胶合板纤维板周报：胶强纤弱,关注技术性回调

2014年1月13日 胶合板纤维板期货 周报 敬请参阅最后一页的免责声明 合约开盘最高最低收盘成交量持仓量持仓变化涨跌(较收盘价）FB140566.3567.466.166.9520007469642-105760.53%FB140967.9568.767.8568.63822681.03%BB1405122.9125.1122.6124.152043766200049960.40%BB1409123.9125.5123.9125.4578256160.36%折算盘面价杭州南京常州广州临沂廊坊天津南宁15mm中纤板89.7790.9493.2893.686.2678.0782.7585.0915mm细木工板173.16148.59171.99177.95142.85141.68156.25145.19现货价差（BB-FB)83.3957.6578.7184.3556.5963.6173.560.1现货-期货1405杭州南京常州广州临沂廊坊天津南宁15mm中纤板22.8223.9926.3326.6519.3111.1215.818.1415mm细木工板49.0124.4447.8453.818.717.5332.121.04鱼珠指数国产原木进口原木国产锯材进口锯材15mm中纤板15mm细木工板当日指数147.43133.24116.22133.01105.6136.12涨跌幅5.37%-3.38%9.65%-9.14%-0.63%-1.44%鱼珠市场交投行情（E2级）远期结构价差2014/1/92014/1/92014/1/102014/1/10日变动日变动57.05跨期/品种0.15FB1409-14051月10日，15mm中纤板下跌0.63%，为105.6；15mm细木工板指数较1月9日下跌1.44%，至136.12。BB1409-1405鱼珠市场BB1405-FB140557.201.651.300.35(0.05)1.351.30期市行情现货市场*此处价差考虑了增值税（17%)和地区升贴水。其中：中纤板：广东地区为基准价；浙江、江苏和天津地区升水5元。细木工板：江苏、浙江地区为基准价；天津地区贴水10元；河北、山东、广东地区贴水20元。华泰长城期货投资咨询部 肖兰兰 xiaolanlan@htgwf.com (021)68755929 胶强纤弱，关注技术性回调 胶合板纤维板期货周报 2014年1月13日 2 敬请参阅最后一页免责条款 价格（元/m3)杨木松木杉木桉木江苏甲醛价ME14052014/1/91431.771371.541187.67820.032014/1/9160028872014/1/101431.771371.541184.52820.032014/1/1016002917日变动00-3.15001.04%进口(万m3)日期当月值当月同比%当月环比%单价(美元/m3）累计值累计同比%上年同比%原木2013/11415.0023.1612.77206.124109.0018.20-10.50锯材2013/11219.0017.700.92290.252190.0016.90-4.30胶合板日期当月值当月同比%当月环比%上月值累计值累计同比%上年同比%产量（万m3）2013/111489.785.407.071391.4614152.318.0018.30出口(万m3)2013/1181.00-4.718.0075.00932.002.104.80进口（万m3）2013/112.00————14.00——-5.20纤维板日期当月值当月同比%当月环比%上月值累计值累计同比%上年同比%产量（万m3)2013/11600.97-1.8211.64538.335358.773.1213.80出口(万吨）2013/0921.63-13.240.00182.23-15.9410.9921.63进口（万吨）2013/091.518.72————————家具日期当月值当月同比%当月环比%上月值累计值累计同比%上年同比%产量(万件）2013/116151.412.0312.505467.7858261.95-4.38-2.38出口（万$）2013/11493109.0030.4312.14439725.2046545827.9028.70木家具日期当月值当月同比%当月环比%上月值累计值累计同比%上年同比%产量(万件）2013/112185-2.394.85208421129-10.02-2.14利润额(万￥）2013/10149854719.1623.06房地产(中国）日期累计值（亿）累计同比上月累计同比房地产（美国）日期当月值当月同比投资完成额2013/117741219.5019.20新屋（千套）2013/11464.0016.58新开工面积2013/11181055.0011.506.50成屋（万套）2013/11490.00-1.21施工面积2013/1164609616.1014.60竣工面积2013/1169420.002.501.80销售面积2013/1111080720.8021.80原材料供应面需求面成屋签约销售指数2013/1111月木家具行情维持弱势，当月产量为2185万件，同比减少2.39%，环比持平；累计产量达2.11亿件，累计同比收缩10.02%。从利润角度来看，1-10月木家具累计利润额达149.9亿元，累计同比大增19%。11月家具市场继续转暖，当月产量为6151万件，同比增加2.03%，止跌为涨，环比增加12.5%；1-11月累计产量5.8亿件，累计减少4.38%。