治，未来市场资金面仍将面临严峻的考验，所以我们坚持中期趋势偏弱的观点。从技术面分析，目前股指仍在1950-2150 的箱体区间，短期 2000 点心理整数关虽受到支撑，但成交量的不足也预示股指上升空间相对有限，上档 2050-2070 一带压力重重，如果市场一旦转向股指破 2000点仍是大概率事件，因此投资者还是应谨慎为之，降低仓位并调整自身的持仓结构。 注册证券分析师简介 1989年本科毕业，中国证监会首批认证的注册分析师。 2008年进入爱建证券研究发展总部任市场策略部经理。 2014 年 1 月 17 日 星期五 第 4 页 共 4 页请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其它服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com