十一黄金周期间，家具需求量增加，10月份家具产量5468万件，同比下降2.5%，环比增长2.86%。家具出口改善迹象也较为明显，11月出口金额为49.21亿美元，同比大幅增长30.43%，环比增速达12.14%。累计出口金额为465亿美元，累计增加7.9%。2013年11月，胶合板产量较10月略有改善。当月总产量为1489.78万立方米（合计3.28亿张），同比增加5.4%，环比增加7.07%；累计产量达1.41亿立方米，累计同比为8%。2013年11月，胶合板出口继续下滑。当月出口81万立方米，同比减少-4.71%，环比大幅增加8%。1-11月累计出口量达932万立方米，累计同比为2.1%，小于12年增速。2013年11月，胶合板进口量为2万立方米。2013年11月，纤维板总产量为600.97万立方米（合计1.32亿张），同比减少1.82%；累计产量达4759万立方米，累计同比为4.07%。2013年9月，纤维板出口出现大幅下滑。当月出口22万吨，同比大幅减少13.24%，环比减少2%。1-9月累计出口量达182万吨，累计同比为-15.94%。2013年9月，纤维板进口量为1.5万吨。101.70 胶合板纤维板期货周报 2014年1月13日 3 敬请参阅最后一页免责条款 行业动态操作建议10日两板涨跌不一。FB1405收盘价66.95元/张，较前日收盘价上涨0.53%，全周跌幅达3.6%；BB1405收盘价124.15元/张，较前日收盘价上涨0.4%，全周上涨1.47%。持仓方面，10日纤板持仓减少10576手，其中前20名净多持仓为344手；胶板持仓增加4996手，其中前20名净多持仓为-962手。从盘面来看，胶强纤弱的局面已持续多日，10日纤板为空头减仓上行，徘徊于5日均线左右，胶板为多头增仓上行，站稳于10日均线之上。原材料方面，杉木下跌3.15至1184.52元/立方米，其余木料维持不变，CME木材期价上涨2.39%至369.13。江苏甲醛市场价为1600元/张，较前期持平。现货报价方面，大商所现货报价仍旧偏高，调研显示，浙江地区15mmE1级细木工板含税最低价为120元/张左右，广东地区E1级中纤板含税价在75元/张左右，期货价较现货价已经超跌。下游需求方面，元旦过后，家庭购买家具的需求逐渐减少，因此春节前后，两板企业的生产商基本停工休假，贸易商也处于半休的状态。综上所述，上周纤板空头和胶板多头展开拉锯战，从周五收盘来看，胶板多头略胜一筹。建议投资者关注纤板能否上行突破5日均线，若有突破，则两板均可轻仓做多。套利方面，建议继续持有多胶板空纤板的头寸。（1）截至2013年12月31日，常熟港2013年全年卸货进口木材261万立方米，同比增长15.5%，再创历史新高。至此，常熟港木材进口量已连续三年突破二百万方大关。2013年度常熟港进口木材产品结构未发生重大变化，以辐射松、花旗松和铁杉为主，主要来自新西兰、澳大利亚、加拿大和美国等国家和地区。（2）甲醛释放量超标一直是家具行业的顽疾。近日，广东省质监局发布《2013年广东省木家具等7种产品省级定期监督检验质量状况公告》，公告显示，502家企业生产的747批次木家具产品中，有87批次不合格。 胶合板纤维板期货周报 2014年1月13日 4 敬请参阅最后一页免责条款 行业新闻 2014年东北原木市场展望和分析 大小兴安岭是我国重要的森林储备区，过去数十年内由于过度采伐，资源消耗巨大，至上个世纪末，大兴安岭地区的森林蓄积总量锐减，可采成熟林资源接近枯竭，林区生态体系遭受严重破坏。自实行“天保工程”以来，兴安岭大幅调减木材产量，林区生态系统虽得到较好恢复，但对东北原木市场造成剧烈冲击，致使东北原木市场日渐萎缩。目前东北原木已经逐渐失守南方市场，只能偏安于东北一带。因此，2013年对于东北原木市场来说形势依然十分严峻，且其所面临的困局短期内难以出现根本性的改变，从而也看以看到起2014年走势同样不容乐观。 2013年东北原木依靠东北市场基本完成其今年的采伐及销售任务，且价格略有上调。这个结果的出现得益于国内楼市的持续火爆，对建筑用材需求量大幅增长，在东北地区东北原木的辐射范围内，没有长途运输的羁绊，价格优势依然较为明显，这使得其在这些地区的销量依然较为出色。再有就是东北原木总体供应量大幅减少，销售任务及压力相对较低，东北地区目前基本能够消化大部分的供应，因此从结果来看还是相当不错的。然而，尽管东北原木完成了2013年的销售任务，但其总量与原木总销售量来比则实在是微不足道，且这种距离正在不断加大。 内外交困下市场不断萎缩 导致东北原木市场不断萎缩的原因是多方面的。国内方面，一是禁伐政策的持续发酵。据统计，2013年黑龙江省林业厅系统生产木材871789立方米，完成木材销售867849立方米。国家统计局的数据2013年前11个月我国进口原木4108.98万立方米,比上年同期增长18.22 %，国产原木与进口原木的差距之大可谓一目了然。兴安岭全面禁伐，东北林木供应量必然继续呈现大幅削减之势，正所谓“巧妇难为无米之炊”，缺乏稳定供应量的东北材未来市场的竞争力自然难以恢复。二是价格竞争优势不断缺失。在供应量不断减少的情况下，近几年东北原木的价格一直处在持续的上涨通道之中。这几年运输成本的上涨更是让人瞠目结舌，成本的叠加造成东北原木在南方市场已经完全失去了竞争优势。随着市场的收缩，目前南方市场已经很难看到东北原木的身影。东北材的这种困局不仅存在于原木市场，锯材市场也在不断恶化。商家直言，失去了东北